80年代中期的ABC公司是最值得金融界投资的媒体之一。因为如日中天的ABC有着巨大的发展潜力和丰厚的投资回报。从1975年到1984年，首都城市通信公司的平均股东权益报酬率达到了19%，而ABC股东权益报酬率也高达17%。巴菲特非常重视他们之间的合作。在巴菲特眼里，默菲的人品以及经营才能都非常棒，所以巴菲特绝不会错过这个绝好的投资机会。
在巴菲特接手ABC之后，正好是美国经济整体没落的80年代后期：1987年爆发的股灾严重影响了公司的经济效益；ABC的电视广告收入剧减；再加上公司内部的管理机制和审核机制出现了问题，使管理无法适应公司的发展，这直接影响到了公司节目的制作成本。
巴菲特是个非常节俭的人，即使在他经营的公司里，每做一项事情他都会把成本计算得清清楚楚。当他看到ABC的管理层壮观的办公大楼、豪华的大厅和办公室时，觉得非常奢华、浪费。巴菲特虽然承认提高员工福利政策、美化办公环境对于公司的发展非常有帮助，但是也要与公司的实际发展状况相吻合。ABC仅仅付给一个花匠的薪金就高达6万美元，可想而知，那些管理层和领导的薪资更是高不可攀。于是ABC在巴菲特接手后的第一年就亏损8000万美元。
为此，巴菲特提倡“公司处处要节约成本”，推行节省政策，减少不必要的开支，节约经营成本。为了节省开支，巴菲特将豪华的办公大楼卖给了一位日本投机商，解雇了1500名“不合格”的员工，关闭了ABC纽约总部的高级餐厅。他以身作则，提倡“领导和员工一样到员工餐厅进餐”，甚至他出差也改坐出租车。
对巴菲特大刀阔斧的改革，默菲等人都表示支持。不过巴菲特在提倡节约成本的同时，不断地加大对首都/美国广播公司的投资。从1985年到1991年，巴菲特总投资高达15亿美元。同时，首都·美国广播公司在此期间的市值也从29亿美元增长到83亿美元，巴菲特从中获利27亿美元，他投资到ABC的每1美元可以创造出两倍多的价值，这让伯克希尔·哈撒韦公司的股东们大受其益。
巴菲特名言
如果某人相信了空头市场即将来临而卖出手中不错的投资，那么这人会发现，通常卖出股票后，所谓的空头市场立即转为多头市场，于是又再次错失良机。
——巴菲特
5.收购Tungaloy公司
Iscar， we have 80% of the shares of a cutting tool company， 2011 performance continue to let us shocked. Sales growth and overall performance in it is unique in the industry. The Iscar company"s managers Eitan Wertheimer， Jacob Harpaz and Danny Goldman are outstanding strategists and implementers. November 2008 nearly destroyed in the global economy suffered a severe blow when they shot the acquired Tungaloy Japan"s leading cutting tool manufacturer. Tokyo in the spring of 2011， the northern region has been the impact of the tsunami， Tungaloy is destroyed quite serious. But you will never think of the situation now: Tungaloy continue in 2011 sales revenue hit a new record high. In November 2011， I visited their factory in Iwaki， enthusiasm and contribution of the company"s management and its employees in Tungaloy， I was very impressed. They are a very distinguished group， worthy of our respect and gratitude.
——摘自2012年巴菲特写给全体股东的年报
译文
伊斯卡是一家我们拥有80%股份的切割工具公司，2011年它的业绩表现让我备感震惊。其自身的销售增长以及业绩表现在整个行业中都是独一无二的。该公司的三位经理人：Eitan Wertheimer，Jacob Harpaz，Danny Goldman都是优秀的执行者和战略家。2008年就在全球经济遭受严重打击之时，他们却大手笔地收购了在日本具有领先地位的切割工具制造商——Tungaloy。2011年日本东京北部遭到严重的海啸袭击时，Tungaloy公司损失可谓惨重。但令你想象不到的是：Tungaloy公司在损失惨重的情况下还能在2011年继续保持较高的销售收入。我曾经在2011年11月参观过他们的工厂，该公司的管理层以及员工高涨的热情令我十分感动，他们确实是个优秀的团体，这一点值得我对此表示尊敬。
投资解读
根据2008年9月22日东京方面的有关消息，巴菲特决定出资10亿美元通过Berkshire Hathaway旗下的IMC公司买下日本汽车及飞机工具机厂商Tungaloy公司71.5%的股权。
类似汽车和飞机这样的行业向来不是巴菲特所热衷的领域，但是他却不介意去对其上游行业进行投资。这与互联网企业不一定能盈利，但为其提供硬件支持和宽带服务的行业赚钱就比较容易是一个道理。
根据有关资料可以得知，Tungaloy创立于1934年，是日本一家历史悠久的老牌公司，其主要的运营方向是汽车及飞机工具机制造，范围涉及自行车、汽机车及机械等产业。其产品在日本及中国都有非常高的占有率，而且一直以来，公司的运营情况都十分稳定，业绩也在逐年增长。由此看来，巴菲特之所以对Tungaloy公司产生兴趣主要是因为这家公司具备悠久的历史、稳健的业务和垄断的市场。可以说，这为该公司保持持续增长的竞争力提供了重要的条件。
“一定要选择一家具有成长前景的公司作为自己的投资目标，这要求投资者要看这家公司是否有按部就班的计划使利润长期大幅度地增长，是否有很难让新加入者分享其高成长的特质”这是巴菲特从投资大师费雪那里学到的投资者。在对任何企业作出收购之前，巴菲特都会对该企业进行深入地调查分析，这次决定收购Tungaloy公司也不例外。到2008年为止，Tungaloy公司已经成立了50多年，通过50多年的发展，这家公司的管理机制已经非常地成熟，公司稳健的业务运营计划和不断地前进说明它拥有比较合理的运营基础，只有具备这一点，公司才能获得良好的发展。
除此之外，在实施任何一项投资计划的时候，巴菲特都会遵从一个原则，那就是他经常提起的“不熟不买，不懂不做”的能力圈原则。他曾经说过，任何情况都不会使他做出能力圈范围以外的决策，显然，与那些所谓的高科技行业相比，巴菲特对于运输工具的器件生产这种业务种类更加熟悉。
很多投资者会对那些新兴的高科技行业充满了兴趣，认为这些后发展起来的新生事物肯定会在较短的时间内获得丰厚的利润，但是巴菲特与这些人的看法却有所不同，他认为投资人选择股票就像女孩子选丈夫一样，关键不在于其是否具有神秘感，而是要看它能不能带给你安全感，所以他认为与其盲目地对于那些充满神秘感的新兴行业进行投资，还不如将目标锁定在传统行业当中具有垄断或接近垄断地位的企业，这样会使自己所担负的风险降到最低限度，或许在短时期内投资获得的利润并不是非常高，但从较长的一段时期来看，稳定的增长会带来较高的收益，而Tungaloy公司不仅从属于传统行业，而且其产品在市场中也占据着非常有力的垄断地位，所以它当然会成为巴菲特所青睐的投资对象。
通过对巴菲特收购行动的了解，我们进一步学习到了巴菲特独特的投资智慧，那就是，在选择投资对象的时候，悠久的历史、稳健的业务和垄断的市场是在对企业考察时必不可少的因素，能否把握住重要的时机，对这样的企业进行有力出击，会成为决定自己能否取得成功的一个非常重要的因素。
巴菲特名言
投资人必须谨记，你的投资成绩并非像奥运跳水比赛的方式评分，难度高低并不重要，你正确地投资一家简单易懂而竞争力持续的企业所得到的回报，与你辛苦地分析一家变量不断、复杂难懂的企业可以说是不相上下。
——巴菲特
我们在国内并不需要过多的人利用与股市密切相关的那些非必须的工具进行赌博，也不需要过多鼓励这些这么做的经纪人。我们需要的是投资者与建议者，他们能够根据一家企业的远景展望而进行相应的投资；我们需要的是有才智的投资资金委托人，而非利用杠杆收购谋利的股市赌徒。
——巴菲特
6.最大的投资：可口可乐
I was recently reading the Coca—Cola 1896 Annual Report （so we see our annual report should not be too late）， then Coca—Cola has become the leader of the beverage market， but also only a decade ago， at the time， however the company has long been planned future long—term goal， only 148，000 in sales. Asa Candler， president of the company， said: "We never give up to tell the world， Coca—Cola is able to enhance the health and happiness of mankind， the most par excellence， athings. "Although I think the health sub—file is there to be done， but I am glad to Coca—Cola in one hundred years later， always follow the the Candler original set vision， Candler went on talking about:" There is no other things taste able in people"s minds the same as the cola syrup sales year， but only 116，000 gallons， to date， sales have reached 3.2 billion gallons.
——摘自1996年巴菲特写给全体股东的年报
译文
近期我在读可口可乐公司在1986年的年报（相信大家现在看我们的年报应该不会太晚），虽然可口可乐公司在当时已经是饮料界的领导者，但也不过仅仅只有十年的光景，然而当时可口可乐早就对未来一百年的发展做好了规划，面对年仅14.8万美元的销售额，该公司总经理ASA坎德勒表示：“我们一直就想告诉全世界，可口可乐是一种提升人类健康与快乐的饮料，它是最超凡也是最伟大的。”虽然我认为健康还有待提高与努力，但我很高兴可口可乐在一百年后的今天，还会遵循着成立之初立下的远大愿景，坎德勒继续说道：“没有哪一样东西的味道能够像可口可乐这样深入人心。”当年它的销量不过11.6万加仑，到今天为止，销售量已增加至32亿加仑。
投资解读
1989年3月15日，道·琼斯新闻联线上一条简讯震惊了美国：“伯克希尔·哈撒韦公司购买了可口可乐公司6.3%的股份！”如果算上可口可乐公司自身的股票回购，巴菲特已经拥有了可口可乐公司这家在全球市场产品分布最广的饮料公司的7%的股份，2亿9千万多股的股票总价值高达10亿美元，比整个共同基金业所拥有的可口可乐股票总数的两倍还要多。
