止损、止损、再止损。高手玩的就是止损的境界。
——格言
股市是狂欢与抑郁交替发作的场所，注意股市的目的，只是想确定有没有人最近做了愚蠢的事，让我有机会用不错的价格购买一家好的企业。
——沃伦·巴菲特
外汇基础知识
一、外汇的概念
外汇的概念具有双重含义，即有动态和静态之分。
外汇的动态概念，是指把一个国家的货币兑换成另外一个国家的货币，借以清偿国际债权、债务关系的一种专门性的经营活动，是国际汇兑的简称；
外汇的静态概念，是指以外国货币表示的可用于国际之间结算的支付手段。国际货币基金组织的解释为：“外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金组织和财政部）以银行存款、财政部国库券、长短期政府债券等形式保有的、在国际收支逆差时可以使用的债权。”按照我国1997年1月修正颁布的《外汇管理条例》规定：外汇，是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：外国货币，包括纸币、铸币；外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、公司债券、股票等；外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；其他外汇资产。
人们通常所说的外汇，一般是就其静态意义而言。
二、外汇的分类
外汇有多种分类法，按其能否自由兑换，可分为自由和记账外汇；按其来源和用途，可分为贸易外汇和非贸易外汇；按其买卖的交割期，可分为即期外汇和远期外汇。在我国外汇银行业务中，还经常要区分外币现汇和外币现钞。
外币现钞是指外国钞票、铸币。外币现钞主要由境外携入。
外币现汇是指其实体在货币发行国本土银行的存款账户中的自由外汇。所谓自由外汇，是指在国际金融市场上可以自由买卖，在国际结算中广泛使用，在国际上可以得到承认，并可以自由兑换其他国家货币的外汇。外汇现汇主要由境外汇入，或由境外携入、寄入的外币票据，经银行托收，收妥后存入。
各种外汇的标的物，一般只有转化为货币发行国本土的银行的存款账户中的存款货币，即现汇后，才能进行实际上的对外国际结算。
外国钞票不一定都是外汇。外国钞票是否称为外汇，首先要看它能否自由兑换，或者说这种钞票能否重新回流到其本国，而且可以不受限制地存入该国的一家商业银行的普通账户上去，在需要时可以任意转账，才能称之为外汇。
三、外汇交易
“外汇交易”是指同时买入一对货币组合中的一种货币而卖出另外一种货币。外汇交易不仅仅是国际贸易的一种工具，而且已成为国际上最重要的金融商品之一，外汇交易的种类也随着外汇交易的性质变化而日趋多样化。
外汇交易主要可分为现钞、现货外汇交易、合约现货外汇交易、外汇期货交易、外汇期权交易、远期外汇交易等。
1.现钞交易
现钞交易是旅游者以及由于其他各种目的需要外汇现钞者之间进行的买卖，包括现金、外汇旅行支票等。
2.现货外汇交易（实盘交易）
客户通过国内的商业银行，将自己持有的某种可自由兑换的外汇（或外币）兑换成另外一种可自由兑换的外汇（或外币）的交易，称为“外汇实盘交易”。所谓“实盘”，指的是在这种交易中，客户不能使用类似于期货交易中的融资方式，即在缴纳保证金之后从银行融资从而将交易金额放大若干倍。
3.个人外汇交易
个人外汇交易又称外汇宝，是指个人委托银行，参照国际外汇市场实时汇率，把一种外币买卖成另一种外币的交易行为。由于投资者必须持有足额的要卖出外币，才能进行交易，较国际上流行的外汇保证金交易缺少保证金交易的卖空机制和融资杠杆机制，因此也被称为实盘交易。
自从1993年12月中国工商银行上海分行开始代理个人外汇买卖业务以来，随着我国居民个人外汇存款的大幅增长，新交易方式的引进和投资环境的变化，个人外汇买卖业务发展迅速，目前已成为我国除股票以外最大的投资市场。
4.合约现货外汇交易（按金交易）
合约现货外汇交易指投资者委托从事外汇买卖的金融公司，与金融公司签订买卖外汇的合同，缴付小额的开户保证金，便可买卖十万、几十万甚至上百万美元的外汇。因此，这种合约形式的买卖只是对某种外汇的某个价格作出书面或口头的承诺，然后等待价格出现上升或下跌时，再做买卖的结算，从变化的价差中获取利润，当然也承担着亏损的风险。
外汇投资以合约形式出现，主要的优点在于节省投资金额。以合约形式买卖外汇，投资额一般不高于合约金额的5％，而得到的利润或付出的亏损却是按整个合约的金额计算的。外汇合约的金额是根据外币的种类来确定的。具体来说，每一个合约的金额分别是12 500 000日元、62 500英镑、125 000欧元、125 000瑞士法郎，每张合约的价值约为10万美元。每种货币的每个合约的金额是不能根据投资者的要求改变的，投资者可以根据自己定金或保证金的多少，买卖几个或几十个合约。一般情况下，投资者利用1 000美元的保证金就可以买卖一个合约，当外币上升或下降，投资者的盈利与亏损是按合约的金额即10万美元来计算的。
5.外汇期货交易
外汇期货交易是指买卖双方在期货交易所以公开喊价方式成交后，承诺在将来某一特定日期，以当前所约定的价格交付某种特定标准数量的外币，即买卖双方以约定的数量、价格和交割日签订的一种合约。
外汇期货买卖与合约现货买卖有共同点亦有不同点。合约现货外汇的买卖是通过银行或外汇交易公司来进行的，外汇期货的买卖是在专门的期货市场进行的。目前，全世界的期货交易所主要有：芝加哥期货交易所、纽约商品交易所、悉尼期货交易所、新加坡期货交易所、伦敦期货交易所。期货市场至少要包括两个部分：一是交易市场；另一个是清算中心。期货的买方或卖方在交易所成交后，清算中心就成为其交易对方，直至期货合同实际交割为止。外汇期货和合约外汇交易既有一定的联系，在具体运作方式也有一定的区别。
四、外汇保证金
在各种投资中，外汇保证金是最公平、最透明和最吸引人的投资方式。保证金交易就是投资者以银行、造市商或经纪商提供的融资来进行外汇交易。外汇保证金交易，是利用杠杆投资的原理，使得每一位小额投资人亦可在金融市场中买卖外国货币，而赚取利益。其基本精神和股票市场融资融券类似。
外汇保证金买卖是指仅需一定比例的保证金（通常为2％~5％之间），即可进行扩大交易额度的外汇交易。
举例而言，今天赵先生要做等值10万美元的交易，通过保证金交易，假设保证金比例为2％，赵先生只需要有2 000美元（100 000×2％），便可以进行此交易。换句话说，只要2 000美元的资金便可以进行10万美元的交易，意即资金放大了50倍。因此，若投资1万美元，即可从事50万美元的交易。
但是，当损失超过一定额度后，交易商都有停止损失的机制，如同股票市场中所谓的“断头”。因此，当账户中金额低于交易金额的一定百分比时，就会开始执行反向平仓的动作。
外汇保证金有两个特点和期货交易非常相似：首先，外汇保证金采取的是保证金方式，充分利用杠杆原理做到以小搏大；其次，外汇保证金交易可以双向操作，就是投资者既可以看涨也可以看跌，这样操作起来十分灵活。货币的汇率在1天之内会有一定的起伏，基于双向操作的原理，投资者不但可以在低价买入，高价卖出中获利；也可以在高价先卖出，然后在低价买入而获利。
外汇保证金交易没有到期日，因此投资者可以无限期持有头寸（投资者拥有或借用的资金数量），当然投资者首先要保证账户上有足额的资金，否则当资金额度不够时，会面临强行平仓的风险。
外汇保证金交易虽然能有效地控制投资者的损失额度，也能放大投资者的收益率，充分体现了其以小搏大的杠杆效应。但是正因为这种高杠杆性，也使其具有较高风险性。一个2 000美元的账户可以同时买卖相当于市价20万美元的货币，在这个比例的操作下，市场只要有1％的变动，这个账户很快就会结束。理论上来说，用最高的融资比例来操作外汇，只要市场有10美分的变动，你不但血本无归，而且损失有可能比原先开户金额还高。因此，用来操作外汇市场的资金应该是不会影响你日常生活或公司营运开销的闲置资金。
五、外汇的作用
促进国际经济、贸易的发展。用外汇清偿国际的债权债务，不仅能节省运送现金的费用，降低风险，缩短支付时间，加速资金周转，更重要的，是运用这种信用工具，可以扩大国际的信用交往，拓宽融资渠道，促进国际经贸的发展。
调剂国际资金余缺。世界经济发展不平衡导致资金配置不平衡。有的国家资金相对过剩，有的国家资金严重短缺，客观上存在着调剂资金余缺的必要。而外汇充当国际的支付手段，通过国际信贷和投资途径，可以调剂资金余缺促进各国经济的均衡发展。
外汇是一个国家国际储备的重要组成部分，也是清偿国际债务的主要支付手段。它跟国家黄金储备一样，作为国家储备资产，一旦国际收支发生逆差时可以用来清偿债务。
汇率的概念及分类
汇率是一国货币同另一国货币兑换的比率。如果把外国货币比作商品的话，那么汇率就是买卖外汇的价格，是以一种货币表示另一种货币的价格，因此也称为汇价。
确定两种不同货币之间的比价，先要确定用哪个国家的货币作为标准。由于确定的标准不同，于是便产生了几种不同的外汇汇率标价方法：
直接标价法又称为应付标价法，是以一定单位的外国货币作为标准，折算为本国货币来表示其汇率。在直接标价法下，外国货币数额固定不变，汇率小组涨跌都以相对的本国货币数额的变化来表示。一定单位外币折算的本国货币减少，说明外币汇率下跌，即外币贬值或本币升值。我国和国际上大多数国家都采用直接标价法。我国人民币汇率是以市场供求为基础的、采用有管理的浮动汇率制度。中国人民银行根据银行间外汇市场形成的价格，公布人民币对主要外币的汇率。
间接标价法又称为应收标价法，是以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率。在间接标价法下，本国货币的数额固定不谈，汇率小组涨跌都以相对的外国货币数额的变化来表示。一定单位的本国货币折算的外币数量增多，说明本国货币汇率上涨，即本币升值或外币贬值；反之，一定单位本国货币折算的外币数量减少，说明本国货币汇率下跌，即本币贬值或外币升值。英国一向使用间接标价法。
直接标价法和间接标价法所表示的汇率涨跌的含义正好相反，所以在引用某种货币的汇率和说明其汇率高低涨跌时，必须明确采用哪种标价方法，以免混淆。
美元标价法又称纽约标价法，是指在纽约国际金融市场上，除对英镑用直接标价法外，对其他外国货币用间接标价法的标价方法。美元标价法由美国在1978年9月1日起采用，目前是国际金融市场上通行的标价法。
从制定汇率的角度来考察，汇率分为基本汇率和交叉汇率：
基本汇率。通常选择一种国际经济交易中最常使用、在外汇储备中所占的比重最大的可自由兑换的关键货币作为主要对象，与本国货币对比，制订出汇率，这种汇率就是基本汇率。
交叉汇率。制定出基本汇率后，本币对其他外国货币的汇率就可以通过基本汇率加以套算，这样得出的汇率就是交叉汇率，又叫做套算汇率。
从汇率制度角度考察，汇率分为固定汇率和浮动汇率：
固定汇率。即外汇汇率基本固定，汇率的波动幅度局限在一个较小的范围之内。
浮动汇率。即汇率不予以固定，也无任何汇率波动幅度的上下限，汇率随着外汇市场的供求变化而自由波动。
从银行买卖外汇的角度考察，汇率分为买入汇率、卖出汇率和中间汇率：
买入汇率又叫做买入价，是外汇银行向客户买进外汇时使用的价格。因其客户主要是出口商，卖出价常被称作“出口汇率”。
卖出汇率又叫做卖出价，是外汇银行向客户卖出外汇时使用的价格。因其客户主要是进口商，卖出价常被称作“进口汇率”。
买入卖出价是根据外汇交易中所处的买方或卖方的地位而定的。买卖价之间的差额一般为1%~5%左右，这是外汇银行的手续费收益。
中间汇率。它是买入价与卖出价的平均数。在报刊上报道的汇率消息时常用中间汇率。
从外汇交易支付通知方式角度考察，汇率分为电汇汇率、信汇汇率和标汇汇率：
电汇汇率是银行卖出外汇后，以电报为传递工具，通知其国外分行或代理行付款给受款人时所使用的一种汇率。电汇是国际资金转移中最为迅速的一种国际汇兑方式，能在1~3天内支付款项，由于银行不能利用客户资金，因而电汇汇率最高。
信汇汇率是在银行卖出外汇后，用信函方式通知付款地银行转付收款人的一种汇款方式。由于邮程需要时间较长，银行可在邮程期内利用客户的资金，故信汇汇率较电汇汇率低。
标汇汇率是指银行在卖出外汇时，开立一张由其国外分支机构或代理行付款的汇票交给汇款人，由其自带或寄往国外取款。由于票汇汇率从卖出外汇到支付外汇有一段间隔时间，银行可以在这段时间内占用客户的资金，所以票汇汇率一般比电汇汇率低。
从外汇交易交割期限长短考察，汇率分为即期汇率和远期汇率：
即期汇率也叫现汇汇率，是指买卖外汇双方于成交当天或两天以内进行交割时使用的汇率。
远期汇率是指在未来一定时期进行交割，而事先由买卖双方签订合同，达成协议的汇率。到了交割日期，由协议双方按预订的汇率、金额进行交割。远期外汇买卖是一种预约性交易，是由于外汇购买者对外汇资金需求的时间不同，以及为了避免外汇风险而引进的。远期汇率与即期汇率相比是有差额的，这种差额叫远期差价。差额用升水、贴水和平价来表示。升水是表示远期汇率比即期汇率贵，贴水则表示远期汇率比即期汇率便宜，平价表示两者相等。
从外汇银行营业时间的角度考察，汇率分为开盘汇率和收盘汇率：
开盘汇率是外汇银行在一个营业日刚开始营业、进行外汇买卖时用的汇率。
收盘汇率是外汇银行在一个营业日的外汇交易终了时的汇率。
