投资者可随时在各销售场所申购、赎回基金，十分便利。例如，投资开放式基金后你可以享受到基金公司或代销商的‘系列服务，比如账户查询和理财咨询，这些是封闭式基金所没有的。
（第232节）封闭式基金
封闭式基金是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后的规定期限内，基金规模固定不变的投资基金。它是一种筹集到这个总额的80％以上时，基金即宣告成立，并进行封闭，在封闭期内不再接受新的投资。尽管在封闭的期限内不允许投资者要求退回资金，但是基金可以在市场上流通。投资者可以通过市场交易套现。
封闭式基金均有明确的存续期限（我国为不得少于5年），在此期限内已发行的基金单位不能被赎回。虽然特殊情况下此类基金可进行扩募，但扩募应具备严格的法定条件。因此，在正常情况下，基金规模是固定不变的。而开放式基金所发行的基金单位是可赎回的，而且投资者在基金的存续期间内也可随意申购基金单位，导致基金的资金总额每日均不断地变化。换言之，它始终处于“开放”的状态。这是封闭式基金与开放式基金的根本差别。
我国封闭式基金单位的流通方式采取在证券交易所挂牌上市交易的办法，投资者买卖基金单位，都必须通过证券商在二级市场上进行竞价交易。那么，封闭式基金是如何进行交易的呢？
1．办理申购
（1）已有深、沪股票账户或基金账户的投资者可直接进行申购。
（2）没有深、沪股票账户或基金账户的投资者，需在申购前持本人身份证到当地开户网点办理股票账户或基金账户的开户手续；只买基金的投资者，可以开设证券交易所基金账户。
（3）投资者根据自己的计划申购量，在申购前向自己的资金账户中存入足够的资金。一经办理申购手续，申购资金即被冻结。
（4）委托申购上网定价发行基金的申购手续与上网发行股票的申购手续相同。投资者可通过填写申购委托单、电话委托或磁卡委托方式在其开立资金账户的证券经营机构办理申购委托。
2．确认中签并解冻资金
（1）T日：申购日。
（2）T+1日：将申购资金划入登记结算公司资金专户。
（3）T+2日：验资并出具验资报告，确认为有效申购。
（4）T+3日：摇号抽签。
（5）T+4日：公布中签结果，对未中签的申购款予以解冻。
3．申购规则
（1）发行方式：上网定价发行。
（2）发行对象：中华人民共和国境内自然人、法人和其他组织(法律、法规及有关规定禁止购买者除外)。
（3）发行面值：1.00元／份。
（4）发行费用：0.01元／份。
（5）申购价格：1.01元／份。
（6）申购地点：深、沪证券交易所。
（7）申购单位：每份基金单位。
（8）申购份数：每一账户的申购量最少不得低于1000份；超过1000份的，须为1000份的整数倍。
（9）申购限制：每一账户申购不设上限，投资者可以多次申购，但每笔申购不得超过99.9万份。同一账户多次申购的，将多次申购的数量全部累加后，对同一账户的申购进行连续配号。
(10)配号方式：分段配号，统一抽签。
4．注意事项
(1)已开设股票账户的投资者不得再开设基金账户。
(2)一个投资者只能开设和使用一个资金账户，并只能对应一个股票账户或基金账户，不得开设和使用一个或多个资金账户对应多个股票账户或基金账户申购。
(3)沪市投资者(使用沪市股票账户或基金账户的)必须在申购前办理完成证券交易所指定交易手续。申购委托后，不得撤单。
如果投资者所要买的基金是上网发行的，则投资者申购基金的程序主要分为两个步骤。
（第一步，投资者在证券营业部开设股票账户(或基金账户)和资金账户，这就获得了一个可以买基金的资格。基金发行当天，投资者如果在营业部开设的资金账户存有可申购基金的资金，就可以到基金发售网点填写基金申购单申购基金。
（第二步，投资者在申购几天后，到营业部布告栏确认自己申购基金的配号，查阅有关报刊公布的摇号中签号，看自己是否中签。若中签，则会有相应的基金单位划入账户。
（第233节）对冲基金
对冲基金也称避险基金或套利基金，是指由金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融组织结合后以高风险投机为手段并以盈利为目的的金融基金。一开始，对冲基金是指采用各种交易手段(如卖空、杠杆操作、程序交易、互换交易、套利交易、衍生品种等)进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。但是，经过几十年的演变，如今的对冲基金已失去其初始的风险对冲的内涵，对冲基金不再像其名称所标示的那样可以规避风险，反而成为一种高风险、高回报的投机基金，“HedgeFund"’的称谓亦已徒有虚名。
公认的对冲基金的创始者名叫阿尔弗雷德·琼斯。1949年他任职于《财富》杂志，他在撰稿的同时学习并创造了一套全新的股票投资方法。琼斯创造了目前我们非常熟悉的有限合伙公司的法律结构，为了避开《1940年投资顾问法》的监管，他的投资者不超过99人，他收取20%的利润分成，并收取一定的管理费，但这个管理费是以产生盈利为前提的。
虽然对冲基金在20世纪50年代已经出现，但是，它在接下来的三十年间并未引起人们的太多关注，直到上世纪80年代，随着金融自由化的发展，对冲基金才有了更广阔的投资机会，从此进入了快速发展的阶段。20世纪90年代，世界通货膨胀的威胁逐渐减少，同时金融工具日趋成熟和多样化，对冲基金进入了蓬勃发展的阶段。据英国《经济学人》的统计，从1990年到2000年，3000多个新的对冲基金在美国和英国出现。2002年后，对冲基金的收益率有所下降，但对冲基金的规模依然不小，据英国《金融时报》2005年10月22日报道，截至目前为止，全球对冲基金总资产额已经达到1.1万亿美元。
着名的对冲基金有量子基金和老虎基金。量子基金的出资人皆为非美国国籍的境外投资者，其目的是为了避开美国证券交易委员会的监管。量子基金投资于商品、外汇、股票和债券，并大量运用金融衍生产品和杠杆融资，从事全方位的国际性金融操作。老虎基金是由着名经纪人朱利安·罗伯逊于1980年集资800万美元创立的。
发展到现在，对冲基金已经有了各种不同的类型，下面简单为大家介绍一下对冲基金的分类：
1．宏观对冲基金
这类对冲基金根据国际经济环境的变化利用股票、货币汇率等投资工具在全球范围内进行交易。老虎基金、量子基金以及LTCM等都属于典型的宏观基金。
2．全球对冲基金
全球对冲基金侧重于以自下而上的方法在个别市场上挑选股票。与宏观对冲基金相比，它们较少使用指数衍生工具。
3．买空（多头交易）基金
买空（多头交易）基金按对冲基金架构建立，征收利润奖励费和使用杠杆投资，但从事传统股份买卖。
4．市场中性对冲基金
市场中性对冲基金是指市场上某些股票的价格变化时，变化的幅度和时间不同，基金经理利用这种差别获取利润，并同时采用相互抵消的买空卖空手段以降低风险。它的目标年收益率一般在10%左右，波动很低。
5．卖空对冲基金
此类基金经理专门寻找股价过高的股票或股票市场，希望在做空后股价下跌，从而从中获利。
4．事件驱动对冲基金
事件驱动对冲基金的投资者旨在利用每一次公司的特殊事件而获利，所以又称为“公司生命周期型投资”。这类对冲基金往往在上市公司出现重大事件时寻找投资机会，包括子公司或部门的独立，公司兼并、破产重组、资产重组和股票回购等。它的目标收益率比市场中性对冲基金略高，波动率也略高，包括财务困境基金、并购套利基金等。
6．基金中基金
该类基金是投资于若干对冲基金，即对多种对冲基金进行组合，目的是为了大幅度地降低风险并获得尽可能高的投资收益。该类基金一般风险适中，可获得平均水平的回报率，其最低投资额会比其他对冲基金低。
（第234节）私募基金
私募基金就是我们常听说的“地下基金”，往往是指相对于受我国政府主管部门监管的，向不特定投资人公开发行受益凭证的证券投资基金而言，是指非公开宣传的，私下向特定投资者募集资金进行的一种集合投资。一般通过非公开方式面向少数机构投资者和富有的个人投资者募集资金，销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的，一般以投资意向书（非公开的招股说明书）等形式募集。一般有两种方式，一种是基于签订委托投资合同的契约型集合投资基金，另一种是基于共同出资入股成立股份公司的公司型集合投资基金。
据报道，我国现有私募基金性质的资金总量至少在5000亿元以上，其中大多数已经运用美国相关的市场规定和管理章程进行规范运作，并且聚集了一大批业界精英和经济学家。但美中不足的是，它们只能默默无闻地生存在不见阳光的地下世界里。
由于私募基金容易发生不规范行为，所以，一些国家的法律法规明确限定私募基金的最高认购人数，超过最高认购人数就必须采用公募发行方式。
私募基金面向特定投资者，满足特定基金投资群体的需要。由于存在特别的对基金目标有特殊期望的客户，基金发起人为充实市场空白，推出为某些定向客户定制的基金产品，从另一方面说，也是扩大基金销售规模的一种市场策略。
正是私募基金的这一特性，使私募基金这一产品合同具有协议的性质，即投资者可以与基金发起人协商并共同确定基金的投资方向及目标，而不是由基金发起人单方决定。也就是说，私募基金更注重特定投资者的需求。总之，私募基金与公募基金的明显区别仍在于募集方式，即是面向所有投资者公司发布招募书，还是对特定投资者发布投资意向书。
根据不同的标准，私募基金有多种分类方法。下面，我们以常用的投资对象进行划分，为大家介绍一下私募基金有哪些类型：
1．证券投资私募基金
证券投资私募基金是以投资证券及其他金融衍生工具为主的基金。这类基金基本上由管理人自行设计投资策略，发起设立为开放式私募基金，可以根据投资人的要求结合市场的发展态势适时调整投资组合和转换投资理念，投资者可按基金净值赎回。
2．产业私募基金
产业私募基金以投资产业为主。管理人只是象征性支出少量资金，绝大部分由募集而来。管理人在获得较大投资收益的同时，亦需承担无限责任。这类基金一般有7-9年的封闭期，期满时一次性结算。
3．风险私募基金
风险私募基金的投资对象主要是那些处于创业期、成长期的中小高科技企业权益，以分享它们高速成长带来的高收益。
私募基金在国际金融市场上发展十分快速，并已占据十分重要的位置，同时也培育出了像索罗斯、巴菲特这样的投资大师和国际金融“狙击手”。在国内，目前虽然还没有公开合法的私募证券投资基金，但许多非银行金融机构或个人从事的集合证券投资业务却早已显山露水，从一定程度上说，它们已经具备私募基金应有的特点和性质。
私募基金虽然运作更灵活，获得高收益回报的机会也更大，但其投资相对而言不够规范，也更具有隐蔽性，因此其风险也更大，而且，在我国，由于私募基金不受法律保障，这是它最大的不稳定因素。因此，对于个人投资者来说，不建议投资私募基金。
（第235节）公募基金
公募基金是面向广大的普通投资者，受我国政府主管部门监管的，通过其审批，向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金。国家法律法规为保护众多的中小投资者的利益，对公开募集行为都实施更为严格的监管措施及更详细的信息披露要求。有专门的利润分配、运行限制等行业规范。例如目前国内证券市场上的封闭式基金属于公募基金。
如果将私募基金与公募基金作个对比的话，也许大家就能够更加理解这两种不同基金类型。就募集方式来说，私募基金是非公开的，而公募基金是采取公开的方式进行募集的；就募集对象来说，私募基金是有少数的特定的投资者，而公募基金的募集对象是不确定的社会公众投资者；就信息披露要求来说，私募基金只需半年或者一年私下公布投资组合及收益，而公募基金却要求定期披露详细的投资目标和投资组合等相关方面的信息；就服务方式来说，私募基金是“量体裁衣”式的，而公募基金是“批发”式的；就监管原则和标准上来说，私募基金相对要宽松一下，而公募基金要求就比较严格，有着严格的限制。
虽然公募基金的合理之处，私募基金基本上都具备，而公募基金的缺陷，私募基金往往还能克服，但是，相对于广大的投资者来说，公墓基金在发行上还是拥有一些自己独特的优点的：
1．它是以众多投资者为发行对象，这样就为广大的投资者提供了投资的机会；
2．筹集潜力大；
3．可申请在交易所上市(如封闭式)；
4．信息披露公开透明。
公募基金的特点是四权分立、信息透明、风险分担，但实际上这些优点是打折扣的。基金持有人参加基金大会成本很高，基金发起人实际上控制了基金大会和基金经理等相关人员的任命，这使公募基金的四权分立实际上只有三权分立。公募基金的信息披露是每半个月公布一次投资组合，信息是滞后的，而私募基金的出资人可以随时随地了解到基金的运作情况。对于风险，公募基金发起人实际上分担得很少，而私募基金保底合约下的风险完全由管理人承担，分成合约及保底加分成合约下的风险，管理人也是与出资人一起分担风险与共享收益的。
就目前而言，公募基金是最透明、最规范的基金。公募基金对基金管理公司的资格有严格的规定，对基金资产的托管人也有严格的规定，基金托管人在中国实际上就是银行。公募基金的资产在一般人看来更安全，也容易接受。
