中国的上市公司在上市之前，都要经过证券管理部门严格的审查，公司的资产规模、净资产收益率、主营业务收入以及每年的利润，必须达到一定的水平才允许发行股票或者上市进行交易。通过发行股票，获准上市的公司无一例外地从股票市场上筹集到大笔廉价资金，令其他公司羡慕不已。
由于大利所在，个别公司就千方百计拉关系，走后门，或者编造虚假的财务报表骗取上市资格。这种虚假财务报表一旦出现，广大的投资者一般毫无防备，往往在不知真相的情况下，跳进这些公司设下的陷阱，使自己的投资招致巨大的亏损。在目前，所有的投资者都只能寄希望于管理层，希望管理层不断健全制度，大力加强管理和加大惩处力度，杜绝其他上市公司步其后尘。从郑州百文和红光实业的典型事例可以看到虚假财务报表对投资者造成的伤害。
2000年4月初，郑州百文登出公告，申请破产，成为中国上市公司中第一个宣布申请破产的公司，在股票市场上为广大的投资者敲响了警钟。
这一切令投资者难以置信，该公司1996年4月18日被批准上市，上市之前是一家以百货批发零售为主业的大型商业企业，是河南省最大的家电、百货批发商，头上曾经顶了多重光环，是当地商业企业的“杰出代表”，并且自称要迈入中国商业最强企业的行列。
1998年3月，该公司的年报披露：1997年每股收益0.45元，这在上市公司中属于中上水平。公司还宣称将高举兼并收购的大旗，将与四川长虹等大型彩电生产企业达成长期合作协议，实现强强合作。公司向广大投资者宣布：“公司财务状况较好，财务结构合理，在已经形成优势的基础上，公司在市场开拓和服务方面会取得更好的成绩。”
1998年6月，这家公司从股票市场通过配股（10配2.307）筹集到1.73亿元资金。
很多投资者根本没有想到，在看似强大并不断发展的背后，是公司内部巨大的经济危机和管理上的隐患。
纸终究包不住火。2000年4月，郑州百文的公报披露：1999年，公司亏损高达9.57亿元，每股亏损4.8435元。
事情并没有就此完结，这家公司还发布公告，宣称自己已经资不抵债，总负债高达22亿元，而公司的总资产只有14亿元，偿还债务远远不够。根据《中国证券报》报道：1998年12月至1999年9月，这家公司的贷款本金以及应付利息19.36亿元，已经由中国建设银行转让给中国信达资产管理公司，并设立资产重组委员会。
事后查明，早在上市之前，这家公司的财务报表就是编造的，公司的盈利记录也是虚构的，主要是通过拉关系、走后门等不规范操作获取上市资格。
2000年11月，中国证监会派员进驻郑州百文，开始对公司编造虚假财务报表骗取上市资格、编造虚假财务报告对投资者进行误导等问题进行清理，其股票被暂停交易。
上市公司申请破产对广大投资者说来还是第一次。企业破产，它表示企业的法人资格将不存在。企业不存在了，股权也将随之消失。在破产的时候，根据破产清偿的原则，债权优先于股权，郑州百文的总负债远远大于总资产，它一旦宣告破产，广大的股东可能颗粒无收，也就是说他们所有的投资有可能完全消失。好在现在郑州百文的重组已经成功。
类似于郑州百文的ST红光，也是一个编造虚假财务报告骗取上市资格的典型事例。这家公司上市不到一年就宣布巨额亏损，其主要原因也是在上市之前就编造虚假财务报表。
根据1997年年报披露：1997年年末，公司累计亏损2亿元，每股收益从1996年的0.34元下降到1997年的-0.87元。
2000年12月，红光实业股份有限公司几位前领导被推上被告席，法院对这家公司虚增利润，骗取上市资格的问题进行审理。一审已经宣判，公司的几位前领导分别被判处不同年限的徒刑。
这家公司已经被中国证监会列入PT公司的行列，尽管公司的资产重组取得实质性进展，但所有的投资者都能够感受到由于不规范操作和虚假财务报表对自己投资所形成的压力。这种压力不仅包括经济上的压力，还包括担心自己的投资血本无归的精神压力。
最近得到消息，一些上市公司虚增利润的方法越来越多。上市公司的经营业绩，尤其是利润指标对上市公司至关重要。上市公司能否顺利实施配股方案，也就是说能不能够再从股票市场筹集资金，就要看净资产收益率能否连续三年保持在一定比例之上。对于处于亏损的上市公司来说，公司是否被管理层列入“ST”或者“PT”行列，也取决于利润指标的状况。总而言之，这项指标是上市公司和投资者都非常重视的重要经济信息。
在正常的情况下，企业利润指标的改善，主要应该依靠企业主营业务的发展和经营管理的改善，这是增加企业利润的基本途径。但是，一些上市公司不是在这方面下工夫，而是采取一些不正当的手段来增加“利润”。目前，一些上市公司主要采取了以下方法“做”利润：
（1）直接和一些不规范的会计师事务所相勾结，凭空编造根本不存在的收入项目，虚增企业利润。一些会计师事务所是明知故犯，睁一只眼，闭一只眼，放纵企业弄虚作假，有的甚至干脆直接为这些企业出谋划策“摆脱困境”，只要“价钱公道”，什么样的会计报表都可以“做”出来。一些面临亏损的上市公司这样躲避管理层的“特别处理”，很多公司要获得配股资格，也常常采用这种方法。
（2）采取关联交易的方法虚增利润。在目前上市公司资产、财务、人事三分开仍然没有彻底解决的情况下，上市公司内部的关联交易，尤其是和大股东之间的关联交易依然难以避免。当企业利润增长缓慢或者出现亏损的时候，他们便宣告将其无形资产当中的比如商标使用权、专利等作价出售给上市公司的某些大股东，或者将已属不良资产的企业高价转让给集团公司或关联公司，这种“转账买卖游戏”可以使上市公司凭空“得到”一大笔资金。大多数投资者都知道，这种内部关联交易并不能给企业带来实质性的效益，但在会计报表上可以显示出这家企业的经营业绩大幅度提升或者成功地“扭亏为盈”。
（3）通过资产置换、债务重组的方式，从外部注入资金，使企业迅速改变各项财务指标。企业通过让出一部分存量资产或者把企业的一些债权变为股权等方式可以使得财务报表表现出债务的减少。一些企业为了利用上市公司的“壳资源”也愿意为企业“扭亏为盈”做出贡献。很多资产置换和债务重组是有实质性内容的，但也有一部分完全是没有实质性内容的“债务游戏”。一些企业同意上市公司把债权变为股权也是出于不得已。因为企业的很多欠账已经成为呆账或者坏账，无论有多大本领也无法挽回了。
（4）通过“四项计提”虚增利润。所谓的“四项计提”是指对应收账款、存货、长期投资、短期投资预先提取损失准备。根据财政部1999年的35、49号文件的有关要求，企业可以对“四项准备”所产生的损失采用追溯调整的方式来解决。一些企业便开始利用这条政策“做”利润。比如，某企业1998年提取1000万元的“四项准备”，1999年由于“特殊原因”只提取400万元，冲销去年1000万元准备金后，600万元的利润不就“做”出来了吗？问题出在只要采用“追溯调整”的方法，前一年的“四项计提”可以随心所欲地进行调整，直到出现“预期利润”。
以上这些“做”利润的方法在中国的上市公司中已经多次发生。2000年3月，在某上市公司的年报中，注册会计师为该公司出具的审计报告有下列说明：“我们注意到，贵公司根据财政部财会字[1999]35、49号文件的有关要求，从1999年1月1日起变更坏账准备、短期投资期末计提跌价准备、存货期末计提跌价准备和长期投资期末计提减值准备的会计政策和会计估计，并采用追溯调整法，使本年利润增加3745460.94元，占本年利润总额的28.76%。”
查阅年报发现，这家公司1999年年末坏账准备为98万元，1998年年末为472万元，减少374万元，这个差额成了提取四项准备所增加的利润。
无独有偶，另一家上市公司1999年坏账准备减少349万元，还有一家1999年存货跌价损失准备比上年减少447万元，不过，这两家公司的会计师事务所没有像第一家那样在审计报告中作出说明。
很明显，这些公司利用“追溯调整”的方法，把造成2000年财务状况的各种影响因素算到以前的年度中去，再调整以前年度的“四项计提”，用这种方法就可以“做”出利润来。这就是这些企业用足政策的“创造精神”。
实际上，这些手段并不能为企业增加任何利润，只能暂时对付管理层和糊弄广大的投资者。在该年某些因素的影响已经消失的情况下，因为其在上一年曾产生过重大影响而追溯调整上一年的财务数据，只能是一种增加利润的“戏法”。
企业财务状况，尤其是利润指标等信息的失真，带给投资者的风险可想而知。加强信息披露真实性等方面的监管，进一步规范上市公司和会计师事务所的行为，仍然是一个亟待解决的问题。
中国的上市公司，应更多地把精力用在企业的经营管理方面，只有这样才能真正创造财富，增加利润；而不要把心思用在钻政策空子上，玩弄各种方法，虚增利润，牛皮可以吹一时，总不能永远吹下去，虽然吹牛不收税，但吹牛皮总有一天是要付出代价的，并且要加上更高的利息。
二、财务报表虚假盈利预测的陷阱
上市公司的经营业绩预测，是股票市场投资者进行决策的基本依据之一。绝大多数投资者都是根据公司公布的年报和中报的业绩，以及有关机构做出的业绩预测进行决策的。他们对上市公司的股票是买入还是卖出，是进行中长线投资还是短线操作，很大程度上都取决于公司经营业绩的预期。
绝大多数投资者没有时间和精力参与公司经营状况的调查，他们只有寄希望于会计师事务所。这些事务所是国家法定的负责上市公司财务审计工作的中介机构，他们是负责对上市公司经营状况作出审查确认的专业机构。管理层和广大投资者对他们可以说是寄予了厚望的。但是，有的会计师事务所罔顾民意，不顾职业道德，眼睛只盯着钱。只要出钱，什么样的报告都可以给你做出来，由这些会计师事务所作出的预测，完全可能构成对投资者误导的陷阱。表现比较突出的是2000年上市公司的虚假盈利预测。
1999年初，一些会计师事务所对102家新上市公司的盈利状况作了预测，预测误差大得令人咋舌。据统计，在102家公司中，能够完成预测利润总额的为34家，占总数的33.33%；完成净利润预测的为31家，占总数的29.41%。也就是说，大约有70%的新公司没有完成盈利预测，其中，出现20%以上误差的上市公司不是少数。
经营业绩可以编造一时，但不能编造一世，虚假的业绩并不等于现实。取得上市资格或者配股资金，的确可以从投资者那里得到一部分“捐助”，但是，企业的生产经营如果没有实质性的改进，最终还是会露出马脚。一旦出现这种情况，这些上市公司和相关的会计师事务所将受到管理层的查处，企业的声誉和信用将受到严重的损害。
预测结果出现较大的偏差，必然会给很多投资者带来意想不到的风险。在2000年，发布预亏公告的公司中，就有不少预测出现重大偏差的公司。比如上海市场上的桦林轮胎（600182），1999年5月7日上市，这家经营轮胎的上市公司，由于行业内部的竞争十分激烈，主营业务收入大幅度下降。公司1998年每股收益公布为0.199元，不到一年时间就下降到每股0.064元，下降幅度接近300%。上市时，黑龙江会计师事务所对公司1999年的盈利预测为9497.4万元，实际数只有2165.45万元，只完成盈利预测数的33%，也就是说误差达到67%。现在这家公司不得不拉响“预亏警报”，凡是炒作这只股票的投资者，无不深受其害。
此外，预测数与实际盈利数相差50%以上的还有：昌九股份（600228）相差73.27%；大元股份（600146）相差50%。
误差在30%～40%的则有：阿继电器（000922）、中国服装（000902）、航天科技（000901）、新发集团（600141）。
误差在20%以上的则有：华菱管线（000932）、金牛能源（000937）、黎明股份（600167）、浙江医药（600216）。
至于那些已经做出虚假预测，暂时没被查出的还不知有多少。
不言而喻，由于利益驱动，现在和将来肯定还会有类似的事情发生，投资者对此要有足够的思想准备。
