炒股就这一招
果断止损，及时纠正投资错误
止损，是股市投资中人人皆知的为了控制或减少投资损失的操盘手段。与人们一般理解不同的是，巴菲特是从战略的高度上去理解和运用止损手段的，这与投机性有本质区别。巴菲特一方面不会因股票的一时涨跌而匆忙止损；另一方面，一旦发现自己做出错误决定后，不管市场表现如何，都会坚决出手。
止损是确保投资者生存的唯一法则
止损的绝妙之处就在于它能够使投资者以尽可能小的代价来获取尽可能大的利益。
——沃伦·巴菲特
巴菲特的超凡脱俗
谁都明白，股市是个高风险之地，谁也不能保证自己对每一只股票的投资都是正确的。那么，一旦出现赔钱的迹象该怎么办呢？巴菲特的答案是：立即实施止损措施。止损，在英文中表述为stop loss，意思是控制损失。对于股票投资者而言，这个字眼令人很不舒服。如果一个投资者非常厌恶这个名词并进而拒绝在投资中引入止损措施的话，那么无疑会在自己的投资中埋下了一颗定时炸弹，它迟早是要毁灭你和你的财富的。而且，对于投资者而言，一次大的亏损足以毁掉前面99次的利润。所以，严格遵守止损纪律便成为确保投资者生存下去的唯一法则。
巴菲特在所投资公司失去成长性、基本面恶化时，会考虑止损。投资的止损不同于投机的止损，投机的止损只相对于价格的变化；而投资的止损还相对于基本面的变化。有些投资家宣称真正的投资永远都不需要止损是不对的。
巴菲特认为在进行股票投资的过程中，投资者可以通过止损把损失控制在最小的范围之内的同时，能够最大限度地获取利益。所以在战略高度上来讲，止损对于股票投资来说意义重大。所有投资者都必须承认，要想在风险丛生的股票市场上获得成功，首先要做到的就是保证本金的充分安全。而能够为本金安全提供保障的就是懂得如何止损。巴菲特认为这甚至可以上升到理念的高度。
往往有很多相当专业的投资者，他们既精通技术分析，也曾在多次的投资活动中取得赫赫战果，但就是因为过于自信，没有及时止损，结果一次失手造成重大损失，从此一蹶不振。这样的例子比比皆是。
巴菲特很清楚这样一个算术公式：如果你投资1美元，赔了50美分，那么你手上就只剩了一半的本金，在这种情况下，除非有百分之百的收益，你才能回到起点。所以他告诫投资者最好别赔钱。
巴菲特曾在1962年买入了一家主要生产农用工具的企业的股票，事实上这个企业存在的问题是很严重的，而巴菲特之所以要将它买入其实是基于它低廉的股票价格。巴菲特本以为可以在买入之后对其进行全面的调整就可以使这家公司步入正轨，但事实证明巴菲特的这个想法难免有些天方夜谭。这时认识到错误的巴菲特选择了马上退出。事实证明他是明智的，因为不久，这家公司就宣告破产退市。而巴菲特没有因为犹豫不决、迟迟不放而遭受重大的损失。
巴菲特的成功启迪
在投资实践中，由于投资额较大和通过投资种类多样化降低总体风险，大多数机构投资者在迅速执行止损计划方面缺乏灵活性。对机构来说，很难快速买入卖出股票，但快速买卖股票对它们执行该止损准则来说又是非常必要的。所以对于作为个人投资者来说，这是一个相对于机构投资者的极大优势。所以要利用好这一优势。作为投资者，每一次买进前要确定三个价位，即：买入价、止盈价和止损价。如果这个工作没有做好，严禁任何操作，学习止损并善于止损才是在股市中生存发展的基本前提！
当然，对于投资者来说，止损绝不是目的，但止损理念的彻悟和止损原则的恪守却是投资者通向成功之路的基本保障。在实战中，这一理念的不断贯彻将使投资者的出手成功率不断提高，出手点愈加精确，虽然不一定能做到“百战百胜”，但却一定会做到“百战不殆”，止损规则设定的终极目标必将因此而显现出来。
设立止损点，最大限度保住胜利果实
不管你在一笔投资中投入了多少时间、精力和金钱，如果你没有事先确定退出的策略，一切都可能化为乌有。
——沃伦·巴菲特
巴菲特的超凡脱俗
止损点是在实际操作中股价处于下滑状态时所设立的出局点位。一般来讲，逢市值上涨时，止损点须及时提高；相反，在市值下降时，止损点可适当降低。对于投资者而言，明确止损点，有备而来，可以防患于未然。
投资者设立止损点的目的是为了最大限度地保住胜利果实，防范可能发生的市场风险。在此，必须说明的是，设立止损点并不是为了赚钱，在更多的时候是为了使亏损尽可能减少。
巴菲特认为，在实际操作中，止损点有一定的缓冲空间，缓冲空间的确立则是比较讲究的。一般而言，做短线投资的缓冲空间在5%～8%，做中线投资的在8%～13%，做长线投资的在15%～20%，要注意的是无论是做长线还是短线投资，都须设立止损点。如果一只股票从最高点下跌6%，说明它在走弱，如果跌去10%，至少说明该股已处于调整中。投资者要针对股市走势，结合自己设立的止损点做出相应的对策。
巴菲特告诫投资者，设立了止损点就必须执行，尤其是在刚买进就被套牢的情况下。如果发现错了又不回避，等股价大跌40%-50%时，将更加得不偿失。所以发现错了就应及时止损出局。
2008年，一向百战百胜的常胜股神巴菲特，自己总结说，“至少犯了一个大错和数个较小的错误。”其中他自认为最愚蠢之举，是在油价接近历史高位时，买入大量康菲石油股份。一向谨慎的巴菲特当时却对石油产品市场的发展前景过于乐观，而没有预估到石油价格会在这一年大跌。尤其是股市强烈震荡时，巴菲特沿用一贯做法，没有及时脱手止损，结果受到重创，损失惨重。巴菲特这项投资的失败无疑是受到政治大环境的影响，以及自己过于自信、缺乏对市场发展未来作出准确评估的局限上。由此造成了伯克希尔公司损失达数十亿美元，在2008年的净收入大跌62%，公司股票每股账面值跌6.2%，A股由2007年的每股14.2万美元跌至2008年底的9.66万美元，2008年成为巴菲特执掌公司44年来表现最差的一年。
巴菲特的成功启迪
投资者一旦发现自己的买入是一种很严重的错误，特别是选股错误或入市时机错误时，一定要止损，这是投资者保护利益损失不再扩大的本能反应。在巴菲特的投资经验中，“止损远比赢利重要，任何时候保本都是第一位。”这是一条必须遵守的投资法则。对于普通的投资者而言，也许在投资道路上总会遇到不可测的风险，在这种时候大多数投资者似乎都会抱着一丝希望，但是真的是这种渺茫的希望让他们陷的更深吗？回答当然是否定的。事实上，在这种时候正确的做法就是，无论斩仓痛苦有多大，都应坚决退出。如果巴菲特当时不退出，2008年“次贷危机”爆发后，他也许就退不出来了。
所持股票不再符合投资标准时应果断卖出
我不会只为增加我们公司收入的一点零头就停止一项利润在正常水平以下的业务，但如果公司一旦出现将来可能会大亏本的迹象，那么，哪怕它目前效益很好，也不能继续提供资金。
——沃伦·巴菲特
巴菲特的超凡脱俗
如果发现一个行业的发展前景没有一开始那么好了，巴菲特就一定会毫不犹豫地卖出。因为没有了良好的发展前途，就根本不可能有良好的利润增值空间，也就不可能有较高的回报率。不仅如此，这样的公司为了维持现有的状态，必然也会浪费更多无辜股东的钱财。
巴菲特的退出策略来源于他们的投资标准。巴菲特不断用他投资时所使用的标准来衡量他已经入股的企业的质量。尽管他最推崇的持有期是“永远”，但如果他的一只股票不再符合他的某个投资标准（比如企业的经济特征发生了变化，管理层迷失了主方向，或者公司失去了它的“护城河”），他会把它卖掉。这是他退出的第一法则。
在2000年，伯克希尔公司与证券交易委员会的往来文件揭示出它已经将它持有的迪斯尼股份卖掉了一大部分。在2002年的伯克希尔年会上，一名股东问巴菲特为什么要卖这只股票。永不评论自己的投资是巴菲特的原则，所以他模模糊糊地回答说：“我们对这家公司的竞争力特征有一种看法，现在这个看法变了。”
无疑，迪斯尼已经迷失了主方向。它不再是那个制作像《白雪公主和七个小矮人》这样的永恒经典的迪斯尼了。它的首席执行官迈克尔·艾斯纳（Michael Eisner）的爱好一定让巴菲特感到不安。迪斯尼在网络繁荣中挥金如土，把大把资金投入像Goto。com搜索引擎这样的网站中，并且购买了像搜信（InfoSeek）这样的一些亏损的公司。迪斯尼为什么不再符合巴菲特的标准是显而易见的。
巴菲特的成功启迪
巴菲特不断用他投资时所使用的标准来衡量他已经入股的企业的质量。如果他的一只股票不再符合他的某个投资标准，他会把它卖掉。
长时间持有一只股票是很明智的选择，但是并不是说要无条件的长期持有。比如：当公司内部发生了经营方式的变化或是公司所处行业的发展前景发生了重大变化的时候，都可以改变自己的持股策略，果断的抛售自己的股票。
总之，正如巴菲特所言，不管你在一笔投资中投入了多少时间、心血、精力和金钱，如果你没有事先确定的退出策略，一切都可能化为乌有。
意识到犯错误时，毫不犹豫退出
我从不承认自己是神，因为只有神才不会犯错误。历数我一生的投资经历，失败的教训足以编本书了。
——沃伦·巴菲特
巴菲特的超凡脱俗
在巴菲特看来，如果发现自己的投资策略出现失误时，就要及时退出，以防引火烧身。对于这一点，巴菲特可谓是感触颇深。虽然在众多的投资者眼里，巴菲特已经被完全神化了，但巴菲特却从来不否认他也有马失前蹄的时候。
而在巴菲特看来，光有理念是远远不够的，只有付诸于行动才能将止损的威力全部发挥出来。所以，他又提出了止损计划的概念。什么是止损计划呢？简单来讲就是指在投资者进行一项投资之前，要针对此项投资制订出一个止损的计划，并且一定要确保这个计划是在对企业的各方面情况的充分了解的基础上制定出来的。
巴菲特最早投资的伯克希尔棉花制造公司成立于1889年。至1929年时，伯克希尔与其他纺织工厂合并，成为美国最大的纺织工业公司之一。巴菲特作为主要股东，以该公司为本，不断发展壮大扩大经营，最终形成了一个以金融投资为主业，多角经营发展、身家达数十亿美元的综合企业。1987年美国股市由大牛市转入大熊市，几乎崩盘的局势让许多投资者为此倾家荡产。之前巴菲特早有觉察，并果断抛出手中几乎所有股票，只是由于这是伯克希尔公司的发源地，巴菲特对它怀有深厚的感情，没能及时采取转让资产、抛售股票、关闭工厂的措施，结果资产贬值严重，亏损巨大，达数亿元。
巴菲特把这次教训称为“因怀旧造成的一次重大失误”。
巴菲特的成功启迪
从巴菲特的投资中，让我认识到：不仅成功中有经验，只有从错误中也能获取投资经验。其实所有的人都运用过这种学习方法：犯很多很多的错误，然后从错误中获取经验。俗话说：“亡羊补牢，犹未晚矣。”既然人非圣贤，又孰能无过？只要能够及时发现自己的错误，进而采取措施予以修正，同样能达到预期的目的。综观巴菲特的投资生涯，也有很多投资失败或投资受挫的情况发生，但是，他之所以能将自己的财富积累得越来越多，并非是由于他神机妙算或比别人判断得准确，而是因为他比别人更善于发现自己的错误并及时纠正。事实上，很多时候不是我们没有发现错误，而是出现错误后没有从中汲取教训。这样一来，一旦出现了严重的后果，我们便会说：“早知道……”可是世上没有卖后悔药的，等到事态恶化了，再好的补救方法都无济于事了。所以，无论是投资还是做其他事情，第一时间发现错误并及时获取经验以指导日后的行动，总是有百益而无一害的。
以平常心态对待错误的止损
如果在交易中你的止损都是正确的，那就意味着你的每次交易都是正确的，而你的交易如果都是正确的，那又为什么要止损呢？所以，对于错误的止损我们也应该坦然接受。
——沃伦·巴菲特
巴菲特的超凡脱俗
在灵活多变的投资市场上，要想做到很好地止损并非一件容易事。事实上，对于每一个投资者来说，在进行股票的交易过程中，对于止损的问题都是丈二和尚摸不到头脑。幸运者会止损成功，不幸运者会止损失败。成功者也只会暗自窃喜而对于为何能够成功却根本一无所知，失败者除了捶胸顿足之外更不会考虑自己错在了哪里。
投资者应该把止损看成是一种寻找获利机会的成本，而错误的止损是交易获利所必须付出的代价，对于每个投资者来说都是要为之付出的，而唯一的区别只在于代价的大小不同而已。所以投资者要以平常的心态对待错误的止损，才能进行正常的股市交易，并且从中获利。
巴菲特炒股的观点之一是，一旦你做出了错误的决定，选择了一个不太好的投资目标时，为了减少亏损，就要勇于做主动性的解套。在这方面的止损原则和方式包括做做空、换股和捂股，而不是简单的抛售割肉。
1963年，巴菲特花巨资购入美国运通公司不久，就发现该公司的运作出现严重问题，该公司管理不善，在运作运通公司发行的捷运卡和旅行支票过程中，由于出现严重失误，造成多起官司，面临着巨额索赔。当年股价从每股60美元迅速跌至35美元。运通公司的业务大减，形象大受损失。巴菲特的合伙人和伯克希尔公司的不少股东，此时甚至怀疑巴菲特的投资眼光和理财能力。
巴菲特本人此时也感到该采取解套止损措施了。但在其后的调查中，他了解到，除了打官司的几个城市外，全国其他城市仍在使用运通公司的捷运卡和旅行支票。巴菲特据此判断，运通公司并没有真正垮掉，只是暂时遇到困难，它仍是美国大众最信任的企业之一，它的顾客并未离它而去。所以自己原先考虑的止损想法是错误的。巴菲特认为运通股价远不止35美元，迟早会涨上去。于是他在向股东检讨了自己的错误之后，当机立断，继续投入资金购买大量运通公司股票，最多时的投入占了自己和合伙人投资总额的40%。这样一方面可以拉平投入成本，减少损失，另一方面又带动其他投资人效仿投入购买运通股票。虽然之后的两年内，运通公司的股票仍在不断下跌，但巴菲特并未后悔自己的投资决定。经过长达四年的痛苦折磨，拨云见日，运通公司终于走出了困境。1967年，运通公司的股票狂升至每股180美元，巴菲特终于大赚特赚了一笔。
巴菲特的成功启迪
止损是投资者在股市交易过程中自然产生的。市场的不确定性造成了止损存在的必要性和重要性。成功的投资者可能有各自不同的操作习惯和交易方式，但及时止损却是保障他们获得成功的共同特征。
然而由于市场风险是难以预测的，没有哪个投资者能先知先觉，在做出止损决定的时机是100%的正确。投资者一旦发现自己的止损决定做错了时，态度十分重要。及时更正，不再坚持错下去，方不至于一败涂地。此外，止损的方式和措施要根据实际灵活运用，而不一定都是斩包割肉。巴菲特有两句名言非常有用。一句是：“当你遇到一艘总是会漏水的破船后，与其不断费力气的去补洞，倒不如把精力放在如何换条好船上。”另一句是：“在可能的范围内，虽然仍会损失很多收益，但我仍将继续投资于某些交易。因为这种交易至少会部分地免除股市整体走势所带来的影响。”
总之，作为投资者，及时改正错误，虚心向有经验的人讨教，特别是善于借鉴“股神”巴菲特的投资态度和止损方法，就可以保证亏损最小化，赢利最大化，在风险莫测的股市上步步为“赢”。
“股神”的称号和荣耀，不是谁都能拥有的。没有巴菲特那样过人的胆识、独特的个性与超常的智慧，恐怕连做个普通股民都不及格。众所周知，十几岁就闯入股市的巴菲特，有着非同寻常的个性与习惯：自信而有些固执，独立而蔑视一切法则，沉稳而失犀力，耐心而又善于应变。这就是一个天才的投资家，之所以在近半个世纪的投资生涯而每每成功的根本特质。向股神学炒股，投资者当在个性习惯上有所改变，在心态毅力上有所提升，才能为投资成功赢得保证。
