货币资金之于企业，如同血液之于人体。人之伤口若不及时包裹，则可能血流不止，危及生命；人若患有贫血症，也必定无精打采，头晕目眩；而人体中血液若过于粘稠，运转不畅，则会引起冠心病、心肌梗塞、脑血栓、脑溢血、中风等疾病，身心健康无从谈起。
同理，企业货币资金的风险也可以分为三大类：安全风险、短缺风险，以及使用效率低下的风险。传统的货币资金管理，主要关注的是第一类风险，即货币资金安全风险的控制，而对后两类风险，尤其是最后一类风险，即资金使用效率低下的风险的管理重视不够。实际上，资金使用效率低下的风险对企业经营的影响更重大、更广泛，也更难识别和评估，需要更新的管理理念与更高明的管理技巧。
我们在第一篇中提到，企业在设计内部控制制度时，应将资产运用的效率与效果作为优先的目标。过份强调“现金为王”、过份强调货币资金短缺风险的控制，必定会影响到货币资金的使用效率。而资产（包括货币资金）使用效率不高的企业，必定会被竞争日益激烈的市场所淘汰。
货币资金的定义及其风险
货币资金、现金等概念在不同的语境下，其内涵与外延很不确定。资产负债表中的货币资金包括库存现金、银行存款及其它货币资金；其他货币资金又包括外埠存款、银行汇票存款、银行本票存款、信用卡存款、信用证保证金存款、存出投资款等。现金流量表中的现金则是资产负债表中的货币资金加上现金等价物，现金等价物必须具备期限短、流动性强、易于转换为已知金额的现金，以及价值变动风险小的特点，如三个月内到期的短期国债等。所以，现金流量表中的现金概念，比资产负债表中的货币资金的概念要大。
在资产负债表中，还有一个项目，就是交易性金融资产，指的是企业用闲置的货币资金购买的不准备长期持有的股票、基金，以及不准备持有至到期的债券等。交易性金融资产虽然具有流动强的特点，但大部分交易性金融资产并不具备“易于转换为已知金额的现金”这一特点，因而，企业的交易性金融资产并不都是现金流量表中的现金等价物。
我们认为，现金流量表中的现金等价物和资金负债表中的交易性金融资产，是非金融企业货币资金的一种管理方式，所以，本文中所说的货币资金指的是资产负债表中的货币资金加上现金等价物和交易性金融资产。（以下根据用语习惯简称为“资金”或“现金”）。
企业的资金风险也可以分为三大类：安全风险、短缺风险、使用效率低下的风险。目前人们关注比较多的是第一类风险，实际上后两类风险对企业经营的影响更重大、更广泛，也更难识别和评估，需要更新的管理理念与更高明的管理技巧，下面分而论之。
资金安全风险及其管理
资金安全风险
资金的安全风险主要是指资金被挪用、诈骗和贪污的风险。
例如，上海某企业采用银行提供的“代理转账”方式发放工资，由银行直接将工资款项划入职工的个人账户。该企业工资核算员黄某利用工资发放中款项的支付无需收款人签字的漏洞，篡改工资数据，采用虚设人员、多记工资的办法，将企业资产占为已有，在2年的时间里先后30余次利用该方法贪污225万余元公款。再如震惊全国的“卞中事件”，原国家自然科学基金委出纳卞中在1995至2003年的8年间，利用基金委掌管的科学研究专项资金拨款权，采用谎称支票作废、偷盖印鉴、削减拨款金额、伪造银行进账单和退汇重拨、编造银行对账单等手段贪污、挪用公款人民币2亿余元，给国家造成了重大损失。另外，大型企业甚至是上市公司的董事长或总经理携款外逃、侵占或挪用公司资金的案例也频频见于媒体。
资金的安全风险主要源自内部控制的不完善。主要是没有很好地执行内部牵制原则，如同一人兼任不相容职务等，会计基础工作做得不到位。在第一个案例中，如果该企业规定黄某将工资单打印并交由原工资单制作部门相应负责人签字确认后再办理转账支付，就可以有效防止黄某侵占资金的行为。在卞中事件中，如果由卞中以外的人取得银行对账单，就不会出现其在收到退汇款项时不据实交回单位的情况；如果国家自然科学基金委不是采用“以拨代收”方式，不是仅以银行回单的方式确认款项的支付，而是以收款单位开出的收款凭证以及银行回单同时确认支付，也会大大减少舞弊的可能性。
资金的安全风险还有一种常见的情况，就是企业的法定代表人或董事长卷款潜逃。例如2005年新疆著名的A股啤酒花（600090）的董事长、海南诚成企业集团公司的法定代表人携巨款潜逃等，数目之大，令人触目惊心。为何企业法定代表人或董事长能够轻而易举的卷跑大量现金呢？说到底还是一个产权结构不合理、公司治理不完善的问题。啤酒花的第一大股东新疆恒源投资公司和第二大股东新疆轻工共持有公司逾50%的股份，其他股东的最高持股额只有2%。诚成文化的股权也是高度集中。海南诚成企业集团有限公司作为诚成文化第一大股东的时候，持股比例曾经高达20.91%，而第二大股东的持股额只有7.05%。在这样一股独大的股权结构下，董事会董事长化是现在上市公司面临的普遍问题，使得上市公司董事会的各种决策往往只是董事长个人意志的体现，这也使得董事长的个人权威凌驾于内部控制之上，导致内部控制失灵。
关于公司治理问题，属于企业风险管理的内部环境问题，我们在《公司治理、内部与企业风险管理》一书中有较深入的讨论，此处不再赘述3.
资金安全风险的识别
影响资金安全性的因素主要来自于企业内部。企业可以采用以下方法来识别资金安全风险：（1）制作事件清单。在事件清单中详细列明企业货币资金项目内控不健全的种种表现，如不兼容职务未分离或是授权审批制度不健全等，并就各个事件进行分析，以确定各个事件对资金安全的影响程度。（2）面谈与调查问卷。可通过面谈、调查问卷的方式就影响资金安全的一些潜在事件取得公司管理者、员工和其它利益相关者的见解与经验，集思广益。（3）流程图分析。通过涉及到资金收付的业务流程图的分析，确定涉及资金安全的风险点，以利有效控制。
资金安全风险的管理
资金安全风险的管理策略重在防范，通过建立良好的内控环境、健全资金管理的内控机制来堵住各种安全漏洞，在企业的内控建设中特别要注意以下几点：
1.建立健全授权审批制度，按照规定的权限和制度办理资金收付业务。特别是在推行企业领导人“一枝笔”的情况下，更加需要强调公司治理结构的完善、授权的规范，以及资金收付内控制度的严格执行。
2.贯彻内部牵制原则，确保不兼容岗位相互分离、制约和监督，加强员工职业道德和安全意识教育。比如，空白支票、印章应分别由不同的人保管，出纳不得兼任稽核等。
3.加强内部审计。内部审计可协助管理当局监督控制措施和程序的有效性，能及时发现内部控制的漏洞和薄弱环节。内部审计力度的强弱同样影响资金内部控制的效果。在第一个案例中，黄某是2年后才被发现贪污；而卞中贪污挪用公款时间竟长达8年之久。若这两个单位的内审工作做得好，则会及时发现资金支付中的内控漏洞，损失会小很多。
资金短缺风险及其管理
资金短缺风险
资金的短缺风险指企业不能及时足额地筹集到资金来满足生产经营的需要，从而导致企业不得不放弃供应商提供的优惠的现金折扣，低价甚至亏本出售存货和项目，不能及时清偿债务导致信用等级恶化，被迫破产重组或被收购等。
较早些的例子是房地产企业“顺驰中国控股有限公司”（以下简称“顺驰”）。“顺驰”1994年在天津成立，2003年走出天津快速向全国发展，仅2003年9月到2004年4月半年时间，“顺驰”先后从华北、华东和华中等城市拍得10余块土地。当时的“顺驰”掌门人孙宏斌曾放出豪言：“顺驰将在3年内超过万科，成为行业第一”。但由于发展过快，摊子铺得过大，企业无法筹集足够资金满足经营需要。2006年10月至2007年1月，“顺驰”被香港的路劲基建收购。
最近的例子就是浙江纵横集团。浙江纵横集团是绍兴当地的重点工业企业，由董事长袁柏仁创建于1995年，主要产品为民用涤纶丝，主营业务是纺织原材料的生产。随着经营的发展，2001年开始集团开始涉足钢铁、房地产、地方商业银行和水电站等。随着石油价格的回落，纵横集团在高位进行的原材料储备出现大幅贬值，主营产品销售收入因下游需求量锐减而出现下跌，过度扩张及大量股权投资则长期占用了大量资金。由于不能按时偿还银行贷款，2008年年末集团陷入财务困境，被迫重组。
在金融海啸逐渐影响实体经济的今天，许多国外的著名企业也都遭遇了流动性危机。通用汽车为弥补其流动性不足的问题不得不贱卖总部大楼、出售悍马品牌和通用在法国Strasbourg的变速器工厂。
资金短缺风险的识别
我们如何判断一个企业是否存在资金短缺风险呢？
可以从静态和动态两个方面来评估。从静态上看，一个企业资金的存量占总资产的比例若在行业中处于低位水平，则可能存在一定的资金短缺风险；将资金存量与短期有息负债进行比较可以更好地把握单个企业资金短缺的严重程度，以及按时偿还债务的紧迫性4.除静态分析外，我们还可以结合资产负债表、现金流量表，以及其它相关信息，仔细分析企业的应收应付、存货的增减情况、经营活动和投资活动产生的现金流状况及发展趋势，从动态上评估企业的资金的余缺，以准确地评估企业资金短缺的风险性质与大小。
引起企业资金短缺风险的内部因素主要有：（1）激进的筹资政策，即过多的采用短期甚至临时性负债方式筹资满足长期性流动资产的需要。这一点需要引起国内企业（特别是中小型企业）的高度重视，因为国内企业向银行的借款大多是一年内的短期借款。（2）宽松的信用政策，赊销过多且信用期限较长，则会产生大量的应收账款，一旦银根紧缩经济衰退，客户不能及时足额偿还货款，则极易使资金链断裂。（3）片面追求生产规模和市场占有率，投资项目过多且周期较长，由于我国目前企业债（公司债）市场尚不发达，企业资金主要来源于银行短期借款，“短款长用”易造成现金短缺风险。（4）过多采用债务方式融资，未能根据行业特点和企业发展战略确定合理的资本结构等。
企业资金短缺风险的形成也与外部因素变化有关，包括中央银行的货币政策（紧缩还是相对宽松的政策）、资本市场当时的状况（如上市公司再融资是收紧还是放开），以及宏观经济的发展（是处于增长阶段还是已经陷入衰退）等。
资金短缺风险的管理
我们认为，企业从以下几个方面着手来应对货币资金的短缺风险：
第一，从经营战略上高度重视资金短缺风险。例如，2008年上半年房地产行业的企业普遍存在严重的资金短缺风险，业界认为主要是2007年年末和2008年初从紧货币政策导致。而实际情况是，2008年6月末全国商业性房地产贷款余额5.2万亿，同比增长了22.5%。房地产资金短缺的根本原因是在前几年房地产市场的狂热中丧失理性疯狂高价拿地造成，所以，企业在进行投资决策时一定高度重视现金流的管理。
第二，优化资本结构，使资产和负债在期限上匹配（“长钱长用，短钱短用”），避免因资金占用与资金供应期限上的搭配不当而造成资金短缺的风险。合理确定资产负债率，对一些生产经营好、产品适销对路、资产周转快的企业，负债比率可以适当高些；对于经营不理想、产销不畅、资产周转缓慢的企业，负债比率应适当低些，注意经营风险与财务风险搭配。
第三，提高预算特别是现金预算的编制水平，尽可能准确预计企业所需的外部融资额和融资时间。我们有不少企业在编制年度预算时，往往比较重视预计损益表的编制，对整体预测的重要性认识不足。计划期内需要多少资金？短期的还是长期的？何时需要？内部能不能满足？是否需要外部融资？如果预算管理水平不高，现金管理就可能无的放矢。
第四，加强经营性营运资本的管理。企业在生产经营过程中产生的应付账款、应付工资、应交税金等，是不带息的，属于“自动生成的资金”，企业应该管好用好，并与银行的短期借款相协调，使季节性、周期性流动资产增长所需的资金能够及时足额地筹集。
第五，拓展融资渠道，灵活运用各种融资工具。随着我国金融市场特别是资本市场的发展，企业融资渠道不断拓宽，不仅可以向银行借款，还可以发行短期融资券、中期票据、企业债（公司债），可转债等，上市公司还有增发、配股等再融资方式。对于广大的中小企业除一般的银行借款外，还可以采用“供应链融资”，以及地方政府支持的“中小企业集合债融资”等。
第六，保持财务弹性。财务弹性（Financial flexibility）指的是企业一种良好的财务状态，在这种财务状态下，一旦出现某种经营和投资的较大量的资金需要，企业可以较低的交易成本及时足额筹集。企业不能一味追求资金使用效率而忽视了现金的流动性和经营的安全性。即使在经营状况较好、融资比较便利时，也应适当控制负债比率，保留融资能力，以满足生产经营过程中临时性、突发性事件引起的资金需要。
案例2——1 万科的资金管理
万科（000002，SZ）是资金短缺风险管理得较好的一个企业。万科一直坚持稳健的财务杠杆，确保高度的资金安全。2007年末，公司资金约170亿元，2008年三季报显示，公司的资金近200亿，比07年末有所增长，在房地产市场严重不景气的今天，公司资金存量也完全能够支持公司现有项目的发展、择机低价购置项目资源。万科在现金短缺风险的管理上至少有三点经验值得其它企业借鉴：（1）能够准确预测市场变化并做出及时应对。2007年底和2008年年初，万科准确预计到房地产市场“拐点”到来，率先在广州、深圳和上海降价销售，快速回笼资金，避免了现金紧缺对公司经营的不利影响。（2）根据资本市场当时的状况，灵活运用各种融资工具融资。作为上市公司，万科近些年通过发行短期融资券、公司债、发行可转债、增发股份等方式筹集了大量资金，既优化了资本结构、降低了融资成本，也及时满足了企业快速发展的大量资金需要。（3）始终保持良好的财务弹性。相对于万科的业务规模、资产结构和增长速度，万科目前的资金存量是充足的，资本结构也比较合理，但万科依然注重在房地产项目上寻找合作伙伴，开发万科在住宅项目中的商业配套部分，这种开发模式不仅可以保证公司住宅项目的精益求精，也在一定程度上给公司提供了充裕的现金流。
资金效率风险及其管理
资金使用效率风险的衡量
现金5管理的目标有三个，一是安全，二是流动性（避免不能及时偿还债务而对企业造成不利影响），三是效益。后两个目标是相互冲突的：现金充足，企业资产的流动性好，不必担心到期不能偿付债务，现金短缺成本小6；但现金过多，持有成本高，使用效率低，对企业的盈利有不利影响7.
资金使用效率风险可以定义为多余现金获得的收益低于贷款利率。比如说，一个企业最低的现金需要量为100万，假设该企业每天的现金余额在1100万左右，则其中的1000万就是多余的现金，该部分现金若存入银行，不论是活期存款还是通知存款，其利息收益远低于银行贷款，则该企业就存在现金使用效率的风险；若该企业将多余现金用来购买股票或基金等交易性金融资产，若其收益低于银行贷款，则同样存在资金使用效率风险。
大多数企业对现金的安全性和流动性比较重视，但对资金的使用效率与效果关注不够。当一个企业一方面既持有大量的资金，另一方面又有巨额的银行借款，若非行业特点和经营战略引致8，则该企业很可能存在资金使用效率的风险。
资金效率低下的原因
形成企业资金使用效率风险的主要原因有：（1）预算（特别是现金预算）编制不准确。不少企业的现金预算只能做到年度，至多分解到季度，不能分解到月或周，不能确切知道何时必须支付货款等，需要保持大量的现金余额以供不时之需。（2）企业集团内部资金调度不畅。企业集团的子公司有的现金流充裕，有的紧缺，作为企业集团本可以内部调动，提高现金使用效率，但由于实行分权管理，缺乏内部资金调度的制度和机制，资金充裕的子公司为使用方便，不愿将现金调往公司总部，宁愿活期存入银行。（3）现金管理能力不强。很多企业错误理解“现金为王”理念，片面追求现金充裕对经营安全性的保障，只知道融资“圈钱”，而不太关注也缺乏能力提高资金的使用效率。例如，前些年许多上市公司利用“牛”市增发、配股圈了不少钱，但普遍出现了募集资金闲置或更改用途的现象。如2007年，皖能电力将募集资金用于申购新股，南京港股份有限公司、浙江海亮股份有限公司将募集资金用于补充流动资金等。
资金效率风险的管理
我们认为，企业可采用以下的管理策略来提高资金的使用效率：
1.提高预算管理水平。通过准确的预测编制出较高水平的预算，特别是现金预算，一方面可以降低企业的现金储备量，另一方面也可以掌握剩余资金的可利用期限。即使存在银行以保持流动性，通知存款的利率也远高于同期活期存款的利率，央行于2008年11月27日大幅降息108个基点后，活期存款为0.36%，而通知存款利率则为1.35%。
2.加强应收账款的催收，快速回笼资金。企业可根据产品的市场占有率、产品质量、品种、规格及价格等方面的竞争能力，确定合理的信用标准。在收入与增加的应收账款机会成本、收账费用、坏账成本之间取得良好的平衡，制定科学的信用政策，加强应收账款的管理，提高资金使用效率。一般来说，保理业务的成本要明显低于短期银行贷款的利息成本，银行只收取相应的手续费用。而且如果企业使用得当，可以循环使用银行对企业的保理业务授信额度，从而最大程度地发挥保理业务的融资功能。尤其是对于那些客户实力较强，有良好信誉，而收款期限较长的企业作用尤为明显。例如，国内的电信设备生产厂家，由于电信运营商强大的市场地位和电信行业竞争非常激烈，其销售合同的平均收款期一般在12—14个月，（账期一般是1—4—4—1，即签约预付10%，货到付40%，验收付40%，尾款一年后支付），但其采购账期一般不会超过3个月。这样，就至少存在9—11个月的流动资金缺口，会对电信设备厂家形成很大的资金压力。但如果电信设备厂家合理利用应收账款保理，提前将剩余80%—90%货款收回，将会大大改善企业的流动资金周转，减轻短期资金压力，加快企业的发展速度。
3.利用“现金池”管理方式，盘活集团资金9.广东省交通集团成立于2000年，所属分公司、子公司100多家，总资产超过600亿元，通过实行现金池管理模式盘活了沉淀资金，节省了大量的财务费用。“现金池”管理作为一现代的、先进的资金集中管理方式，已被越来越多的大型企业所采用。
案例2——2 中国石油“日不落”式的现金管理模式
中国石油集团境内外融资、综合授信、内部结算、结售汇业务集中管理，境内外、本外币一体化资金管理体系初步形成。公司总部建立统一账户体系，所有海外账户均作为总账户的分账户，成员企业账户与总账户之间实行余缺调剂，扎差结算。根据海外业务的区域和时差，在全球建立四个资金池，通过国际货币市场实现资金24小时全球有效运作，建立了“日不落式”全球化的资金和管理模式。
所谓“日不落”式的全球资金管理模式，就是中国石油根据海外业务的区域和时差，在全球建立四个资金池，如香港银行休息，则将资金调往迪拜，如迪拜银行休息，又将资金调往新加坡；如果中国境内银行因节假日暂停营业，中国石油又可将资金调到欧洲购买政府债券……从而让资金24小时“不睡觉”。
点评：
对国内大型的企业集团来说，实行“日不落”式的现金管理模式并不难，这里主要是两点：一是管理者的现金管理理念。很多企业的管理者如同“把钱绑在腰带上的土财主”，过份强调“现金为王”，过份强调资金的安全风险和短缺风险，而忽视了现金的效率风险。二是现金管理的水平。首先企业的管理者在企业集团范围内的现金存量和流量要“看得见”、“调得动”，国内不少大型企业这一点还没有做到，然后才有“用得好”的问题。比如说，有了大量的闲置资金，除了归还银行贷款外，是不是还应该考虑超过银行贷款利率的收益，这就要考验企业管理和运用现金的水平和能力了。
4.合理利用金融机构的理财产品。例如2008年，香溢融通控股集团有限公司（600830 SH）与嘉兴市广源房地产开发有限公司、上海浦东发展银行宁波分行在宁波签署委托贷款合同，公司将自有资金1亿元委托上海浦东发展银行宁波分行贷款给嘉兴市广源房地产开发有限公司，委托贷款期限一年，委托贷款的年利率则高达18%。
5.投资有价证券。企业投资有价证券，一定要在风险（违约风险、流动性风险、到期日风险等）与收益之间进行慎重的权衡，选择合适的有价证券进行投资，以在风险可接受的限度内最大化地提高现金的使用效率10.例如，我国货币市场基金年收益率一般在2%左右，但某些时段部分货币市场基金的年化收益率在5%以上，远高于年利率0.36%的活期存款。并且，货币基金申购与赎回费用低，收益免所得税，流动性也好。
6.分派现金股利，进行股份回购。当企业现金过多且缺乏投资机会时，最好的回报股东的方式就是实施现金分红或股份回购。国内企业如佛山照明，上市以来累计分给股东的现金红利远高于其从股市中的融资，被称作“现金奶牛”。国外企业如著名的IT巨头微软公司，2004年一次性向股东现金分红324亿美元。另外，股份回购也是回报股东的一种较好方式。
附录1：内部会计控制规范——货币资金（试行）
2001年6月，财政部发布了《企业内部会计规范——基本规范》、《企业内部会计规范——货币资金》，不少企业也参考这两个规范、结合自己企业的实际情况，制定了相应的货币资金内部控制制度，基本的内容与货币资金的规范大同小异。现将《内部会计控制规范——货币资金》附录如下，并结合本人的实务工作经验和研究心得，对《企业内部会计规范——货币资金》作一些点评，供企业在设计现金内部控制制度时参考。
内部会计控制规范——货币资金（试行）
第一章 总则
第一条 为了加强对单位货币资金的内部控制和管理，保证货币资金的安全，根据《中华人民共和国会计法》和《内部会计控制规范——基本规范》等法律法规，制定本规范。
第二条 本规范所称货币资金是指单位所拥有的现金、银行存款和其他货币资金。货币资金未能包括企业全部的现金。
第三条 本规范适用于国家机关、社会团体、公司、企业、事业单位和其他经济组织（以下统称单位）。
第四条 国务院有关部门可以根据国家有关法律法规和本规范，制定本部门或本系统的货币资金内部控制规定。
各单位应当根据国家有关法律法规和本规范，结合部门或系统的货币资金内部控制规定，建立适合本单位业务特点和管理要求的货币资金内部控制制度，并组织实施。
第五条 单位负责人对本单位货币资金内部控制的建立健全和有效实施以及货币资金的安全完整负责。
第二章 岗位分工及授权批准
第六条 单位应当建立货币资金业务的岗位责任制，明确相关部门和岗位的职责权限，确保办理货币资金业务的不相容岗位相互分离、制约和监督。
出纳人员不得兼任稽核、会计档案保管和收入、支出、费用、债权债务账目的登记工作。
单位不得由一人办理货币资金业务的全过程。
第七条 单位办理货币资金业务，应当配备合格的人员，并根据单位具体情况进行岗位轮换。
办理货币资金业务的人员应当具备良好的职业道德，忠于职守，廉洁奉公，遵纪守法，客观公正，不断提高会计业务素质和职业道德水平。
第八条 单位应当对货币资金业务建立严格的授权批准制度，明确审批人对货币资金业务的授权批准方式、权限、程序、责任和相关控制措施，规定经办人办理货币资金业务的职责范围和工作要求。
第九条 审批人应当根据货币资金授权批准制度的规定，在授权范围内进行审批，不得超越审批权限。
经办人应当在职责范围内，按照审批人的批准意见办理货币资金业务。对于审批人超越授权范围审批的货币资金业务，经办人员有权拒绝办理，并及时向审批人的上级授权部门报告。
第十条 单位应当按照规定的程序办理货币资金支付业务。
（一）支付申请。单位有关部门或个人用款时，应当提前向审批人提交货币资金支付申请，注明款项的用途、金额、预算、支付方式等内容，并附有效经济合同或相关证明。
（二）支付审批。审批人根据其职责、权限和相应程序对支付申请进行审批。对不符合规定的货币资金支付申请，审批人应当拒绝批准。
（三）支付复核。复核人应当对批准后的货币资金支付申请进行复核，复核货币资金支付申请的批准范围、权限、程序是否正确，手续及相关单证是否齐备，金额计算是否准确，支付方式、支付单位是否妥当等。复核无误后，交由出纳人员办理支付手续。
（四）办理支付。出纳人员应当根据复核无误的支付申请，按规定办理货币资金支付手续，及时登记现金和银行存款日记账。
第十一条 单位对于重要货币资金支付业务，应当实行集体决策和审批，并建立责任追究制度，防范贪污、侵占、挪用货币资金等行为。
第十二条 严禁未经授权的机构或人员办理货币资金业务或直接接触货币资金。
第三章 现金和银行存款的管理
第十三条 单位应当加强现金库存限额的管理，超过库存限额的现金应及时存入银行。
第十四条 单位必须根据《现金管理暂行条例》的规定，结合本单位的实际情况，确定本单位现金的开支范围。不属于现金开支范围的业务应当通过银行办理转账结算。
第十五条 单位现金收入应当及时存入银行，不得用于直接支付单位自身的支出。因特殊情况需坐支现金的，应事先报经开户银行审查批准。
单位借出款项必须执行严格的授权批准程序，严禁擅自挪用、借出货币资金。
第十六条 单位取得的货币资金收入必须及时入账，不得私设“小金库”，不得账外设账，严禁收款不入账。
第十七条 单位应当严格按照《支付结算办法》等国家有关规定，加强银行账户的管理，严格按照规定开立账户，办理存款、取款和结算。
单位应当定期检查、清理银行账户的开立及使用情况，发现问题，及时处理。
单位应当加强对银行结算凭证的填制、传递及保管等环节的管理与控制。
第十八条 单位应当严格遵守银行结算纪律，不准签发没有资金保证的票据或远期支票，套取银行信用；不准签发、取得和转让没有真实交易和债权债务的票据，套取银行和他人资金；不准无理拒绝付款，任意占用他人资金；不准违反规定开立和使用银行账户。
第十九条 单位应当指定专人定期核对银行账户，每月至少核对一次，编制银行存款余额调节表，使银行存款账面余额与银行对账单调节相符。如调节不符，应查明原因，及时处理。
第二十条 单位应当定期和不定期地进行现金盘点，确保现金账面余额与实际库存相符。发现不符，及时查明原因，作出处理。
第四章 票据及有关印章的管理
第二十一条 单位应当加强与货币资金相关的票据的管理，明确各种票据的购买、保管、领用、背书转让、注销等环节的职责权限和程序，并专设登记簿进行记录，防止空白票据的遗失和被盗用。
第二十二条 单位应当加强银行预留印鉴的管理。财务专用章应由专人保管，个人名章必须由本人或其授权人员保管。严禁一人保管支付款项所需的全部印章。
按规定需要有关负责人签字或盖章的经济业务，必须严格履行签字或盖章手续。
第五章 监督检查
第二十三条 单位应当建立对货币资金业务的监督检查制度，明确监督检查机构或人员的职责权限，定期和不定期地进行检查。
第二十四条 货币资金监督检查的内容主要包括：
（一）货币资金业务相关岗位及人员的设置情况。重点检查是否存在货币资金业务不相容职务混岗的现象。
（二）货币资金授权批准制度的执行情况。重点检查货币资金支出的授权批准手续是否健全，是否存在越权审批行为。
（三）支付款项印章的保管情况。重点检查是否存在办理付款业务所需的全部印章交由一人保管的现象。
（四）票据的保管情况。重点检查票据的购买、领用、保管手续是否健全，票据保管是否存在漏洞。
第二十五条 对监督检查过程中发现的货币资金内部控制中的薄弱环节，应当及时采取措施，加以纠正和完善。
第六章 附 则
第二十六条 本规范由财政部负责解释。
第二十七条 本规范自发布之日起施行
点评：
本规范仅将货币资金管理的目标定为“保证货币资金的安全”，相应的控制活动（政策和程序）也主要关注的是货币资金的安全性，这是不够全面的。第一，如本文所述，企业货币资金的风险包括安全风险、短缺风险和效率风险。资金安全的风险比较容易控制，企业只需要贯彻好内部牵制的原则，做好财务会计的基础工作，就基本能够合理地保证该目标的实现。实务中不少企业是因为资金短缺、资金使用效率不高而陷入财务困境，甚至破产倒闭或被收购的，企业更应关注资金的短缺风险和效率风险的管理。
上述不足的存在，主要原因可能是当时财政部发布的只是内部会计控制规范，而不是完整的内部控制规范。我们认为，企业在设计内部控制制度时，一定要注意内部控制制度的整体性，并将提高资源使用的效率与效果作为首要目标。
附录2：企业内部控制应用指引第6号——资金活动
2010年4月15日，财政部、审计署、中国保险监督管理委员会、中国银行业监督管理委员会、中国证券监督管理委员会等五部委联合发布的18项有关企业内部控制的应用指引，现将《企业内部控制应用指引第6号——资金活动》附录如下，也结合自己的一些学习体会，做一些点评，供企业管理者们参考。
企业内部控制应用指引第6号——资金活动
第一章 总则
第一条 为了促进企业正常组织资金活动，防范和控制资金风险，保证资金安全，提高资金使用效益，根据有关法律法规和《企业内部控制基本规范》，制定本指引。
第二条 本指引所称资金活动，是指企业筹资、投资和资金营运等活动的总称。
第三条 企业资金活动至少关注下列风险：
（一）筹资决策不当，引发资本结构不合理或无效融资，可能导致企业资本成本过高或债务危机。
（二）投资决策失误，引发盲目扩张或丧失发展机遇，可能导致资金链断裂或资金使用效益低下。
（三）资金调度不合理、营运不畅，可能导致企业陷入困境或资金冗余。
（四）资金活动管控不严，可能导致资金被挪用、侵占、抽逃或遭受欺诈。
第四条 企业应当根据自身发展战略，科学确定投融资目标和规划，完善严格的资金授权、批准、审验等相关管理制度，加强资金活动的集中归口管理，明确筹资、投资、营运等各环节的职责权限和岗位分离要求，定期或不定期检查和评价资金活动情况，落实责任追究制度，确保资金安全和有效运行。
企业财会部门负责资金活动的日常管理，参与投融资方案等可行性研究。总会计师或分管会计工作的负责人应当参与投融资决策过程。
企业有子公司的，应当采取合法有效措施，强化对子公司资金业务的统一监控。有条件的企业集团，应当探索财务公司、资金结算中心等资金集中管控模式。
第二章 筹资
第五条 企业应当根据筹资目标和规划，结合年度全面预算，拟订筹资方案，明确筹资用途、规模、结构和方式等相关内容，对筹资成本和潜在风险作出充分估计。
境外筹资还应考虑所在地的政治、经济、法律、市场等因素。
第六条 企业应当对筹资方案进行科学论证，不得依据未经论证的方案开展筹资活动。重大筹资方案应当形成可行性研究报告，全面反映风险评估情况。
企业可以根据实际需要，聘请具有相应资质的专业机构进行可行性研究。
第七条 企业应当对筹资方案进行严格审批，重点关注筹资用途的可行性和相应的偿债能力。重大筹资方案，应当按照规定的权限和程序实行集体决策或者联签制度。
筹资方案需经有关部门批准，应当履行相应的报批程序。筹资方案发生重大变更的，应当重新进行可行性研究并履行相应审批程序。
第八条 企业应当根据批准的筹资方案，严格按照规定权限和程序筹集资金。银行借款或发行债券，应当重点关注利率风险、筹资成本、偿还能力以及流动性风险等；发行股票应当重点关注发行风险、市场风险、政策风险以及公司控制权风险等。
企业通过银行借款方式筹资的，应当与有关金融机构进行洽谈，明确借款规模、利率、期限、担保、还款安排、相关的权利义务和违约责任等内容。双方达成一致意见签署借款合同，据此办理相关借款业务。
企业通过发行债券方式筹资的，应当合理选择债券种类，对还本付息方案作出系统安排，确保按照、足额偿还到期本金和利息。
企业通过发行股票方式筹资的，应当依照《中华人民共和国证券法》等有关法律法规和证券监管部门的规定，优化企业组织架构，进行业务整合，并选择具备相应资质的中介机构协助企业做好相关工作，确保符合股票发行条件和要求。
第九条 企业应当严格按照筹资方案确定的用途使用资金。筹资用于投资的，应当分别按照本指引第三章和《企业内部控制应用指引第11号—工程项目》规定，防范和控制资金使用的风险。
由于市场环境变化等确需改变资金用途的，应当履行相应的审批程序。严禁擅自改变资金用途。
第十条 企业应当加强债务偿还和股利支付环节的管理，对偿还本息和支付股利等作出适当安排。
企业应当按照筹资方案或合同约定的本金、利率、期限、汇率及币种，准确计算应付利息，与债权人核对无误后按期支付。
企业应当选择合理的股利分配政策，兼顾投资者近期和长远利益，避免分配过度或不足。股利分配方案应当经过股东（大）会批准，并按规定履行披露义务。
第十一条 企业应当加强筹资业务的会计系统控制，建立筹资业务的记录、凭证和账簿，按照会计统一会计准则制度，正确核算和监督资金筹集、本息偿还、股利支付等相关业务，妥善保管筹资合同或协议、收款凭证、入库凭证等资料，定期与资金提供方进行账务核对，确保筹资活动符合筹资方案的要求。
第三章 投资
第十二条 企业应当根据投资目标和规划，合理安排资金投放结构，科学确定投资项目，拟订投资方案，重点关注投资项目的收益和风险。企业选择投资项目应当突出主业，谨慎从事股票投资或衍生金融产品等高风险投资。
境外投资还应考虑政治、经济、法律、市场等因素的影响。
企业采用并购方式进行投资的，应当严格控制并购风险，重点关注并购对象的隐性债务、承诺事项、可持续发展能力、员工状况及其与本企业治理层及管理层的关联关系，合理确定支付对价，确保实现并购目标。
第十三条 企业应当加强对投资方案的可行性研究，重点对投资目标、规模、方式、资金来源、风险与收益等作出客观评价。
企业根据实际需要，可以委托具备相应资质的专业机构进行可行性研究，提供独立的可行性研究报告。
第十四条 企业应当按照规定的权限和程序对投资项目进行决策审批，重点审查投资方案是否可行，投资项目是否符合国家产业政策及相关法律法规的规定，是否符合企业投资战略目标和规划、是否具有相应的资金能力、投入资金能否按照收回、预期收益能否实现，以及投资和并购风险是否可控等。重大投资项目，应当按照规定的权限和程序，实行集体决策或者联签制度。
投资方案需经有关管理部门批准的，应当履行相应的报批程序。投资方案发生重大变更的，应当重新进行可行性研究，并履行相应审批程序。
第十五条 企业应当根据批准的投资方案，与被投资方签订投资合同或协议，明确出资时间、金额、方式、双方权利义务和违约责任等内容，按规定的权限和程序审批后履行投资合同或协议。
企业应当指定专门机构或人员对投资项目进行跟踪管理，及时收集被投资方经审计的财务报告等相关资料，定期组织投资效益分析，关注被投资方的财务状况、经营成果、现金流量以及投资合同履行情况，发现异常情况，应当及时报告并妥善处理。
第十六条 企业应当加强对投资项目的会计系统控制，根据对被投资方的影响程度，合理确定投资会计政策，建立投资管理台账，详细记录投资对象、金额、持股比例、期限、收益等事项，妥善保管投资合同或协议、出资证明等资料。
企业财会部门对于被投资方出现财务状况恶化、市价当期大幅下跌等情形的，应当根据国家统一的会计准则制度规定，合理计提减值准备，确认减值损失。
第十七条 企业应当加强投资收回和处置环节的控制，对投资收回、转让、核销等决策和审批程序作出明确规定。
企业应当重视投资到期本金的回收。转让投资应当由相关机构或人员合理确定转让价格，报授权批准部门批准，必要时可委托具有相应资质的专门机构进行评估。核销投资应当取得不能收回投资的法律文书和相关证明文件。
企业对于到期无法收回的投资，应当建立责任追究制度。
第四章 营运
第十八条 企业应当加强资金营运全过程的管理，统筹协调内部各机构在生产经营过程中的资金需求，切实做好资金在采购、生产、销售等各环节的综合平衡，全面提升资金营运效率。
第十九条 企业应当充分发挥全面预算管理在资金综合平衡中的作用，严格按照预算要求组织协调资金调度，确保资金及时收付，实行资金的合理占用和营运良性循环。
企业应当严禁资金的体外循环，切实防范资金营运中的风险。
第二十条 企业应当定期组织召开资金调度会或资金安全检查，对资金预算执行情况进行综合分析，发现异常情况，及时采取措施妥善处理，避免资金冗余或资金链断裂。
企业在营运管理中出现临时性资金短缺的，可以通过短期融资等方式获取资金。资金出现短期闲置的，在保证安全性和流动性的前提下，可以通过购买国债等多种方式提高资金效益。
第二十一条 企业应当加强对营运资金的会计系统控制，严格规范资金的收支条件、程序和审批权限。
企业在生产经营及其他业务活动中取得的资金收入应当及时入账，不得账外设账，严禁收款不入账、设立“小金库”。
企业办理资金支付业务，应当明确支出款项的用途、金额、预算、限额、支付方式等内容，并附原始单据或相关证明，履行严格的授权审批程序后，方可安排资金支出。
企业办理资金收付业务，应当遵循现金和银行存款管理的有关规定，不得由一人办理货币资金全过程业务，严禁将办理资金支付业务的相关印章和票据集中一人保管。
点评：
我们以前是讳言“资本”一词的，总觉得资本与剥削有关，有不劳而获的感觉。马克思也说过，“资本来到世间，从头到脚，每个毛孔都滴着血和肮脏的东西。”所以，我国计划经济体制下的经济学（包括财政学、货币银行学等）教科书中，与英文“capital”相对应的概念，是“资金”而不是“资本”。教科书中说，资金与资本有共性，都具有预付性、垫支性、周转性和增值性，只不过是反映着不同的生产关系，资金反映的是社会主义的生产关系，而资本反映的是资本主义的生产关系。在1992年财务与会计改革时，财政部在发布的《企业财务通则》中，还使用了“资本金”一词。通则在第二章第六条指出：设立企业必须有法定的资本金。资本金是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金。资本金按照投资主体分为国家资本金、法人资本金、个人资本金以及外商资本金等。
资本金一词现在除在口语中有时还使用外，正式文件中已经极少见了，而用资本一词来代替。“资金”一词目前还常用，但内涵与外延很不确定，比如资产负债表中的“货币资金”项目，在很多场合下，特别是在口语中往往简称为“资金”；而有时资金又指企业全部的资金，包括债务资本和权益资本，比如现在许多财务管理书中所说的“资金筹集”等。另外，资本与资产又是什么关系？在经济学、金融学，甚至公司财务学中，两者一般可以互用，但在财务会计上资本有时仅指净资产（所有者权益）部分。
《企业内部控制应用指引第6号——资金活动》（以下简称“第6号应用指引”）未对资金概念作出定义，但从该指引的内容来看，这里的资金，等同于宽的资本概念（包括债务资本和权益资本），在外延上与企业的资产同。该指引第二条对资金活动作出了定义：本指引所称资金活动，是指企业筹资、投资和资金营运等活动的总称。也就是说，该应用指引规范的控制对象是资金活动。实际上，从财务（金融）的角度看，企业的全部经营过程，就是一个资金循环和周转的过程。
与2001年6月财政部发布的《企业内部会计规范——货币资金》相比较，该指引有两个明显的特点：一是管理的对象不同。前者是货币资金；后者是企业的资金活动。二是管理的目标不同。前者强调的货币资金安全风险管理；后者则包括资金的安全风险、短缺风险、使用效率低下的风险，以及资本结构不合理的风险。
我们认为，企业在设计货币资金的内部控制机制或制度时，至少可以从五部委发布的“第6号应用指引”中得到两点启发：一是应当联系企业的经营战略、经营活动的特点来设计相应的货币资金内控制度；二是不能仅关注货币资金的安全风险，一定要重视货币资金的短缺风险、使用效率低下的风险识别、评估与管理。
1 本文是我与我的学生台闯合作写成，发表于《财务与会计》（理财版）2009年第2期，有修改。
2 我们认为，货币资金管理的目标应该包括：（1）保证货币资金的安全，不被挪用、贪污；（2）保证资金及时供应，避免企业在资金流动性方面出现问题；（3）提高资金的使用效率与效果。相应地，货币资金的风险也就分为资金安全的风险、资金短缺的风险，以及资金使用效率低下的风险。
3 杨小舟，公司治理、内部控制与企业风险管理，中国财政经济出版社，2006.
4 传统的流动比率、速动比率、资产负债率等也是分析资金短缺风险时常用的静态指标，这里需要强调的是分析这些指标时要注意企业的行业特点与经营策略。
5 在财务管理学中讨论营运资本的管理时，常使用现金流量表中的现金概念，指资产负债表中的货币资金加现金等价物。
6 现金的短缺成本指企业现金持有量不足（包括不能及时将有价证券变现和向银行借贷来补充现金持有量等）而造成的损失。如到期不能归还贷款本息而遭致加息或其他惩罚，丧失现金折扣等。
7 现金的持有成本指企业因保留超过企业经营最低现金需要量的现金余额而增加的管理费用（如现金管理人员的工资、增加的安全措施支出等）及机会成本（指该部分现金不能投入企业经营而丧失的再投资收益）。
8 我们可以通过比率（企业销售收入与现金的之比）的计算来分析某个行业内企业平均的现金需要量。按照平均的比率来初步确定企业经营所必须的现金数量，超过现金必要量的部分可视作多余的现金。当然，有些企业持有大量现金是出于战略考虑，如择机购买存货，并购相关企业等。
9“现金池”的基本操作模式是：集团以公司总部的名义设立集团现金池账户，通过成员公司向总部以委托贷款的方式，每日定时将成员公司账户上的资金上划到现金池账户。集团企业以现金池中的资金及其统一向银行申请获得的授信额度为保证，约定各成员单位的日间透支额度。日终，以总部向成员公司归还委托贷款的方式，将现金池账户中的资金划拨到成员企业账户用以补足透支金额。
10 有不少企业将多余的现金投资于有价证券，特别是2007年很多上市公司将现金投资于股票，在牛市中取得了较高的投资收益并因此沾沾自喜，甚至泯灭了做强主业的理想。但进入2008年后，股市由“牛”转“熊”，不少上市公司不仅将上年已赚得的收益亏掉，甚至血本无归。
