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第26章 家庭理财与投资方略(2)

所有的期货交易所都应根据国家有关法律、条例制定自己的期货交易规则。交易规则应以交易所为中心明确全部交易规范。实际上,这就是交易所与期货投资者之间达成的一种共同契约。

那么,期货交易规则的内容包括哪些呢?期货交易规则应包括开市、闭市、报价、成交、记录、停板、交易的结算和保证、交割、纠纷处理及违约处罚等内容。我们应该注意的是,期货合约也是规则的组成部分。制定期货交易规则的目的是为了维持正常交易秩序,保护平等竞争,惩罚违约,制止垄断、操纵市场等不正当的交易行为。

如何运用追随趋势的交易原则

在期货交易中,有四种基本的交易原则,它们分别是:追随趋势交易;止损及时,使损失最小化;利润最大化;避免风险。其中,最为关键的一点,就是运用趋势进行交易。下面,我们就主要介绍一下期货的这种交易原则。

追随趋势进行交易,就是说你应该遵循近期的价格波动方向进行交易。根据々家分析,这些价格变化与最初的小趋势的随意波动有关。这就是说,要想取得交易成功,就应该遵循追随趋势的交易原则。

从长远看,你只能与商品价格波动趋势同步运行方能获利。因此,当价格呈现趋势性上涨时,你就只能采取买入的操作方式,而当价格呈现趋势性下跌时,你采取的策略或者操作方式只能是抛售。

虽然,运用趋势交易这个重要的法则众所周知,但是,能够在实际交易中遵守这条法则的期货交易者并不是很多。他们总是倾向于在新的趋势确立之前,在极端的底部买入,或者在极端的顶部抛出。但是,真正能够取胜的交易者却是一直在等待,在确认了一个趋势已经形成之后,再创建与这个趋势相吻合的头寸。

与追随趋势相对立的则是预测,但是,这一个陷阱几乎所有的期货投资者都曾经掉进去过。这些掉进陷阱的投资者,他们对期货交易进行了思考,并且断定成功之路就是学会预测市场在未来的走势。所以,这些人也曾经向人们宣传他们对期货市场的最新预测。事实上,这却是一个陷阱。作为一个成功的投资者,根本不用预测市场,我们能够做的,就是对市场走势做出反应。如果你是一个长期追随着趋势进行交易的期货投资者,你就会发现市场真的不需要去预测。

如何规避期货交易风险

我们应该充分地认识到,期货投资与股票投资一样,也是一种高利润而且高风险的商品投资,所以,如果我们要想在期货投资市场上成功,首先就要懂得如何降低风险。下面,就降低风险这个问题,为大家提供几个金点子,以帮助大家在期货投资市场上获得成功。

第一,提高保证金成数。

保证金成数就是指保证金额占整个投资总金额的百分比。提高保证金的成数,也就等于是降低了整个的投资金额,这样的话,就可以减少亏本的数目。但是,这么做之后,当你赚钱的时候,所获得的利润也就相应地减少了。

第二,选择价格波动幅度小的商品。

在观察期货商品的价格之后,你可以发现其中有些商品的价格涨幅比较大,这部分商品适合短期投资,而且是可能大赚也可能大赔的投资商品。但是,其中也有一些价格波动幅度较小的商品,这是比较稳定的投资,无论是赚钱还是亏本,金额都比较小。如果你不想承担太大的风险,就可以选择这类价格波动幅度比较小的商品。这也是降低风险的一种方式。

第三,建立停损。

所谓停损,就是指当你投资的商品价格下跌时,跌到某一个价格使你的损失达到保证金额的某一个百分等级的时候,就应设法停止亏损。这种停损制度的建立有时候是非常有必要的,它可以确保你的损失到达一定的金额时不再继续亏损下去,这也是避免过大的风险的一种方式。

第四,丰富自己的投资知识。

为了避免风险,应该充实自己对于各项商品及全球化经济市场的知识。为做到这一点,除了参考各种财经信息之外,更要随时关心时事,培养敏锐的观察力。因为,期货市场的变化很大,如果能充分了解各项时事对商品价格及整个投资市场的影响,培养出灵敏的应变能力,只要一有什么风吹草动,你就能够准确察觉并做好准备。这样的判断对你的投资决策来说,有着非常重要的作用。

第五,用日常开支之外的金钱投资。

对于期货投资来说,比较妥当的方法就是投资的金钱来源不得影响日常的生活。也就是说,用以投资的钱必须是日常生活所需之外的余钱。这样做的好处是,即使有一定损失,对我们的日常生活也不会产生太大的影响。

第六,选择与自己从事的行业相关的商品来投资。

虽然期货市场中可供选择的商品很多,但是就长期投资而言,为了积累实际操作的经验以减低风险,从一而终是很好的选择。而且,最好是选择与自己所从事的行业相关的商品,如从事汽车销售的人可选择汽油来做投资、餐饮业者则可选择农产品等等。总之,尽量选择自己已经比较熟悉的商品作为投资项目,就算要有其他不同种类的选择,也尽量以同种类的近似商品为主。根据本身的专业信息常识,再加上对该项商品实际操作的经验累积而得到的心得体会,必然可以培养出个人对这种商品的独特观察与分析能力,如此则投资正确的几率便增大了。

关于信托投资计划

认识信托与理财

通常看来,信托与理财是一对无法相提并论的概念。在中国,信托是一个饱经沧桑而又备受争议的行业,这毋庸讳言:而理财是一类新近亮相却备受追捧的业务,这也有目共睹。那么,在这样一对历史与现状的反差如此强烈的慨念之间,到底存在着怎样的联系呢?

关于信托

在中国,尤其是在一般公众眼中,信托通常被视为一类机构,或是一个行业,信托的兴衰存亡因此也就常常被表征为一类机构或是一个行业的跌宕起伏。但事实上,信托一词之所以能在世界范围内被广泛传播。

恰恰并非依托于

一类明确以信托命名的机构或行业,而主要是作为一种“基于信任而托付”的制度安排而存在。这种制度安排之所以被大多数国家认可和接受,最根本的原因是因为它具有被反复验证了的、无可争辩的功能优势。

那么,这种基于信任而托付的信托制度安排到底具有怎样的功能优势呢?财产转移和财产管理是人类社会的两项基本需求,信托制度正是为满足财产转移的需求而产生发展,并随财产管理需求的不断丰富而完善成熟。信托制度从法理的角度通常表述为具有所有权与利益相分离、财产独立性、有限责任和管理连续性等几大特点,并在长期运用中逐渐表现出长期规划、弹性空间和充分保障受益人权益等三大基本制度功能与优势。而信托制度在各国不同历史背景和制度环境下的具体设计与运用,实际上也是针对长期性、差异性、确定性等财产管理需求的不断追求与回应,长期规划、弹性空间和充分保障受益人权益这三项基本制度功能,成为信托制度供给的主要诉求。

需要强调的是,无论信托制度在各国的移植传播中表现出怎样的特色,它的初袁总是要去规范一种名为“受人之托,代人理财”的服务标准;而无论提供这种服务的主体以怎样的名称和形式出现,它在受托管理他人财产的过程中,都“必须恪尽职守,履行诚实、信用、谨慎、有效管理的义务”,也就是要表现出它的“诚信”和“专业”。“受人之托”是基于他人对其“诚信”和“专业”的信任:“代人理财”就必须具备并体现“诚信”的特质和“专业”的实力。那么,怎样保证受托一方确实具备并体现了这样的特质和实力呢?这正是信托这种独特的制度设计在形成之后不断改造和完善的目标之一。简言之,信托就是一种规范“基于信任而托付”行为或关系的制度安排或制度供给。

“信托”和“理财”的契合

信托与理财这一对现状与历史反差如此强烈的概念之间到底存在着怎样的联系呢?事实上,它们的契合点正是“基于信任而托付”这样一种行为或关系。

对信托与理财概念作上述梳理与剖析的启示在于:如果一个社会经济体没有形成或致力于去培育一种“基于信任而托付”的观念文化,那它实际上就没有形成或永远不可能形成真正意义上的理财需求;而如果这个社会经济体不能形成和完善“基于信任而托付”的制度安排,那它也就永远不可能提供真正意义上的理财服务。

进一步的结论是:“理财”这样一种市场需求,需要“信托”这样一种制度供给。或者更明确地说,市场中所有机构或个人正在或将要提供的理财服务,都应该接受一套统一的信托法规体系的规范。

如何选择信托产品

选择信托产品当然必须立足于控制信托风险之上。如前所述,就从信托产品暗藏的三处风险点着手分析。首先是看信托产品本身。目前信托公司推出的信托产品都是针对指定的信托项目,也即信托资金的具体投向。具体的就要看投资项目所处的行业,要看项目运作过程中现金流是否稳定可靠,要看项目投产后是否有广阔的市场前景和销路。这些都意味着项目的成功率高低。

其次是看受托人即信托投资公司。要选择有一定市场信誉、有稳定经营业绩的公司。这可以通过了解其资金实力、诚信度、资产状况、业务水平、人员素质和历史业绩来确定。全国信托投资公司经历五次清理整顿后,最近几年仍然出现了极少几家问题公司,这其中都是因为缺乏良好的职业道德,擅自挪用信托资金导致危机爆发。所以说,考量一个信托产品时有很重要一部分要看他是从哪家公司“出生”的。

第三就是看该信托产品的保证措施是否完备。万一项目出现问题,原先预设的担保措施是否能及时有效地补偿信托本息。很多公司为了以防万一,往往都是采取双重甚至三重担保措施,以提高信托产品的信用等级。

一般家庭把信托作为投资理财的一种工具,要量力而行,毕竟投资是有机会成本的,要在分析产品之后选择合适的来给自己进行财产的增值。在购买信托的时候不要把全部的投资资金全都运用在一款产品上,期限上要长短结合,收益上不宜过多地追求高收益率。毕竟高收益意味着高风险。这是基本常识。一般来说,经营作风稳健的信托机构在设计推出贷款类资金信托产品时,非常关注合作企业的资信状况和融资成本。在银行信贷无门而主动寻找信托融资的企业,为了解决当期的资金需求总是不惜高额利率,其实质可能是把企业的财务风险慢慢转嫁给投资者,潜在风险往往后置,所以投资者一定要理智决策,清醒投资。

信托产品的风险

投资者在购买信托产品时应主要考虑以下风险:

经营风险或操作风险

信托投资公司为了形成竞争优势,增加股东的价值,往往通过不断推出高回报的、热销的信托产品,扩大销售,增加管理信托财产的规模,以赚取更多的信托报酬。在业务扩张的同时风险也可能在增加。从这个角度看,经营风险是信托公司自愿承担的一种风险。

信托投资公司在业务扩张过程中,由于制度不健全,决策失误,管理不力,控制不当,甚至人为欺诈等都会造成风险。风险一旦由潜在转化为现实,首先表现为信托财产损失。同时信托公司也面临违背信托目的、未能尽责管理、处理信托事务不当,承担对信托财产损失的赔偿责任,造成信托公司固有财产的损失。

市场风险

信托投资公司信托业务活动是在金融市场和产业投资市场环境里进行的。金融市场要素价格变化,产业投资要素市场价格变化,均对信托投资的收益和信托产品的价值产生影响,导致信托投资的风险。

利率风险。利率是货币、资本的价格,当利率变化与预期相反时,对信托投资产品受益的影响各不相同,对固定受益类信托产品来讲,当利率上升,信托收益减少,信托财产价值小于预期值;对浮动类产品来讲,当利率上升所增加的费用可以转移给用资人承担时,信托产品的收益和价值可能不受损失。信托公司在接受信托财产的委托和进行信托财产的运用时,要特别注意利率敏感性信托财产与利率敏感性资产的对称性搭配。

汇率风险。汇率变化对经营外汇业务的信托公司有较大影响。外汇升值(奉币贬值)信托公司的外汇资本和外汇债权升值,委托人的外汇信托资产升值;外汇贬值(本币升值)信托公司的外汇资本和外汇债权贬值,委托人的外汇信托资产贬值。信托公司和委托人的外汇债务也会发生变化。由此引起外汇汇兑损益发生变化,最终影响信托公司的利润、委托人信托收益和信托财产的变化。

有价证券的价格风险,是指有价证券价格(或者价格指数)的变化导致信托资产遭受损失的可能性。有价证券价格下跌,使有价证券投资信托资产受损。

信用风险

信托当事人不愿意或不能完成合同责任时信用风险就发生了。合同的守约方承受了违约方不能履约的风险。从委托方来讲,由于未能预见的特别事由,要求调整信托财产管理方法,延迟交付信托资金、财产,或用违法财产作信托,都会给受托人造成损失。从受托方来讲,信托公司违反信托合同、未能尽责管理、或处理信托事务不当,都会使信托财产蒙受损失。信托资金的使用人,对市场把握不准,经营不善,资金周转失灵,甚至恶意欺诈,不能还款或缺乏还款意愿:致使信托财产受损。

流动性风险

流动性风险主要表现为信托资产不能按约定的价格交易、变为现金,依约如期返还给委托人或受益人。

信托公司固有业务流动性风险,主要指固有资产质量不高或损失,过度投资,导致的无力满足现金流动的需求。

政策性风险

主要指国家法规、政策变化给信托投资公司的经营管理带来的风险。国家的宏观经济政策调整,引起金融市场、投资市场经济变量发生变化,直接影响信托投资决策。产业政策的调整会引起信托投资的产业选择,尤其是房地产行业的政策调整,直接影响房地产信托计划的发行数量、规模、对象、收益、抵押品选择、信托资金运用方式等。信托监管政策变化,对信托公司影响最大。政策性因数的变化使信托投资的收益和信托资产价值充满了不确定性。

三大因素影响信托产品收益

2006年。证券类集合信托产品的收益率差异非常明显。业内专家认为,影响收益率水平的因素是——投资方向、买入时机、投资水平。

产品的投资方向在很大程度上影响了产品的收益率。证券类产品主要包括打新股和交易股票两类。新股申购类产品年化收益率大都在10%~20%之间,而证券二级市场类产品的年化收益率大都超过了40%。

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