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第39章 忠告根据自己的目标,作自己的决定

索罗斯说,他的特长就是没有特定的投资作风。量子基金成立以来,有时做多,有时放空,有时玩股票,有时买债券,期货没少做,衍生性金融商品,他还是使用的鼻祖之一。1970年初起,索罗斯开始投资于金融市场相当不成熟的日本、加拿大、荷兰,之后又投资石油公司、银行、国防公司、农业公司的股票而获得丰厚的报酬。1973、1974年股市重挫时,索罗斯以放空方式赚钱。

几种常见的基金投资方式

作为一名投资者,不要总是随大流,看别人买什么样的基金,自己就跟着买。就好像买衣服,流行的不一定是合适的。要学会选择适合自己的投资方式。

一般来说,基金与股票有本质的不同,因此投资者对其进行投资的方法与技巧也应有别于股票投资。而且,不同种类的基金所蕴含的风险不一样,因而,投资的策略和方法也有很大不同。投资者选择什么样的基金方式,主要应与所选择投资的基金的风格相适应。

例如:对于以短期现金管理为目的的基金(如货币市场基金和中短债基金),最好的投资方式就是短期频繁进出,以满足对短期现金工具的支配需求;而对投资型基金(如股票基金、债券基金、配置基金),则可以根据一些投资方法加以运用,以提高投资效率。下面来介绍几种基金投资方式。

1.买入基金,并长期持有

这是最为简单的基金投资方法,投资者在按恰当的资产配置比例构造了某个投资组合后,在诸如3~5年的适当持有期间内不改变资产配置状态,保持这种组合。

投资大师巴菲特最著名的操作策略就是长期持有,从而带来了斐然的投资业绩。在46年(截止2002年)的投资生涯中,巴菲特只有一年赔了钱,最高收益59.3%,最低为-6.2%,年均收益24.3%,资产相当于翻了16393倍。同期指数年均上涨11.2%。投资基金也是一样,坚持投资,始终争取正受益,因为复利的力量将创造惊人收益。

特点:

买入并持有策略是消极型的长期再平衡方式,适用于有长期计划水平并满足于战略性资产配置的投资者。如果采取这种策略,投资组合会完全暴露于市场风险之下。它具有交易成本和管理费用较小的优势,但也放弃了从市场环境变动中获利的可能,放弃了提高投资者投资效用的可能。因此,买入并持有策略适用于资本市场环境和投资者的偏好变化不大,或者改变基金配置状态的成本大于收益时的状态。

适用人群:

采取买入并持有策略的投资者通常会忽略市场的短期波动,而着眼于长期投资,所以就风险承受能力来说,要求投资者投资于各类风险特征的基金的比例与其风险承受能力有正相关关系。而由于一般社会个人投资者的风险承受能力不随市场的变化而变化,所以其投资组合也不随市场的变化而变化。买入并持有投资组合策略比较适合个人投资者使用。

2.将资产比例固定投资

固定比例投资法要求投资者将其资金按固定比例分别投资于指数基金、债券基金等不同种类的基金。当某种基金由于其净资产变动而使投资比例发生变化时,就迅速卖出或买进该种基金,维持原投资比例不变。当然,这种投资策略并非一成不变的,有经验的投资者往往在此基础上再设定一个"止赢位"(上涨20%左右)和"补仓位"(下跌25%左右),或者每隔一定期限调整一次投资组合的比例。

特点:

能使投资者保持低成本的状态,当某类基金价格涨得较高时,就补进价格低的其他基金品种;而当这类基金价格跌得较低时,就补进这类低成本的基金单位。同时,采用这种策略还能使投资者真正拥有已经赚来的钱,不至于因过度奢望价格进一步上涨而使已到手的收益化为泡影。此外,该方法保持各类基金按比例分配投资金额,能有效抵御投资风险,不至于因某种基金的现不佳而使投资额大幅亏损。

当市场现出强烈的上升或下降趋势时,固定比例投资策略的现将劣于买入并持有的策略。它在市场向上运动时放弃了利润,在市场向下运动时增加了损失。但是,如果市场价格处于震荡、波动状态之中时,固定比例投资策略就可能优于买入并持有策略。

适用者:

操作中需要注意的是,一种类别里可能会有数百只基金,每一只基金的具体现不一样,但很可能不同种类的基金也会有一样的现,因此选择某一只具体的基金时需要谨慎判断。比如用我们前面所讲述的风险预测方法预测风险状况。而且,基金换仓的时间也需要控制好。由于固定比例投资法的风险水平相对固定,且操作所需资金比较大,所以适合保险公司等有明确投资目的的机构投资者使用。

3.平均成本投资法

平均成本投资法的主要特征是每隔一段固定的时间(如3个月或半年)以固定的金额去购买某种基金。由于基金价格是经常变动的,所以每次所购买的基金份额也是不一样的。当价格较低时,可以买到较多的基金份额;而当价格较高时,只能买到较少的份额。当投资者采用此方法后,实际上就把基金单位价格波动对购买份额的影响抵消,在一定时间内分散了以较高价格认购基金的风险,长此以往就降低了所买基金的单位平均成本。

特点:

该方法在欧美基金市场上非常流行,它对每次认购的资金要求不高,这种投资方法收益率较低,且每次交易的间隔时间不宜过短,有些投资者采取每月投资的策略,相对回避风险的能力小些。但如果能坚持长期投资,其收益率还是很可观的。

适用人群:

致力于进行长期基金投资的投资者最常用的投资策略。平均成本投资法对投资者的要求比较高,投资者必须要具有持之以恒的长期投资的思想准备;同时也必须拥有稳定的资金来源,以用于经常而固定的投资。

还有一种就是转换基金的方式。更换基金投资法考虑到任何一只基金的价格均随市场行情而有涨有跌,投资者应追随强势基金,必要时要断然割弃那些业绩不佳的基金。一般而言,任何基金都很难长期战胜其他所有的基金,这在投资学中叫做万有引力现象。所以,必要的时候根据基金业绩主动更换基金,其投资效果会更好。但需要注意的是,在熊市中几乎所有基金行情均较为惨淡,因而即使更换基金品种基本上也于事无补,此时要做的是更换基金类型。而且频繁地更换基金品种也会为投资者增加投资成本,同时,这种方法较易在头部被套。历史经验明,这种投资策略通常在牛市中比较管用。以上几种基金投资方法与策略各有利弊,投资者应根据自身的投资偏好、投资特点、资金状况以及基金市场具体走势有针对性地加以选择,以获得较好的投资收益。

从网友的故事中学习经验

我的基金生涯最早可以追溯到我上高三的时候,就是2002年,那时候手里有自己卖参考书赚到的第一笔钱,加上新年的压岁钱,零零总总,当时真的是觉得好大一笔钱,怎么办呢?准备到建设银行办理活期存款,当年的利率是非常低的,真是不想存呀,正好赶上融通新蓝筹的基金正在认购期。基金是什么东西呢?不知道,但在我的小小心灵里,它和股票有点相似,应该和大盘沾点边,投资回报应该好过银行利息,就买它了!当下就定了!

那个时候股市不像现在涨得这么疯狂,可以说2002年是股市的寒冬呀,但是一年后,也就是2003年我卖出我的基金时,已经增长了10%左右,感觉真好,相比2%的利率实在是好很多,很是满足的!正是那个时候的小小成功,才开发了我的投资头脑!

在我的带动下,妈妈购买了博时的第一支基金,当时这个公司的成长能力还是真的不错,好过我的融通新蓝筹,妈妈在净值1.2元左右卖出了,收获颇丰。之后购买了当时在认购期的其他基金。

到了2004、2005年,基金的现就不是很好了,这与大盘有直接关系,不过我还是认为基金的现好过股市,它的抗压能力比较强,而且,基金经理人都是比较专业的投资专家,要比我们单打独斗强多了。二八定律我是绝对相信的。时代进步,理财当然要找专业的团队了。

在2006年的上半年,股市就已经复苏。妈妈在手里一直处于亏损的基金已经走出低迷,可惜妈妈沉不住气,1.2元就卖掉了,这之后基金就一路长红,妈妈真的是后悔不及呀,唉,谁让她不听我的呢。

2006年夏天重返基市的我看上了交银施罗德,这是一家交通银行和施罗德基金机构合作的基金公司,施罗德管理全英国的养老保险的投资保值,我对这家机构比较看好。而且当时我购买交银稳健的时候,它的一只基金交银精选已经有了不错的业绩。从2006年6月14日基金建立到现在已经增长超过70%,绝对出乎我的意料,简直是一个大金子砸在我头上。妈妈现在手上的基金也是很不错的基金公司做的,上投、华夏的。这次一定要让妈妈长期持有!

进入2007年,我投资的第一支基金就是宝盈的策略增长,除了是认购期这个重要原因外,我最看重它的盈利能力,2006年牛市它的两只基金收益率都超过100%,尤其是红利收益,我比较看重这间公司。我相信新的一年会有新的收获。

我个人总结以下几点作为这几年的小小心得:①投资基金,选择好的基金管理公司,保证投资效益;②基金选择长期持有,尽量不做短期,这样才不会错过长势;③分散投资,选择多支基金,分担风险;④不要像盯股票一样天天盯着基金,这样你会轻松很多……

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