这是何等大胆的计划？就连被称作政治动物的尼克松都犹豫不决，是否要在电视黄金时段公布这一爆炸性的计划？但尼克松的顾问们占了上风，他们安排总统抢在礼拜天金融市场开盘前发表声明。做出这一划时代决定的关键人物保罗·沃尔克说，“我们的黄金断货了。我们别无选择，美元受到了威胁，这最终将导致危机。”而危机的受害者将是美国，为了维护美国的利益，是可以不惜一切代价的。
沃尔克是个著名人物，尼克松废弃金本位制时，他是财政部的高级官员，负责国际金融事务。在美元最紧迫的历史关头，他坚决主张撕破布雷顿森林体系的协定，他认为，结束美元与黄金挂钩是现实的需要。
可是从古至今，还没有哪一种纸币能够像美元那样，将永久地脱离非金非银，或其他任何有形资产的抵押，而流行于世。与此相反，有一种脆弱的抽象的东西在支撑着美元，那就是人们对美元的信心。那种信心是来自美国政府有能力和意愿兑现所有美元。
当美元与黄金脱钩的决定宣布之后，全球经济将何去何从，立刻陷入了不明朗的状态。一个巨大的挑战摆在了美国面前。头几年，美元的情况很不妙，美元兑日元，以及大多数欧洲主要货币的价值逐年下降。美元受欢迎的程度达到了历史最低点，华盛顿的两党政治家迅速批评尼克松此举太鲁莽。那时，美国对海外的军事承诺和国内新的社会计划，令美元的地位岌岌可危，最可怕的是通货膨胀，70年代的通胀率已经超过了5%。通货膨胀削弱了美元的币值，交易员们疯狂地抛售美元，以免捧在手上天天看其掉价。当时支持美元价值的唯一来源，就像今天一样——向国外出售美国国债。由于美国国债由美国政府作担保，被视为世界上最安全的投资。私人投资者视其为无风险投资，而且具有高度的流动性，在债券市场极其容易大量买到。但是外国政府不愿意投资美国债券，因为如果通货膨胀率超过债券所支付的利息，那么所有的投资回报都将被通货膨胀率吃掉。这种情况在70年代时常发生。
举个实例，那时美国国债支付的利息是11%，而通货膨胀率却高达13%，购买债券将每年损失2%的回报，显然阻止了外国资金投资美元资产。国外买家举步不前，使美元的价值进一步下降，从而形成了恶性循环。也就是说，失去黄金支撑的美元迅速地贬值。为了重建世界对美元的信心，美国必须找到一种能有效影响其价格的实物。
正当美国陷入绝境之际，恰巧中东石油生产商宣布，凡是支持以色列对埃及和叙利亚开战的国家，他们一律停止装运石油。欧佩克的石油禁运是强权政治的产物。美元价值的下跌，对欧佩克的决定也很重要。欧佩克升降机一般的石油价格，直接、合乎逻辑地呼应着尼克松的重大决定。全球石油的交易都以美元为结算单位，如果美国允许美元价值自由降落，这就意味着石油生产国大宗商品的真正价值，将变得越来越不值钱。
真是天佑美国！这是美国政治人物演讲之后的结尾语。那时美元已经失去三分之一的价值，欧佩克实行石油禁运，就是想抓住美元的价值，以保护他们自己不受未来美国通胀的影响。这就给美国找到了替代黄金硬通货的机会。
1975年，美国与海湾国家相继签订协议，协议的主要内容只有一个：这些国家只能用美元来进行石油结算！这样一来，全世界石油进口国就必须持有美元，而随着油价上涨，进口国还必须持有更多美元。至此，失去黄金支撑的美元，又一次找到了“黑金”——石油，作为依托替代黄金！
虽然美元找到了石油这一支撑的依托，但美国国内通货膨胀创下了新高，美元的价值和地位依然岌岌可危。在此危机时刻，沃尔克于1979年8月被卡特总统委以重任，任命他为美联储主席。沃尔克毕业于普林斯顿和哈佛大学，他早在国会山庄时就熟悉华尔街，喜欢在首都附近的一个中餐厅，去享受美食。尼克松下台后，他也从仕途转道纽约，担任了纽约联邦储备分行的总裁。无论沃尔克担任哪一种职务，他作为国际金融骨干的角色无人能比。可能没有一个单一的个人，能够像沃尔克那样，在20世纪末将美元的优势扶摇直上。
很明显，沃尔克似乎早就准备做他的前任不会或不敢做的事情：拼命地提高利率，一直到通货膨胀受到控制。他一系列的加息逼近了20%，远远高于前任。这一举措就像丧钟那样敲响了惩罚整个美国经济，乃至每一个美国人。
沃尔克的铁拳货币政策引发了严重的经济衰退，其艰难程度表现在各个方面。提高利率给美国经济带来了无法想象的创伤，全国各地的汽车装配厂、炼油厂、建筑行业和房地产公司以及小型商店纷纷关闭。但是沃尔克坚信，必须将利率抬高到难以想象的高度，通货膨胀的恶魔才能被一劳永逸地被扼杀掉，美元的信誉和美国的经济才有可能完全恢复！
