6.3.1 样本的选取及数据来源
本书以2005年5月1日到2007年12月31日有定向增发新股预案公告的A股公司为研究样本，这些数据均来自于万得信息服务有限公司（WIND）。为了研究的需要，本书对研究的样本公司进行了筛选：（1）剔除B股公司增发A股，A股公司增发H股以及H股公司增发A股的样本。共剔除样本9家。（2）剔除金融类上市公司宣告定向增发新股的样本。因为金融类上市公司执行的是金融类会计制度。共剔除样本5家。（3）剔除定向增发新股宣告期间有重大事件发生的样本31.因为公司重大事件的公告会影响CAR。共剔除样本7家。（4）剔除当年同时进行过配股、发行可转换债券和公开增发新股32的样本。因为重复的股权再融资会影响公司的股价。共剔除样本2家；（5）剔除财务数据和金融交易数据缺失或异常的样本。共剔除样本16家。（6）剔除被ST的样本。共剔除样本12家。经过筛选后，最后得到符合标准的定向增发新股的样本公司共200家。
对筛选后的200家样本的大股东认购比例进行了统计分析，笔者发现全部向控股股东及关联股东定向增发新股的公司占20%；一部分向控股股东及关联股东定向增发新股，另一部分向非关联股东定向增发新股的公司占37%；全部向非关联股东定向增发新股的公司占43%。关联股东参与定向增发新股的公司占57%，超过半数以上，说明中国的上市公司有着很好的成长性，上市公司控股股东及关联股东愿意向上市公司注入资产。
CAR：定向增发新股累计异常回报率。本书使用市场调整法来计算累计异常回报率。
All：表示定向增发新股是否全部向大股东及关联股东增发的虚拟变量，是则取1，否则为0.
Part：表示定向增发新股是否部分向大股东及关联股东增发的虚拟变量，是则取1，否则为0.
Buyrate：控股股东及关联股东认购定向增发新股的数量。本书用控股股东及关联股东认购定向增发新股的股票数量/发行总数量表示。
Rsize：定向增发新股的发行规模。本书采用发行金额与公司市场价值之比来度量定向增发新股的发行规模，其中：公司市场价值=总股本×计算窗口内平均股价+长期债券，度量信息释放假说的指标（Hertzel and Smith，1993）。
Debtratio：定向增发新股前一年年末公司的资产负债率，衡量公司质量的重要指标（Jensen and Meckling，1976）。
LnSize：度量公司规模的指标。考虑到数量级的关系，用发行前公司总股本的自然对数表示，衡量信息不对称的一个重要指标（Blazenko，1987）。
随机扰动项。
