近日，国务院发布相关文件，提出了“尝试由民间资本发起设立自担风险的民营银行”，允许民间资本进入金融领域有利于让民间资本发挥活力，提高金融市场效率，促进实体经济发展。被金融行业的高额利润所吸引，也有越来越多的企业参与到开办民营银行的申请大军之中，不过民营银行的设立需要审慎看待，具体地说，在以下几个方面可能存在着风险：
在信息不对称的情况下，经济活动主体往往会出现利己行为，产生道德风险。亚洲开发银行首席经济学家汤敏在对亚洲各地银行业进行研究后发现，民营银行最大的问题就是股东贷款。而那些失败的民营银行的一个共同特点，就是股东一开始就企图用银行来圈钱。而国内广州穗丰、汇商城市信用社的经验也已经提供了案例。如果民营企业从一开始就抱着“融资”和“圈钱”的目的来办银行，必将带来严重的金融风险。
特权集团介入是民营银行失败的另一原因。20世纪80年代初印尼开始放开民营银行，但由于特权集团的介入，许多民营银行大规模举债扩张，在股市和房地产市场上大发横财，成为印尼泡沫经济的罪魁祸首。在开放民营银行时，如果大企业或利益集团利用特权开办银行，从而产生一批家族式银行，这很可能会拖垮整个金融系统；或者，在民营银行准入过程中，由于审批权掌握在某个部门手中，这往往会导致寻租现象，权钱交易不可避免，使很多不具备开办条件的银行产生，从而埋下金融隐患。
由于不具有规模优势，民营银行很可能一开始就面临着规模带来的风险。随着经济一体化和信息电子化的发展，大银行的规模优势日益明显。在民营银行设立初期，由于网点机构没有铺开，根本没有实力同大银行展开价格（利率）竞争。在科技和研发投入方面，民营银行的投入会显著低于现有大银行，21世纪的银行竞争将在电子银行等高科技产品上展开，民营银行可能会面临严峻的经营风险。
从商业模式上来说，民营银行的利率彻底市场化、存款保险制度、金融机构破产退出条例在内的一系列配套制度尚未出台。在和大银行的竞争中，民营银行可能只能针对“三农”和小微企业开展小贷业务，而且还要从各地的城商行、农商行和农信社口中夺食，盈利空间有限，而且其不确定性以及违约风险甚大，在此情况下，民营银行的生存和发展在于能否带来新的商业模式。
从监管角度说，筹办中的民营银行商业战略与监管当局政策意图间通常存在着显著落差。如苏宁银行计划以“供应链金融”作为战略切入点，通过苏宁电商平台积累的数据库，打造较少需要抵押担保而几乎纯粹依赖企业信用的贷款机制。但监管机构即已明确将民营银行的功能定位为“强化金融服务下沉的支点”，希图藉由民营银行补全农村金融、社区金融乃至部分小微金融服务缺失的短板，更有可能通过设定各种功能限制，对民营银行的业务发展方向采取“规制”。
关于尝试设立民营银行的政策，是我国金融改革创新的重大方向之一。从长期来看，鼓励民间资本进入银行业和发起设立民营银行，对于促进银行股权结构的多元化和银行机构的多样性，有着积极的作用，也是中国银行业改革深化的重要内容之一。但也需要看到，由于各种原因，民营银行的发展过程往往伴随有潜在风险，需要有关部门审慎研究、稳步推进。
* 本文发表于《国际先驱导报》2013年11月15日。
民营银行监管应首防关联交易*
内容摘要：关联交易是商业银行与关联方之间发生的转移资源或义务的事项，包括授信、资产转移、提供服务等。有观点认为，较之国有银行，民营银行可能更容易引发关联交易。如果不对关联交易的问题进行有效监管，民营银行可能会因为风险问题而陷入失败。
银监会已经把“在加强监管的前提下，允许具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行等金融机构”列为2014年改革重点工作，在各地转报推荐的试点方案中择优确定了首批5家民营银行试点方案。
银监会负责人表示，未来民营银行和现有银行将采取统一监管标准，比如资本充足率、存贷比等硬性指标，但是具体到各家银行，由于经营范围和模式不同，又会采取银监会一向坚持的“一行一策”监管思路。在按照统一标准实施审慎监管和行为监管中，银监会特别提到要强化对关联交易的监管。
关联交易是商业银行与关联方之间发生的转移资源或义务的事项。包括授信、资产转移、提供服务等。有观点认为，较之国有银行，民营银行可能更容易引发关联交易。
民营股东关联交易运作手法之隐蔽往往超出监管层可以监控的范围。比如，民营银行股东易于通过直接控制、间接控制、共同控制和重大影响取得话语权。具体来说，直接控制是指民营股东直接控股民营银行，进而直接垄断和控制民营银行经营决策的话语权。间接控制是指民营企业通过其下属企业或关联企业入股城商行，最终实现对民营银行的控制权。共同控制是指几家企业结成联盟，形成一致行动人，共同参股民营银行，并在银行的经营活动中以“一致行动”形成事实上对民营银行的控制。重大影响则是指民营企业参股银行后并未取得对银行的人事、财务和经营决策权，但能通过在银行董事会或经营决策机构中派出人员等方式参与决策，并产生重大影响。
2004年4月爆发的“德隆事件”就是关联交易风险暴露的最典型事件。自2002年以来的调查结果表明，德隆通过关联公司互保、抵押等方式，在这个银行体系的贷款额高达200亿元至300亿元。2004年，德隆旗下湘火炬、新疆屯河和合金投资第一次集体跌停。德隆系统中子系统或关联系统和德隆之间矛盾的出现和暴露，使得德隆的价值链开始出现断裂。
还有一种担忧认为，民营资本很有可能把银行当成“提款机”。而那些谋取小集团或私人利益的非公平关联交易行为一旦出现问题，无法归还贷款，民营银行就会面临巨大风险。韩国金融危机的根源就在于银企之间的不正当资金关系。大企业的坏账迅速拖垮了韩国的金融体系。而台湾在放开民营银行时设立了较高的准入门槛，不过，由于银行和关联企业关联过度，金融杠杆的运用往往被放大效应，牵连相关的金融机构出现财务危机乃至金融危机，最后整个银行系统受到影响。
银行的健康发展必须以健全的监管机制为前提，如果不对关联交易的问题进行有效监管，民营银行可能会因为风险问题而陷入失败。银监会就再三表示，对于民营银行关联交易的问题，在制度的源头设计上就要防范，股东要有接受监管的具体条款，包括对股东的延伸监管，即持续检查股东的经营情况。一旦股东经营出现问题，监管层会采取责令其转让股份等方式，保证股东承诺的兑现。
* 本文发表于《国际先驱导报》2014年3月21日。
网贷平台或迎来倒闭潮*
内容摘要：目前国内网贷平台的主要运营模式有四种：无担保线上交易模式；有担保线上交易模式；线下交易模式；线上线下相结合交易方式。近年来，P2P网贷行业风生水起，投资人被“高利率”迷住时，往往就忘记了“高风险”：一些P2P网贷平台打着年利率超过20％的高利率，通过“假标”等方式，大肆吸金并卷款逃跑。P2P是指个人对个人借贷。
《国际先驱导报》发表时所加编者按：2013年，出现提现困难、经营困难，甚至诈骗跑路的P2P①网贷平台，超过70家。2014年以来，已有30家出现提现困难或跑路。
互联网金融在国内从不缺少热议话题，就在刚刚过去的一周，几家P2P（个人对个人）网贷平台相继关停或被彻查的消息再度引发舆论关注。
2014年4月14日，“钱海创投”临时宣布停摆；4月16日，“中保投资”法人代表涉嫌非法集资被逮捕；4月17日，曾自称“中国互联网金融中P2P信贷行业最大、最安全平台”的“旺旺贷”也突然卷款跑路。
近年来，P2P网贷行业风生水起，投资人被“高利率”迷住时，往往就忘记了“高风险”：一些P2P网贷平台打着年利率超过20％的高利率，通过“假标”等方式，大肆吸金并卷款逃跑。
披着网络“马甲”的高利贷
从2013年10月以来，发生倒闭或提现危机的P2P网贷平台数量呈现快速上升，大量机构受巨额利润诱惑浑水摸鱼，投资者蒙受巨额损失。良莠不齐的P2P行业已经进入洗牌期，可能迎来一波密集的倒闭潮。
据行业网站“网贷之家”统计，2013年，出现提现困难、经营困难，甚至诈骗跑路的P2P网贷平台，超过70家。2014年以来，已有30家出现提现困难或跑路。每家跑路的平台后面，都牵扯着很多投资者。以“旺旺贷”为例：据不完全统计，受害投资者至少已达600人。目前已知单笔最高投资金额达99万元，预计整个平台涉及金额或超过2000万元。
此前，随着越来越多的资金涌入P2P网贷行业，一些网贷平台已经不再是中介属性，“民间借贷化”特征日益凸显。从目前暴露的一些风险案例看，多个平台借P2P的名义募集资金用于自己生产经营，属于披上网络“马甲”的高利贷。
此外，不少平台突破“中介”属性，开始形成资金池，并且利用期限错配放大了资金杠杆。例如，某公司欲借款1000万元，期限为1年，但由于期限长、金额高，投资者不敢投资。这些平台为了迎合投资者，将其拆成很多个1月标。当第一个1月标到期后，用第二个1月标投资者的钱去还上一个投资者的钱。这实质形成影子银行，而且对投资者几乎没有门槛和人数的限制，投资金额低至一两万元，时间从“天标”到数月都有。
网贷风生水起有原因
P2P网贷作为互联网金融的重要组成部分，近两年发展迅猛。业内人士认为，网贷发展迅猛主要源于市场需求。目前深圳中小微企业的资金缺口上千亿元，通过银行借贷的难度很大；另一方面，深圳民间资本很丰富，但缺乏投资渠道，P2P网贷作为投资渠道正好满足了借贷人和投资人双方的需求。
从行业整体统计数据看，网贷平台的资金绝大部分流向小微企业。P2P网贷有助于利用社会资金解决中小企业融资难、融资成本高的问题，为中小企业融资探索了一条新路径。此外，P2P网贷让金融服务更加透明，最大限度地减少信息不对称和市场交易成本，通过互联网创新实现社会公众间信息、资金的开放和有效的交互与流动，让社会公众平等享有金融服务机会。
澳新银行经济学家周浩分析称：“由于我国金融市场不够发达，在银行存款利率受管制、百姓投资渠道有限的情况下，一旦互联网金融产品带来的收益比较高，就很容易受到追捧。”
P2P网贷不仅受到资金追捧，还引来了不法分子。银监会处置非法集资部际联席会议办公室主任刘张君表示，随着互联网的飞速发展，非法集资活动也呈现出从线下到线上转移的趋势，个别不法分子更是借助互联网金融概念的兴起，利用一些新兴领域法律界定的模糊和监管真空，大肆在网络上从事非法集资活动。
银监会已牵头监管
其实，从2011年起，网贷行业就出现了“跑路”事件，贝尔创投、天使计划成为当年“跑路”事件的典型代表。业内人士认为，P2P行业出现这样的问题，主要的原因之一就是风险无法管控。目前，我国P2P行业既未能介入央行征信系统，又无行业资信共享机制，对借款人的信贷交易记录以及诚信度很难作出全面、准确、及时的权威评判，导致行业违约风险很难得到有限控制。
同时，平台将投资者的资金筹集为自己所用，此类平台通常具有实业背景，目的在于解决本公司或关联企业的资金问题。此类企业又往往存在资金紧张、资金链面临断裂、无法持续经营而又不能从其他银行等金融机构获得贷款的情况，于是通过P2P网络借贷平台为掩护，以高额的利息当诱饵，为自身企业融资输血。
目前，我国P2P行业尚处在无准入门槛、无监管机制、无行业标准的“三无”状态，一些不法分子趁此缺失，以网络借贷平台实施经济诈骗。前不久，银监会主席阎庆民在博鳌论坛上公开表示，为了加强对互联网金融发展的规范和监管，决定由银监会牵头承担对P2P监管的研究。4月21日，刘张君透露，P2P的监管已经明确由银监会来牵头，相关工作已开始执行。业内人士表示，这表明P2P作为互联网金融的分支已经获得正名。
其中，加强信息披露被视为互联网金融监管最核心的一环。当前国内互联网金融监管面临着“信息孤岛”的问题，如在征信机制建设方面，一些P2P公司可能不会把自己的征信数据与监管机构共享，于是部分P2P平台或会遇到重复抵押、财务造假等情况，从而形成风险黑洞，最终让投资者遭受损失。
中国投资有限公司副总经理谢平领衔的课题组发布报告建议，需完善互联网金融统计调查和风险监测分析体系，尽快将网络信贷资金纳入社会融资总额统计范围，建立交易信息库及统一的安全认证中心。
* 本文发表于《国际先驱导报》2014年4月25日。按：为方便叙述，本文中的“P2P”不统一为中文。
