比如香港，任何大城市的房地产市场由最低点至最高点的上升周期，通常是24至27年。东京、伦敦、纽约都是这样。从1967年开始，香港楼市上升近30年，20世纪80年代影响香港最大的一个因素，是香港政府制定了每年限卖土地50公顷的规定。房地产爆涨。1997年7月“卖地限制”取消，取而代之的是“每年供应85000个住宅”的房屋政策（以往每年供应平均不多于30000个）。供应突然增加，拐点来临。其实香港楼市整个上升周期达30年，已经比世界其他大城市长。
在这个互联网时代，信息爆炸，任何一只股票，你在网上检索也会发现，各种消息都有，各种评价都有。
投资者应该只信自己、不要信别人。在金融市场里，既无先知亦无专家（不论是外国专家还是土产专家），只有输家和赢家。
一般所谓的“专家”，其实跟你我一样都是常人。他们只有分析能力，而无预测能力。大牛市时代，人人都是股神。证券公司一旦推介什么股份，该类股份便立即升至不清不楚。那时候83%的“专家”都认为股市仍是稳定续牛，说什么上证指数“8000点不是梦”，说什么“海外股市疾风骤雨，大陆A股特立独行”，而不知大限将至；那时候，人人都说2008年8月北京将举办奥运会，股市不可能在2008年8月前塌下来，甚至激情高唱《死了都不卖》。
只不过一年光景，不少分析员已重新执位（由甲证券公司转职至乙证券公司）或患上严重失忆症，忘记自己一年前说过什么。2008年10月，他们轻声低吟“问君能有几多愁，恰似股民买了中石油”，又改说沪深A股受“大小非解禁（限售非流通股解禁）”影响，声称上市公司增发股份是制造“股市血案”的罪魁祸首……而不知下一个A股牛市正在酝酿中。
“专家”们只会随着形势改变而不断修正自己的看法，以求在变幻莫测的股市中生存，却很少会公开承认自己在过去曾错看市场，更遑论因而改过。阁下若看不清真相，以为他们厉害无比而行差踏错，便只能怪自己太傻！
看了喜剧看悲剧
我们听到的都是赚钱之道，总是“只见新人笑不见旧人哭”。但事实上，这里每天既有喜剧，也有悲剧，甚至悲剧大于喜剧。如果承受不了打击，那就别想理财致富之路，守着你的死工资，死存款过日子吧！
普通人最大的悲剧莫过于财富亏空，但如果我们看看名人的悲剧，你或许会更坦然，他们不仅要承受财富的损失，更是对自信心的沉重打击。但世界上没有常胜将军，在大灾面前内心强悍者方能重新站起。
听说老张在离职前读了大量的名人传记，不像某些人，专挑别人的成功经验看，以为这样就能成功，而老张专挑名人如何遭遇灭顶之灾的情节看，用他山之石，来打磨自己这块璞玉。
他跟我讲的最多的是香港股神曹仁超那次刻骨铭心的失败。
1974年，曹仁超下注和记企业。曹仁超用过往业绩去分析未来。1973年以前的和记企业的确是间非常出色的公司，他将和记过去五年的年报翻完又翻，才决定由每股7港元开始买进，愈买愈跌，一直买至2港元，累积购入10万股，用光手上的50万港元资金；最后和记的股价竟跌至1港元。
1975年，和记宣布旗下的子公司Alltrack于印度尼西亚经营出租Caterpillar建筑用机械业务，劲蚀3000万美元，须汇丰注资1.5亿港元挽救，才可生存下去。
Alltrack是和记旗下300多间子公司之一，此公司的资产负债表并未刊于年报之中。投资者事前根本想不到一间小小的子公司，竟可拖垮整个集团。一粒老鼠屎已可将一煲靓汤完全毁掉。
结果，曹仁超投资的50万港元变成了10万港元。祸不单行，公司又把曹仁超解雇，他离开公司的那一瞬间，感觉天都要塌下来了，他从没有这么无力过，即使当初到纺织厂当维修实习生，也不曾丧失生活的信心。但从天堂到地狱，他对自己没有了底气，看着滔滔香江水，恨不得自杀一了百了。最终，在回想母亲妻子从来没抱怨过他，也许现在正在窗前守望着他，不离不弃，而自己就想一死了之，实则是太不负责任了，遂放弃自杀念头回家。
从此大败之后，曹仁超发誓要保持强大的内心，永远不被失败击倒。他在接受新浪采访中总结这次失败的教训是“大部分不成功的人就是一次失败后，已经没有这个勇气再做下去的底气了。成功与失败最大的分别是你有没有勇气从过去的失败里面学回一点东西，再来一次。”
这次失败后，在投资的技术层面上，他也很感谢和记企业，让他在30岁前上了关于投资的宝贵一课。不但知道股市专门收拾自以为是的人，更醒悟到自己的投资知识非常不够，从此学会一句“止损不止赚”，他认为：“股价就像电路，价格下跌15%，就是保险丝发出警讯，一旦股价下跌20%，那便肯定是自己眼光错误，立刻认赔杀出，不管任何理由。因为留下八成实力，还有搏翻身的机会。而如果股价上升了20%的话，请大家抓稳，赚就多赚一点，亏就不要超过15%。”
对于大多数股民来说，如果不知道止损，那么在2008年的超大熊市中，惨遭腰斩的股价必须上涨100%，才能返回原来的市值。
曹仁超那次总结到的经验还有：30岁前发达，家门不幸！他说“一生如果总要经历一次挫败，我认为愈年轻愈好。因为年轻时输掉大部分财产，日后仍有很多时间将它赚回来。”
事实上，就像股神巴菲特也经常有失手的时候。巴菲特在写给股东的信中坦陈过他的失败。只有像他这样，每隔一段时间就把自己失败的教训总结出来，才不会在同一条河里连跌两次。
巴菲特的六大错误投资是：
一、投资不具长期持久性竞争优势的企业。1965年巴菲特买下伯克希尔哈撒韦纺织公司，然而因为来自海外竞争压力庞大，他于20年后关闭纺织工厂。
二、投资不景气的产业。巴菲1989年以3.58亿美元投资美国航空公司优先股，然而随着航空业景气一路下滑，他的投资也告大减。他为此一度资懊恼不已。有一次有人问他对发明飞机的怀特兄弟的看法，他回答应该有人把他们打下来。
三、以股票代替现金进行投资。1993年巴菲特以4.2亿美元买下制鞋公司Dexter，不过他是以伯克希尔哈撒韦公司的股票来代替现金，而随着哈撒韦公司股价上涨，如今他购买这家制鞋公司花费的股票价值已达20亿美元，早已超出了当初4.2亿美元的价值。
四、太快卖出。1964年巴菲特以1300万美元买下当时陷入丑闻的美国运通五5％股权，后来以2000万美元卖出，若他肯坚持到今天，他的美国运通股票价值高达20亿美元。
五、虽然看到投资价值，却是没有行动。巴菲特承认他虽然看好零售业前景，但是却没有加码投资沃尔玛。他此一错误使得哈撒韦公司的股东平均一年损失80亿美元。
六、现金太多。巴菲特的错误都是来自有太多现金。而要克服此一问题，巴菲特认为必须耐心等待绝佳的投资机会。
这6项错误的投资行动中，反过来也就是6项正确的做法。事实上这些教训不仅适用于股市，照样也适用于其他理财项目。
比如，随着中国劳动力的收入增长，传统制造业就不会再景气，比如纺织业，玩具制造，这时候如果你还对这些行业不死心的话，你就将陷在里面不能自拔。如果中国经济继续发展，那么收藏高档红酒、古董字画等奢侈品就会成为有利可图的一件好买卖，这就得赶紧行动，错过了最佳买点，价格会一路飙涨。
如果你准备理财，不管是什么样的项目，不管投资金额多少，如果不能看清里边的凶险，那就不要跨出这一步，人人都会犯错，但最低级的错你没必要犯，不要拿你的真金白银来试错。失败永远难以避免，唯一可以做的是你在失败的时候自己站起来再战斗。
而当你能坦然接受失败，能够从失败中不断总结经验教训，不盲从专家，不盲从群众，那么你就有了下海的精神准备，即使钱少，你也不会慌张，不会手足无措，你会感觉一切尽在掌握中，这样的理财才会轻松而惬意，不再胆战心惊，惶惶不可终日。
