其实，我们很难单纯地把阿里巴巴与雅虎的合作称为投资、并购或者是战略合作。可能把这些全加起来更为贴近这宗并购案的本质。只不过碰巧的是因为马云与杨致远的相识和惺惺相惜，使得阿里巴巴同时得到了两样东西——一个搜索引擎和一笔10亿美元的投资。而雅虎中国与阿里巴巴的这场恋爱，还远远没有结束。在这个合作中，杨致远得到的，更多是建立在他对阿里巴巴管理团队的信任这样一个基础上，他投入了10亿美元和雅虎中国，得到了阿里巴巴40％的股权和35%的投票权。
雅虎与阿里巴巴的交易发生以后，阿里巴巴董事会的构成发生了变化。在董事会中，孙正义作为一名战略投资者，除了股权之外并无其他利益。而杨致远和他代表的雅虎除了股权利益之外，还有一个品牌利益。因为在这宗交易中，拿下雅虎中国的阿里巴巴除了获得雅虎中国的资产以外，还获得了雅虎品牌在中国的使用权。
雅虎与阿里巴巴的联姻看似巧合，其实并不是那么简单。7年前，马云差一点就答应杨致远担任雅虎中国的总裁；2年前，阿里巴巴差一点就收购了后来并入雅虎中国旗下的北京3721。而双方在事隔多年之后的联姻，亦与其共同股东软银的撮合或暗中襄助不无关系。
促使双方走到一起的另一个诱因是雅虎在华策略的调整。互联网分析人士认为，鉴于雅虎中国购并3721公司后在门户业务上一直摇摆不定，雅虎很可能已不再把门户路线作为第一诉求，而是会将电子商务及搜索作为重点，谋求将电子商务及搜索业务整合到一起。
更多的市场人士猜测，雅虎之所以引入阿里巴巴，是希望激活雅虎中国自收购3721后尚未来得及全面整合的多条业务线，把电子商务引入到雅虎门户业务上，打通消费者业务和企业级业务之间的屏障，产生最大的协同效应。在美国本土，雅虎已经在进行这一尝试。
不过迄今没有迹象表明雅虎会在中国市场放弃门户路线。当年1月，雅虎中国公司年会刚刚确定门户战略为2005年公司最重要的目标之一。
“如果阿里巴巴的商业门户与原雅虎中国的门户内容叠加，再加上雅虎系搜索带来的流量，阿里巴巴将可能在流量上逼近三大门户。”千橡互联科技总裁陈一舟表示。
雅虎的另一个意图，是希望快速切入中国C2C市场。尽管此前雅虎已与新浪合资成立了一拍网，但在eBay易趣与淘宝两大火力夹击下，忙于招架的一拍几无还手之力，市场份额尚不到6%。如果将一拍与淘宝合并，“联吴抗曹”，当有无限的想象空间。
公开资料显示，在美国、加拿大、新加坡、韩国、中国香港等地，雅虎均运营着拍卖网站。在日本及中国台湾，eBay曾屡屡败给日本雅虎及雅虎奇摩。2005年6月，为遏制eBay，雅虎突然宣布在美国本土对拍卖业务实施免费策略，巧合的是，马云与杨致远频密接触洽谈合并事宜也是从那时开始的。而在雅虎入股阿里巴巴的消息传出后，eBay易趣则以降价30%作为回应，并称这一价格战将持续到年底。
搜索方面，雅虎也在与排名全球第一的Google暗中较劲。8月10日，雅虎宣布其网络搜索范围已进行重大扩展，现在可以搜索互联网上超过200亿个对象。该数字已超过了Google的118亿个网址的搜索范围。虽然如此，对于网络搜索来说，搜寻范围大小并不是最重要的指标。
不久前，Google先是挖来微软重臣李开复为中国公司的掌舵人，接着又选定中资源、上海火速和中企动力等三家全国代理商，并开始着手清理甚嚣尘上、遍地开花的伪代理。此时此际，雅虎再不出手，更待何时？
马云的下一个图谋
雅虎中国与阿里巴巴的联合体会产生怎样的价值？在搜索、C2C、门户、即时通讯等领域，二者是否有足够的互补性？业内人士各说不一。
“搜索引擎、即时通信、博客与电子商务的各种应用在一个平台上的整合已经在不同形态的互联网服务平台中初现端倪。”易观国际总裁于扬说，越来越多的大型国际化互联网企业集团已经在业务整合方面寻找突破口，Google推出的购物搜索服务Froogle和支付平台，MSN推出的博客服务都是这一趋势的具体表征。
据了解，阿里巴巴B2B业务的用户群主要为中小企业，这些企业都有自己的网站，都要花钱做搜索广告。此前，阿里巴巴也曾推出自有技术的即时通讯工具及竞价排名业务，但市场规模甚小。如果将雅虎系的竞价排名及关键字广告业务嫁接到阿里巴巴的平台，同时销售诚信通及竞价排名两个产品，既可获得更大的流量，也可在购物搜索领域攫取更大的市场份额。而雅虎中国社区亦可凭借blog、RSS等web2.0工具为联合体带来社会化网络所特有的黏度。
如此，阿里巴巴将在诚信通、支付宝之外，拥有9家具有独立域名的综合网站群，业务涉及除网络游戏外目前所有中国互联网已被证实有利可图的领域。在整合告毕之后，可轻松切入在线广告、竞价排名及无线增值业务等诸多领域。加以手头握有总数接近100亿元人民币的现金（雅虎的10亿美元加自有的1亿多美元现金），更可借助收购快速跑马圈地。
此外，对于阿里巴巴的子公司淘宝而言，合并雅虎中国也将使其借助后者的搜索、即时通讯、电子邮件等互联网服务在流量上快速窜蹿升。当时，eBay易趣仍占有国内C2C市场52%的份额，淘宝则为45%，如果加上一拍网拥有的3％的份额，二者的差距将微乎其微。
有了阿里巴巴作为本土同盟，雅虎中国苦心经营的门户局部终于找到了一条红线，这就是电子商务。随之，付费搜索、在线广告、社区服务等都将围绕电子商务展开，并形成新的盈利模式。
但与此同时，阿里巴巴及其子公司雅虎中国也将四面树敌。来自C2C领域的eBay易趣，在电子商务搜索领域磨刀霍霍的Google，利用社区服务进军C2C业务的腾讯，杀回搜索市场的三大门户，刚刚上市的百度，都将成为阿里巴巴系的有力竞争者。而能否尽快结束整合期的阵痛，使各个业务线产生协同效应，将关乎阿里巴巴及其单一最大股东雅虎未来数年内的成败。
上市只是个加油站
对阿里巴巴集团来讲，今天只是新的开始，我们要走的路还很远很长。上市是个加油站，上市的目的是为了加油后能够走得更远。
—马云
2007年11月6日上午，阿里巴巴在香港联交所挂牌上市，第一天市值就突破200亿美元，成为当时中国市值最大的互联网概念股，而马云同时也走上了职业生涯的顶峰。马云发表了新闻演讲，他首先表达了对阿里巴巴的股民以及投资者的感谢，同时他重申了“上市只是一个‘加油站’，上市的目的是为了加油之后能够走得更远，我们希望能够成为持续发展102年的企业”的观点。
上市只是开始
从1995年创办全球第一家网上中文商业信息站点——“中国黄页”，到在阿里巴巴中国站全面推行“诚信通”计划，发起并策划“西湖论剑”大会，惊世骇俗地收购雅虎中国，再到阿里巴巴B2B公司上市，马云一路走来，引来关注无数。
上市后，马云再次语出惊人：“上市只是加油站，现在赚的钱还没有意义。”
自从2005年8月雅虎公司10亿美元入股阿里巴巴之后，马云就一直思考打造电子商务生态链的问题，而2007年马云的很多努力都开始收到成效。
2007年，阿里巴巴分别与中国邮政、中国工商银行、中国建设银行及招商银行等结成战略合作伙伴关系，开始深入地利用中小企业在阿里巴巴积累的信用，为他们提供融资、贷款以及物流等方面的专业服务。
同时，马云还推出了专为中小企业提供线上管理及CRM服务的阿里软件以及为其中小企业会员提供在线广告服务的阿里妈妈网，基本上全程进入了中小企业内部管理和外部销售、推广等环节，一个阿里巴巴未来的雏形已经打造完成。
据阿里巴巴内部的人士透露，现在除了一些很好的朋友邀请或特别重要机构的会议，马云已经基本不参与大陆举办的任何活动。马云的眼光已经放眼海外，他的身影更多是在美国、中国台湾、东南亚等地出现，包括达沃斯年会、出席台湾地区企业界的一些活动等。
马云身影出现的地方，基本与其未来的战略有关，现在马云已经通过雅虎、软银等在美国、日本以及东南亚的一些国家提供服务，而马云还与郭台铭的鸿海集团合作，进军中国台湾地区。
“阿里巴巴集团的战略远比这些更为宏大：建立一个完善的电子商务产业生态链，成为一家由中国人创办的世界级的伟大公司。”马云在阿里巴巴上市的时候说。
