还有一个不能忽视的因素是战争。战争往往会导致通货膨胀，因为它使人们维持生活所需的实际费用增加了。可以理解，布什总统花费了大量的金钱来保护我们，这些钱用在了两个方面，一方面是传统的（导弹和子弹等军火），一方面是非传统的（更严格的机场安全措施）。这种政府支出与兴建新的高速公路、办学校、投资于技术创新等支出项目的效果是不同的。在很大程度上，钱用完了，这些国防开支的作用也就完结了。军费支出的作用往往只在于维持现状，而不是力图改善它。
我不认为通货膨胀已经永久地被我们消灭了，虽然政府告诉你的可能恰恰与此相反。我认为条件一旦成熟，通货膨胀问题就会暴露出来。虽然通货膨胀在政府的账户上不一定会表现出来，但是我认为当你去商店买东西的时候，就会感觉到它的存在，就和我现在的感觉一样。
“吉姆，你认为世界经济有什么新变化了吗？”既然我已经回到纽约了，这个问题就开始每天困扰着我。现在每个人都更迫切地想知道答案，我希望可以有个简单的回答。
我用了3年的时间来游历世界，就是为了看看在千年之交的时候，世界局势发生了什么变化。毫无疑问，我对一些棘手的问题有了更深刻的认识。比如说，环保问题——美丽的大自然也许是地球赐予我们的最大财富；战争问题——政府和政客们往往把战争的目的说成是为了自由、民主等意识形态方面的东西，可事实恰恰与他们的花言巧语相反，几乎所有的战争都是为了满足人们的贪欲，都是与金钱紧密相关的（看看安哥拉、苏丹或者东帝汶的例子就知道了）。无论我在世界上的什么地方，大多数人都对美国文化表示出好奇和兴趣。每个人都喜欢麦当娜。
但是我对当前世界最重要的认识却是：更多的国家把自己封闭起来，与世界上其他国家隔离开。
在过去的50年里，虽然道路十分曲折，世界经济仍然不断地向开放市场和各国间更开放的边界发展，自由贸易政策空前繁荣。一度把自己与这个世界隔离开来的那些国家（比如缅甸、阿尔巴尼亚、埃塞俄比亚等）也开始邀请外国人来参观，甚至鼓励外国投资。但是现在，我发现流行的风气已经开始变化了。我在很多国家都感觉到开放程度降低了，例如埃及边境的士兵不让我进入这个国家，除非我先飞到开罗在我的签证上盖个专门的章，此外我还目睹了激烈的反外国人示威游行活动。
对那些想在世界范围内发展业务的公司来说，贸易保护主义的影响越来越强了。在印度，我听到制药业的人抱怨他们的产品在运给客户的途中被无缘无故地耽搁了。韩国虽然一直鼓吹其自由贸易政策，但是一个跨国公司的朋友告诉我，现在和首尔的那些官员打交道已经变成了官僚主义的噩梦，所以他更倾向于从中国购买原材料。
我的上次环球旅行是在1990年至1992年，当时我在世界各地都开了银行的账户。从阿根廷到澳大利亚，再到萨尔瓦多，我对各个国家开放市场、参与全球经济和鼓励外国投资的政策和措施感到兴奋。在这次旅行中，我取消的户头比新开的还要多。在哥斯达黎加这个声称是21世纪中美洲改革先驱的国家，我的经纪公司拒绝向我支付股利，除非我亲自到位于首都圣何塞的经纪公司大楼去取，连我的经纪人代为领取都不行。如果你问我他们为什么这么做，我可以肯定地回答，这只是一种防止外汇流失的方法，也是对外国人投资的一种限制。众所周知，阿根廷是一个动荡的地方，政府最近又通过了一项法令，允许本国公司拖欠外国的贷款和其他债券，这是向未来的外国投资关闭国门的另一方式。
这种封闭恰恰是过去人们强烈反对的。在第二次世界大战结束以后，23个国家于1947年签署了关贸总协定。该协定旨在保证贸易畅通，防止过于狂热的贸易保护主义。后来GATT（关贸总协定）发展成了世界贸易组织——这是一个政府间组织，它有权在其100多个加盟国不采取自由贸易政策时对它们进行处罚。GATT的一个最大成果就是使各国贸易间的平均关税从1945年的55%下降到今天的3%~4%。
显然，历史是很容易被人们遗忘的。年代久远的事情往往会导致人们的误解，进而产生许多问题。谁还记得加纳一度是英联邦中最富裕的国家呢？现在你绝对不会想到这个封闭的国家会有什么增长潜力。在1962年的时候，缅甸是亚洲最富有的国家，后来它开始执行闭关锁国的政策，现在已经变成地球上最贫穷的国家之一了。
我猜想现在这种情况与那些一度十分强大的帝国的分崩离析有关。当一个国家分裂以后，成为独立国家的各个部分之间往往会存在很深的敌意，看看捷克与斯洛伐克，印度尼西亚与东帝汶这些例子你就不难明白了。在这些国家进行开放的对话以前，首先要治愈种族、文化和经济战争留下的那些创伤。
那些遥远国度中的贸易保护主义听起来和美国投资者没什么关系，其实不然。如果不采取相应的措施，贸易保护主义只会越来越严重。由于世界范围内的生产过剩，美国的钢铁工业损失惨重，因此政府对钢铁工业采取了一系列贸易保护政策，这激起了人们热烈的讨论。如果我们向其他钢铁生产国关闭国门或者对钢铁产品的进口提高关税，那么美国消费者就会感到钢材短缺，继而钢材的价格就会上升，然后那些以钢铁为原料的产品（比如房屋和汽车）成本就会提高，最后，钢铁的替代品铝材的价格也会上涨。
贸易保护还会导致产品质量下降。我们想想十九世纪六七十年代美国政府试图保护汽车工业的后果。美国的汽车制造者不必和外国的同行们竞争了，美国生产的汽车的质量逐年下降。后来当贸易壁垒逐渐减弱，外国厂商可以比较自由地在美国销售它们的产品时，来自日本、德国等国家的竞争者就与美国本土的厂商展开了激烈的竞争。到了二十世纪八九十年代，我们的企业终于觉醒了，开始提高自己的产品质量，但是到那时，美国汽车制造业已经损失了很大一部分市场份额，利润几乎为零，大量工人失去了工作。
你还认为一个国家把自己封闭起来，断绝和其他国家的联系是一个好主意吗？
当然了，政治家们会说当前的贸易保护只是暂时性的，较严格的保护可以防止外国商品的大量涌入。事实真的是这样吗？如果你问我对这种说法有什么看法，我认为本杰明·富兰克林已经总结得很好了：“那些试图通过放弃基本的自由来保证短期安全的人最终既不会得到自由，也不会得到安全。”
我们一直讨论的全球化是一个非常微妙的概念。最好的设想之一是世界上的每个人都喝百事可乐，看NBA，开福特汽车。可并不是人人都希望过这样的生活。现在已经有越来越多的人们开始回归自己的民族，发展本国的传统或宗教。虽然全球通讯、互联网和便捷的交通运输使这个世界越来越小了，但有时候这也使人们对自己的生活和文化的保护意识越来越强烈。
我不会告诉你那些你期望听到的事情，但是我会告诉你在过去几年还没有改变的事情，并且那是美国投资环境的现实情况。由于我们都是世界公民，即使我们把资金投入美国，也相当于我们对全球进行了投资。现在为了更好地理解、使用和解释此基本事实，我花了几乎3年的时间来环游世界。当我踏上旅途，我的目的是想要直接体验世界，是为了领会工作的主要魅力。我已经在116个国家旅行过，并且我也学会了不少的东西。最重要的事实是：美国人一直生活在“蚕茧”中，并且也在此“蚕茧”中进行投资，我们对自己和世界上其他事物的相互联系视而不见。
我也亲身感受到此事实：世界并不总是那么美好的。我在全世界遭遇到了很多危险的情况。在莫斯科，一个炸弹在离我30米的地方爆炸了，我被爆炸的声音惊醒。在塞内加尔和坦桑尼亚，我亲眼见到了不同宗教派别之间发生的暴乱。
我的要点是不把那些事实和我的投资观点分离开来。它们都是投资的基本原理，必须把这些原理组合成一个正确的投资世界观。
我对于投资的好处已经宣扬了多年，每人都赞同：一组投资仅仅只由当地的技术公司组成，是太过于集中了。但是我认为，仅仅由美国公司组成一组投资，也是同样不均衡的。毕竟，在美国生活和工作的每个人，对国内经济体制有着固有的依赖性。我们个人的财产由当地的工资、房地产价格、税收和其他因素决定。外国资金使得经营更加多样化、范围更广、安全性更高。
随着时间的流逝，地理政治在发生着改变，国家行进的车轮像地理政治一样也在改变着。在19世纪，大英帝国是世界上最强大的国家。20世纪属于美国，假想21世纪也一定属于美国，这也只能看做是历史车轮的惯性作用罢了。拥有大量的储蓄和投资的中国将是下一个超级大国。
这是恐吓，还是对未来时机的正确洞察呢？当我放眼世界，我发现了一些麻烦、冲突和威胁，当然我也看见，越来越多的国家对外国投资敞开了国门，并且允许人们利用自由的市场经济。对于各方面来说，这都是好消息。
这是陈词滥调了，当然这也是事实：世界变得越来越小了。国际互联网、移动电话和飞机使得我们比以前更加紧密地联系在一起，使我们的经济相互影响，使我们不同的文化密不可分。投资者了解这种相互关联性，他们知道如果智利开始发生大变革，铜的价格将上涨。这样的价格上涨将反过来影响美国电气公司的利润。同样的，如果中东的战争扩大，很可能原油的价格将急剧上涨。
不要使我错误地认为纽约市和华盛顿特区发生了十分恐怖的事。我认为外国军队不可能在美国的海岸登陆，或者做出类似的举动，使美国发生翻天覆地的变化。我常常关注的是美国政府威逼、欺凌外国政权，这样树立的外国敌人就比外国朋友更多。我已经在国外多年，知道并不是每个人都如我们想象中的那样称赞我们。
我更担心的是：当睁开双眼看着世界的其他部分时，美国的投资者将进一步撤回投资。由于政治上和情感上的事件，例如恐怖分子的袭击，常常使得人们筑起高墙，反对那些相异的和未知的事物，那将是十分严重的错误。你愿意用一种爱国的途径进行全球投资吗？寻找那些实践理想和信仰的国家，以使我们的国家变得更强大。
忠实的读者知道我是一个机会均等的投资者。我购买股票、债券、流通货币和期货，凡是市场允许的和看起来有前途的，我都购买。我习惯于不明确地谈论我所选择的机会。就某种意义来说，我是一个私人投资者，但我只想指出，我所说的这些观点，正在世界上运用着。所以我整理了一张表格，在此表格中列出了28个国家，最近我在这些国家购买了一些股票（见附录。此表格列出了28个国家中最大的进行公开贸易的公司，但是我没有必要立刻拥有这些公司的股票。那些公司的名字应该作为你研究的首要目标）。
无论我在什么情况下，我都要实施一套组织管理严密的措施。首先我确定是否一个国家有经济上的垄断。如果存在垄断，我必须确认货币是可自由兑换的，这样如果我改变了主意，我就能够卖掉它。如果一切进展顺利，我通常购买两个或三个最大公司的股票，那是因为当信用出现在非洲时，才开始建立了博茨瓦纳基金，在家庭式的经营方式下，还不能进行股票交易。人们应该购买能够带动经济发展的大公司的股票。
为了进行持续的投资，并且因为我的资金也不是无穷无尽的，所以我只有卖掉一些其他的资产，来增加我的资金。如果我发现了购买一家公司（例如一家印度的连锁旅馆，此旅馆可能会在旅游旺季获利，或者一家中国的软件公司）股票的机会，我就会马上付诸行动。但是为了获得购买新公司股票的资金，我通常会卖掉其他资产，此资产是典型的最不易获利的资产。如果这组投资的一部分投入增大，那么另一部分必然减小。
现在我正着眼于什么呢？全世界的原材料。面临着政治上和经济上的混乱，政府常常开始印刷货币，这就会引起通货膨胀。我们都知道，在美国，艾伦·格林斯潘用降低利率的办法来刺激经济。这无疑使得原材料的价格上涨，并且也确实总是如此。我已经谈论了原材料工业的行情看涨，并且这是唯一促进此过程的方法。
美国历史上的这段时期将在我们的精神上继续存留很多年。这是一种幻想：我们居住在一个岛屿上，海洋把我们与现实世界分离开来。我们正在与此幻想告别。
