§§第六章 期货和期权投资金点子
1.开仓和平仓
开仓是指投资者最初买入或卖出某种期货合约，从而确立自己在该合约交易中的头寸位置。期货合约的买入者处于多头头寸，卖出者处于空头头寸。平仓是指原先拥有多头或空头头寸的投资者可以通过进行一笔反向的交易来结清其头寸。
例如：一个投资者在3月份的某一天买了一份9月份到期的玉米合约，可以在4月份的某一天卖出一份该种合约，从而使自己的净头寸为零；在4月份卖出一份6月份到期的玉米合约的投资者也可以在该种合约的最后交易日之前买入一份该种合约来冲销其原先的空头头寸。
2.最小变动价位和每日最大价格变动幅度
期货交易所规定了每种期货的报价单位，这种报价单位也就构成了该种期货的最小变动价位。
3.保证金制度
在期货交易中，期货合约的购买者并不会马上向其出售者交纳现金，并获得相应的资产，而是买卖双方都在各自的经纪商那里存人一定比例的保证金；同时经纪商必须在交易所所属的结算所存人一定比例的保证金。
期货合同的买卖双方不是交易一笔资产，而是签订一个未来交易的合约。
保证金分为初始保证金和维持保证金。初始保证金是投资者开仓时应存入的保证金，它一般只占投资者所买卖的期货合约价值的5％至10％。维持保证金则是在投资者平仓之前，投资者必须始终保留在其保证金账户上的最低金额，它一般约占初始保证金的75％。
例如：大连商品交易所的大豆期货保证金比率为5％，假若某客户以2700元/吨的价格买入5张大豆期货合约（每张10吨），那么，该客户必须向交易所支付2700×（10×5）×5％=6750元的初始保证金。假设客户以2700元/吨的价格买入50吨大豆期货后的第三天，大豆结算价下跌至2600元/吨。由于价格下跌，客户的浮动亏损为（2700-2600）×50=5000元，客户保证金账户余额为6750-5000=1750元。这一余额小于维持保证金（2700×50×5％×0.75=5062.5元），客户需将保证金补足至6750元（2700×50×5％），需补充的保证金5000元（=6750-1750）就是追加保证金。
投资者每天的损益都立即记入投资者的保证金账户，所以可能发生保证金不足或者过剩。投资者可以支取超过保证金的部分。如果保证金低于了维持保证金的水平，投资者就应该在24小时内将保证金追加到初始保证金的水平，否则经纪商就会对他进行强行平仓。
4.每日结算制度
期货交易实行每日结算制度，也就是要在每个交易日结束的时候，根据当天的收盘价，把投资者的损益从他的保证金账户中扣除或存人他的保证金账户。
通过实行保证金制度和每日结算制度，交易所实际上充当了买卖双方的交易中介。交易双方无需知道他们卖出的期货合约是被谁买入的，或者他们买进的期货合约又是谁卖出的，而只需把它们所进行的买卖活动看作是和交易所发生的，所以不必担心履约问题，这就大大提高了期货交易的效率。
