金针菇的生活史分为有性世代和无性世代。有性世代产生担孢子，成熟的子实体在菌褶子实层上形成无数的担子，每个担子上产生4个担孢子，担孢子萌发产生芽管，芽管不断分枝，伸长形成一根根菌丝。此时，每个细胞中仅一个细胞核的称为单核菌丝，并有“+、-”两种性别，性别不同的单核菌丝结合，产生质配；形成的双核菌丝，经过营养生长，菌丝会扭结形成原基（即菇蕾），生长成子实体。子实体成熟，在菌褶上产生担子，担子上又产生4个担孢子。如此循环往复的过程，就是金针菇的生活史。
金针菇的单核菌丝可形成单核子实体，但朵形小、产量极低，在生产上没有实用价值。
金针菇的菌丝还可断裂形成节孢子，在适宜条件下萌发成双核菌丝，进入有性世代完成其生活史。
综上所述，金针菇的生活史，可示意如下：
