对本书的读者来说，可能对证券投资基金并不陌生，在此，笔者对此概念也不做过多解释。我们知道，国内基金投资的基础资产有股票、债券、货币市场工具等，由此可以把基金分为股票型、债券型、混合型和货币型。除上述资产之外，目前国内还产生了一种新型基金，即专门投资黄金的基金，其盈亏或净值涨跌基本上完全与国际黄金价格波动方向一致，这也不失为间接投资黄金的很好的工具。当然，在国外，黄金基金早已存在，而且大部分以黄金指数基金，即黄金ETF的形式存在。国内的黄金基金，其实大部分资产是投资于国外的这些黄金ETF。
3.8.1 认识黄金ETF
首先我们需要了解一下什么是ETF？ETF是Exchange Traded Funds的英文缩写，中文全称是“交易型开放式指数基金”，其含义可以从以下几方面来了解。
（1）ETF原本是一种股票概念，是一种指数型股票基金。它与普通的股票基金不同的是，基金经理不去主动选择股票，而是买卖某一种指数的成分股票。例如，上证50ETF就是在上海证券交易所上市的一只股票型基金，它的买卖对象是上证50指数的50只成分股，而且每只股票占总市值的比例与上证50指数相同，即该基金完全复制上证50指数，其涨跌也与上证50指数相同。它的好处是当指数上涨时基金净值肯定上涨，从而不会出现只赚指数不赚钱的尴尬，当然，它也不可能跑赢指数。
（2）ETF是一种开放式基金。它有开放式基金的诸多特征，如规模不固定，可以随时申购和赎回等。另外，与普通的开放式基金不同，它的基金份额可以在证券交易所像股票和封闭式基金一样上市交易。（笔者所著的《基金一本通》于2007年10月由电子工业出版社出版，其中有对ETF详细的介绍，有兴趣的读者可以参阅。）
黄金ETF是以黄金为投资对象的ETF，属于实物黄金投资工具。其运行原理为：由大型黄金生产商向基金公司寄售实物黄金，随后由基金公司以此实物黄金为依托，在交易所内公开发行基金份额销售给各类投资者，商业银行分别担任基金托管行和实物保管行，投资者在基金存续期间内可以自由赎回。我们还是举例来说明一下它的运作原理。例如，某只黄金ETF以每份1元面值发行了32万份基金，共收入现金32万元。这32万元刚好可以购进1吨黄金，因为按照2012年上海黄金交易所的6月的价格是每克320元左右，购进1吨黄金需花费32万元。虽然基金购进黄金的数量是大宗的，但基金持有者手中的基金份额却是一份份的。当黄金价格涨落时，基金的净资产就会发生变化，折合成投资者手中基金份额的单位净值也会发生变化。
黄金ETF和股票ETF的区别是标的资产不同：股票ETF的标的资产是股票，而黄金ETF的标的资产是实物黄金。从这个角度看，它本质上是一种“资产证券化”证券，如可以申购和赎回，可以在交易所买卖等特征完全与股票ETF一样。
第一只黄金ETF于2003年4月在澳大利亚股票交易所上市发行，2004年又相继在伦敦、纽约和南非约翰内斯堡的证券交易所推出。其中，在纽约证交所上市的黄金ETF是净资产总价值最高的ETF（截至2006年3月31日，该ETF的净资产总值达到65.06亿美元）。该品种由美国黄金投资基金公司（STREETTRACKS GOLD SHARES）发行，依托的黄金实物是从纽蒙特黄金集团购入。发行的一股黄金ETF代表了1/10盎司（约等于3.1克）的实物黄金，买卖最低数量为一股。该ETF的托管人为纽约银行，负责基金的日常管理；实物保管人为汇丰银行，负责保管ETF所依托的实物黄金。
黄金ETF自面世以来，在短短3年里获得了市场认可，交易量超过了400吨。其主要原因如下。
（1）交易门槛低。3.1克的最低交易量，即只需约60美元就可以投资黄金。
（2）安全可靠。基金代表的份额有相应的实物黄金依托，且实物黄金由商业银行保管，在受到严格监管的交易所内交易。
（3）交易便捷。在交易所内进行交易，投资者通过经纪商即可购买或出售，十分方便。
（4）透明度高。在交易所上市，价格公开透明，且通过ETF方式，最大限度地体现了资产的市场价值。此外，由于伦敦黄金市场是大机构参与的市场，交易量最低为1000盎司；而美国的法律规定，养老基金和共同基金不得持有现货商品或商品衍生产品（包括黄金、白银等贵金属），因此在美英两国，黄金ETF的推出为个人和中小投资者提供了投资黄金的便利，受到了市场的极大欢迎。
对于这一新兴的黄金投资方式，除了一些在海外有资产的投资者，大多数国内的投资者还不能参与。但黄金ETF这一方式具有门槛低、交易便捷、交易成本较小的特点，对个人投资者而言，该方式更为适合，它必将取代传统的实物黄金的投资方式，成为黄金投资的主要方式之一。EFT自2003年面市以来，已吸引了上千亿美元的资金流入黄金市场，成为近几年金价大幅上涨最直接的动力。
3.8.2 国内黄金基金
目前国内尚无黄金ETF，但已有三家基金公司推出了黄金基金，这些黄金基金不像黄金ETF那样直接购买黄金，但主要投资境外的黄金ETF可以使投资者间接投资黄金ETF，从某种程度上也是黄金ETF较好的替代品。
从基金分类来看，这些投资于其他基金的基金被称为“基金中的基金”，简称FOF；另外，它们又是QDII基金。所谓QDII，就是可以用人民币兑换成外汇去境外投资。
国内目前已发行的3只黄金基金分别是诺安基金管理公司发行的诺安全球黄金证券投资基金，成立于2011年1月13日；嘉实基金管理公司发行的嘉实黄金证券投资基金（LOF），成立于2011年8月4日；还有汇添富基金管理公司发行的汇添富黄金及贵金属证券投资基金（LOF），成立于2011年8月31日。
