一、我国证券市场发展现状
我国的证券市场主要包括股票市场、基金市场和债券市场。
我国的股票市场是个新生事物，它的兴起是以证券交易所的建立为标志的。1990年12月和1991年7月，上海和深圳证券交易所分别正式投入运营。1992年10月，全国性的证券监管机构-一中国证券监督管理委员会（“中国证监会”）成立，它作为代表政府对证券市场进行监督管理的机构，为推动我国证券市场的发展起了积极作用。在立法方面，1993年4月国务院颁布了第一部全国性的证券法规-《股票发行与交易管理暂行条例》，此后又公布了《公司法》、《证券交易所管理办法》、《禁止证券欺诈行为的暂行办法》、《证券市场禁人制度》等一系列法规，涉及到证券市场的方方面面，为证券市场的发展提供了法律保障。
经十余年来的发展，我国股市已成长为亚洲较大、较有影响的股市之一，它在为国内企业筹集资金、激活社会资本存量上起到了重要的、不可替代的作用。截止2000年9月底，在深、沪两地进行上市交易的境内公司共有1046家，市价总值达到41849.30亿元，流通市值达到13884.97亿元，其中B股为113家。另外，在香港发行H股的境内公司有50家，还有公司在美国纽约上市了N股。国内市场上，证券投资基金也达到了1905.15亿元，基金投资商17家。这一切，为中国股市进一步发展壮大奠定了坚实基础。
我国的债券市场分为国债和公司（企业）债券两类，后者近年来较少发行，而国债的发行量则逐年稳定增长。目前国债的年发行量占财政收入的比例已高于国际公认的警戒线，但由于国债的年度偿付压力不大，而且供不应求，不存在信用危机和偿付危机，因此今后一段时间内，国债的发行量仍存在较大的上涨空间。国债在发行方式上，1992年开始承购包销发行，1995年开始价格招标发行，实现了国债发行价格的市场化。国债二级交易市场以上海证券交易所为中心，可上市国债品种都在此交易。1994年交易量为713亿元，1996年为4962亿元。预计加入WTO后，国债的市场交易将更为活跃。
目前，在证券市场准人上，我国已采取的重大开放步骤有：一是允许国外的证券公司或投资银行在国内设立代表处；二是允许外国证券公司在上海和深圳的证券交易所内拥有特别席位，代理外国投资者买卖B股；三是由国外证券中介机构参与、承担中国企业向海外发行B股、H股及N股等业务；四是中国人民银行于1994年批准了由中国建设银行和摩根·士丹利合资组成中国国际金融公司，该公司可以从事国债承销、人民币货币市场和投资顾问业务。1997年10月，中国证监会批准该公司可以作A股的承销和经纪业务。
依据有关协定，我国还承诺，加入WTO三年内允许设立合资证券公司，外资比例不超过33%。合资证券公司不能不能交易A股，只可以从事A股承销、B股和政府、公司债券业务，我国同时承诺加入WTO后允许设立合资基金管理公司，外资比例不超过33%，加入后三年内外资比例不超过49%。
二、“入世”对证券市场带来的影响
综合各方面情况来看，外资证券机构进人我国市场并全面开展业务活动是有一个过渡期的，因此，加入WTO后，我国证券市场首先面临的不是来自境外的直接冲击，而是国内产业擅变而引致的连锁影响，这些影响包括：
1.证券市场体系可能会加剧不稳定性
我国证券市场是一个正在成长中的市场，它所依托的国内经济正日益强大，所以境外业内人士十分看好这一市场的潜力。在加入WTO后，大量国际金融资金将进入中国证券市场进行投资运作，这将为国内证券市场带来繁荣，但同时也加深了隐忧。这种隐忧不在于股市指标的高低抑扬，而是外资将会充分利用国内股市的基本面形势扩大股市的波动幅度，延长股市的运行周期，使股市大起大落的可能性增大。由于中国股市还不够成熟，不够规范，风险防御机制不健全，还不能有效地防范发生股市危机，这一点应引起重视，即股市的安全性问题。
2.上市公司面临优胜劣汰，股市结构重组在所难免
各上市公司与WTO的利害关系有所不同，这一点在加入WTO后必然在企业效益上得到反映。预计这样几类企业将在股市上面临困境：首先是被撤除关税与许可证保护的产品的生产和销售企业；其次是以进出口贸易为主要业务的公司；再次是涉及知识产权保护的生产企业，最后是来料与销售主要依赖国外市场的公司。相反，一些劳动密集型企业，如纺织服装、轻工业消费品生产与销售企业将在股市上成为赢家。此外，在加入WTO后，允许外资控股公司上市而且也允许有外资的中国公司上市，这会给部分由国企改制而来的上市公司带来生存考验。经过结构调整和新生力量冲击后，目前股市上部分规模不经济、效益不突出的企业很可能被淘汰出局。
3.加速我国资本市场国际化步伐，拓宽上市公司融资范围
加入WTO，不仅使我国证券市场获得新的资金支持，而且会使中国证券市场打破地域之限，成为国际证券市场的有机组成部分。巨大的国际游资流向我国股市，使B股市场成为新的增长板块。目前在交易市场上，与A股相比，B股的投交清淡，价位偏低，若能获得外资流人的支撑，B股攀升前景十分可观。
随着我国证券市场的国际化，国内证券市场将与国际证券市场进退与共，股价的波动将与国际市场联动。同时，国内的上市公司将更多地到境外上市，企业的筹资范围将大大拓宽，筹资规模增大。
4.国内证券公司面临挑战
由于历史原因，国内券商多按地域系统分别建立，规模偏小，资金分散，资产流动性差，这是国内券商的通病。只有打破条块分割，以资产为纽带，优化资源配置，走集团化、大型化的道路，才能扩大规模，增强实力，与境外超大型国际券商相抗衡。其次，目前国内券商的业务范围主要局限于证券承销、经纪和自营，范围过于狭窄，缺乏多元化经营，也缺乏专业化经营，这在与国外证券公司的竞争中是十分不利的。第三，国内证券公司内部运作机制不规范，未能建立起一套组织严密、运作有序的风险防范体系和行业自律机制，而国际证券市场和金融市场的风险远大于目前国内市场，因此，加入WTO后，国内证券公司面临的形势比较严峻。
三、证券业的“入世”应策
为迎接WTO的到来，我国证券业可采取的应对措施有：
1.规范证券市场，充分发挥证券市场有效配置资源的功能
目前，我国的证券市场，市场机制扭曲现象比较突出，这不仅加剧了证券市场的波动，更潜伏着巨大的长期隐患。在上市问题上，出于考虑各地区、各行业的平衡、就业乃至社会稳定等问题，盈利能力强、发展前景好的企业未必能获得上市的权利，而有些效益并不好的企业反而成为政府通过股市进行扶持的对象，民营企业、外资企业在上市筹资上还面临着种种限制。这一切，不仅削弱了证券市场的资本优化配置机制，还蕴涵着巨大的“泡沫风险”。有鉴于此，对现有证券市场要加以治理整顿，坚决实行优胜劣汰，尽快建立一个规范、有序的证券上市及流通机制。要有步骤地提高企业及金融机构在市场上的证券供给比例，扩大股票发行，增加市场流通量，缓解供求矛盾。要尽快建立全国性的证券资信和企业资产评估机构，在股票发行监管上严格把关。增加企业上市审核的透明度，杜绝“暗箱操作”，使上市企业把主要精力用在加强管理和提高证券的质量及内在投资价值上，而不是其他。
2.完善证券法规，理顺证券监管体系
自证券市场创建以来，我国颁行了不少证券法规，但就健全、规范证券市场而言还有所网如。目前应针对中国证券市场现状及WTO的相关要求及影响，制定一系列新的证券法规，用以充实原有体系，同时理顺证券市场监管体系。目前的证券监管体系，在很多方面既存在交叉重叠，也存在真空地带，一旦出现问题，管理部门之间相互推诿的现象难以避免，在近几年出现的九次股市风波中均出现过这种情况。因此，对股市的监理体系加以改善势在必行。
3.充分利用外资，推动证券市场的进一步发展
目前，除了在国内发行的B股外，还有在香港发行的H股和在美国上市的N股。这些股票的发行，推动了中国证券业走向国际化。在吸收外资、加强中国经济与世界经济联系的同时，也促进了这些公司的规范化、国际化，提高了公司的管理水平与运作能力。在加入WTO后，我们有更好的条件促使企业发行B股、H股和N股，更好地利用境内、境外两个资本市场，提高企业知名度，参与国际竞争。
4.组织一批加入WTO后受益的企业上市
纺织、食品、服装、轻工业等劳动密集型企业在加入WTO后其出口量和效益会有显着增长，通过在股市上筹集资金，可以使它们尽快扩大生产规模，提高产品的品种和档次，在国际市场上更具有竞争力，此外还有一些涉外企业，它们在股市上也有望成为绩优股，这样可以调整、改善现有的股市结构，使股市的资本优化配置作用得以更合理、充分地发挥。
