在史密斯·巴奈股票公司的研究报告中指出，对丧葬服务业的服务需求决定于一个无可争辩的事实：人人会死。根据美国人口普查局收集的资料显示，死亡人数不断上升，丧葬业很明显属于增长型行业。作为该行业最大的公司——国际服务公司，当时经营着189家殡仪馆，每家殡仪馆的年均收入达55万美元，为全国平均水平的3倍。此外，该公司还首创了预约丧葬服务，顾客可在丧葬服务提供之前预先付款，这些“超前需要”销售有两大好处：第一是他们能保证业务量的持续稳定以及未来收益的增长；第二预付款会有利息，成为公司收益的主要来源。在前10年中，国际服务公司的营业额及其股票的每股收益均按15%以上的比率增长。史密斯·巴奈公司的报告还预测国际服务公司未来增长至少保持同等水平，特别是由于国际服务公司的管理层已决定增加市场的占有额。
的确，如果投资者在1983年以每股12美元买进国际服务公司的股票，而在1987年以每股30美元卖出，投资者可以使自己的钱翻一倍多，但假如投资者早在1978年就买进该公司的股票，那么他的钱会涨40倍。但是华尔街却在相当长的时期内忽视了国际服务公司。这主要是因为，按照华尔街的标准，殡仪服务业既不是耐用消费，也不是一般服务业，所以无法归类到任何一个部门。而完全依赖于华尔街知名分析家推荐股票，坐等现成的投资者毫无疑问失去了赚大钱的好机会。
☆精辟的彼得·林奇法则
1.寻找潜力公司
大牛盛市更需理性投资，真正成功投资者都是坚持独立的买卖标准，不被所谓热点所惑。巴菲特是这样，林奇亦如此。
林奇在选择投资行业的时候，总喜欢低迷行业而不是热门行业，原因在于低迷行业成长缓慢，经营不善的弱者一个接一个被淘汰出局，幸存者的市场份额就会随之逐步扩大。一个公司能够在一个陷入停滞的市场上不断争取到更大的市场份额，远远胜过另一个公司在一个增长迅速的市场中费尽气力才能保住日渐萎缩的市场份额。
由于低迷的行业环境使得幸存下来的公司具备顽强的生命力，而且由于市场份额的扩大而具备了一定的垄断性。这样的公司同样也符合巴菲特的核心竞争力和成长性原理。所以从美国这么长时间的证券历史来看，不管多少次的崩盘和暴跌，只要按照价值理念来选股，从长期来看，其投资收益将远远大于其他投资方式。
国内股市虽然已有泡沫，但在中国经济既快又好的背景下，建立在成长性基础之上的价值投资，仍较成熟市场大有潜力可挖。这既需要投资者勤于挖掘，更需要耐得住寂寞，坚持价值成长。
林奇对于这些低迷行业中的优秀公司总结了几个共同特征：
（1）公司以低成本著称。
（2）管理层节约得像个吝啬鬼。
（3）公司尽量避免借债。
（4）拒绝将公司内部划分成白领和蓝领的等级制度。
（5）公司员工待遇相当不错，持有公司股份，能够分享公司成长创造的财富。
他们从大公司忽略的市场中找到利基市场，形成独占性的垄断优势，因此这些企业虽处在低迷的行业中，却能快速增长，增长速度比许多热门的快速增长行业中的公司还要快。
2.绩优股就在身边
零售业是基金的宠爱之一，虽然机构投资者善于用非常精密的财务分析来选择成长性的零售业公司，但林奇却告诉普通投资者逛街同样能够很准确地选到成长性优异的零售业品种，而且在林奇的实践性投资中，通过逛街选股的方法确实寻觅到了大牛股。
林奇通过研究发现许多股价涨幅最大的大牛股，往往就来自数以百万消费者经常光顾的商场，包括家得宝、盖普服饰和沃尔玛。只要在1986年投资上述的公司，持有5年到1991年底就会上升5倍的市值。中国正在处于一个由外需向内需转变的过程中，不仅现在境内股市已有的零售业公司，今后在境内上市的零售业公司中也非常可能出现具备高成长性的公司，因为这一阶段的中国零售业公司正处在发展到加速发展的过程，再度产生类似苏宁、大商等零售业大牛股概率仍然很高。
对于Lebitz家具公司，林奇从头到尾看到其股票上涨100倍的全过程。这样的零售连锁公司让人知道虽然并不是所有的零售公司都能取得成功，但至少我们都可以很容易地在购物的同时观察它们的发展进程。当你耐心观察一家零售连锁店，看它首先在某一个地区获得成功后，然后开始向全国扩张，并且用事实证明在其他地区同样能够复制原来的成功，这时候投资也不迟。苏宁上市之初就是像Lebitz家具公司那样，即使我们普通投资者在其刚上市的时候无法看清其未来的发展状况，但只要发现它之后在全国的扩张成功就应该可以肯定它的模式成功。
普通投资者可以通过这种方法去寻找未来的金矿，毕竟中国股市黄金十年，机会将很多，关键是掌握方法，不要让机遇从您的指间溜走。天上虽然不会掉馅饼，但机遇向来会青睐勤奋者。
3.账面价值和隐藏价值
市盈率和市净率指标是估值的基础，但林奇的实践经验却告诫投资者，可能是因为这些指标太容易获得，账面价值经常会出现高估或者低估公司真实价值的情况。例如：巴菲特的投资旗舰哈撒威公司最初源自收购新贝德福德纺织厂，借壳重组多年后，巴菲特决定彻底剥离纺织产业。此时问题出现了，织布机的账面价值高达86.6万美元，但最终拍卖时这些账面计价每台5000美元的织布机仅能卖得每台26美元，此价格甚至比拖走这些织布机的运费还要低。
另有案例令林奇始终难忘：1976年艾伦伍德钢铁公司破产前夕，账面价值是3200万美元，每股高达40美元。问题在于这些账面上的炼钢优质资产，却因为设计和操作上的缺陷，难以正常开工，最终破产偿债时，这些优质资产只能当废品卖了。
境内股市也有类似案例：粤金鳗、托普软件都曾是每股净资产逼近10元，每股收益接近1元的绩优股，但现在都已退市沦为PT股。粤金鳗是因为养鳗业衰败，托普软件是由于多元投资失误，但两者衰败后垮塌的速度却是一致的，若不能持续产生盈利，所谓的优质资产就好似沙丘上的城堡瞬间崩塌了。
而与账面资产高估形成鲜明对比的是隐藏资产的低估，典型案例是资源型企业。林奇曾举例：“有时你会发现一家石油公司在地下储存了40年的石油存货，其账面价值是以几十年前罗斯福时期购买时的成本入账的。”又有林奇投资时代的经典案例：波士顿第五频道电视台账面价值仅250万美元，但在20世纪80年代以4.5亿美元出售易主，也就是说这家电视台的账面价值被低估了300倍，因为该电视台在被收售前始终是以最初建设成本入账的。
近年来海内外类似的隐藏价值案例皆有，例如：中国铝业仅仅在数年前还是巨额亏损，但是现在却是年盈利超过40亿元人民币；默多克收购道琼斯整整溢价一倍，即使如此慷慨尚且历经艰难；而SEB国际收购境内股市苏泊尔公司，价格也是一涨再涨，显然这些公司的账面价值都曾经被低估了。
另有一些隐藏资产案例则较复杂，只有业内才能窥其奥秘，例如：三一重工掌门人向文波曾质疑凯雷低价收购徐工，间接揭示了徐工隐藏价值的奥秘；都说地产股受益人民币升值，其实也有低估和高估之分，地产业是典型的成本在以前、收益在现在的资产股，因此那些土地或自有物业很早就入账的地产、商业股隐藏价值被低估的概率高，而现在高价拿地或租赁物业为主的地产、商业股则有可能被高估。
最后，林奇另有一则重要经验值得投资者借鉴，即超乎一般基金经理人的勤奋。正所谓：勤能补拙，天道更加酬勤。价值投资非易事，研究更加需要韧劲和耐心。
3.利空寻宝
境内大盘自冲过6 100点之后经历了一个相对较长又比较剧烈的调整，其中有流动性短暂不足的影响，也有境外股市动荡的影响。但投资者不必过多地担心，如果一个股市平静如水又如何能在其中获利呢？如果股市一直上涨，从价值理论上讲就无法很容易地买到被低估的股票。
很多投资大师每逢遇到调整和股市大跌都会特别的亢奋，因为这时候他们就可以像秃鹫一样俯瞰满地的尸体寻找食物。林奇说过，要想在股市中超越别人，就得有胆量为人所不能为，要善于从利空中寻宝。
当然利空中寻宝同样需要投资者用价值理念来分析，需要经过一段时间的观察和研究上市公司。林奇的麦哲伦基金曾经买过Pier1公司。这家公司主要经营房屋装饰品销售的，在20世纪70年代就是牛气冲天的超级大牛股，但到了1987年大崩盘的时候，股价从原来的14美元惨跌到只有4美元，后来股价又回到12美元，海湾战争时期股价又一次暴跌，跌到只有3美元。但林奇再次关注这只股票的时候，它的股价已经反弹到10美元，后又调整到7美元。而此时市场对于房地产市场的悲观情绪一度泛滥，使得本来就处于低位的房地产指数再次遭遇下跌。Pier1公司因此进入调整。林奇此时两度去该公司调研发现，这家公司在外部环境非常困难的情况下仍然盈利，而且每年新开25～40家分店。虽然在经济衰退打击最严重的地区单店收入有所减少，但全美其他地区实现了增长；虽然存货有所增加，但是为新开店铺备货所用。所有的表面不利现象通过这样的研究分析已经无法掩盖这家公司的高成长性，而所有的一切就只等房地产行业的复苏，果然这只股票在经济复苏的环境下牛气冲天。
从林奇的案例中我们可以发现，由于经济周期的变化，股市的大部分股票都会随着上涨或下跌，其中很多股票还会被退市，这些在境内股市短短的时间中已经屡见不鲜了。那么怎样通过价值分析来降低风险获利呢？就要通过反经济周期的操作方式，在利空的环境下寻宝，而寻宝就要靠投资者对于上市公司的认真研究。如果一家公司在经济环境不好的情况还能够增长，那么在经济复苏的周期中必然会成为大牛股。
目前全球十大市值公司，境内大盘蓝筹股已占了半壁江山，此时再度深挖蓝筹股的价值，已不合时宜，蓝筹股需要的是通过产业购并来夯实估值；借鉴林奇利空寻宝经验，应该在股价经历充分调整的中小市值成长股中进行价值挖掘。
5.餐饮投资
受益20世纪50年代和70年代两次婴儿潮，80年代美国曾迎来快餐业的蓬勃发展。在林奇研究的餐饮股中很多股票能和当时的“漂亮50”一争高下，其中Shoney的股票上涨了168倍，Bob Evans Farms上涨了83倍，而我们非常熟悉的麦当劳上涨了400倍。
林奇非常幽默地说过，只要你在上述的股票上投资1万美元，即把钱投到你的嘴巴所到之处，那么到了20世纪80年代末，你的身价就至少为200万美元以上了。这就是所说的林奇餐饮业投资法则。
为什么餐饮业的投资最本质的是要看消费者的嘴呢？不容置疑的是跟零售业一样，消费终端在你的嘴上，而消费者的口味和习惯一直在变化，如果一家餐饮企业能够树立消费者永久的口味和习惯并且能够不断推陈出新，那么这家企业就能够长时间的增长，就如麦当劳和肯德基。
如果一家餐饮企业无法满足顾客的口味要求，而且无法配合消费者的饮食习惯，那么这家餐饮企业可能面临困境。这就是为什么美国在20世纪80年代末到90年代的是快餐业的黄金时期，因为70年代婴儿潮出生的人群在那个时候开始获得驾照，并逐步习惯开车驶向购买外卖的午餐店。这种习惯的改变使很多传统的餐厅陷入了困境。
