第二次世界大战结束后，随着资本主义各国经济的恢复和发展及各国经济的增长，证券市场也迅速恢复和发展。20世纪70年代以后，证券市场出现了高度繁荣的局面，证券市场的规模不断扩大，证券交易也日益活跃，金融创新不断深化，金融证券化的特点越来越明显。证券市场呈现多样化、法制化、网络化、国际化的格局。
时至今日，全球金融市场仍处在持续的发展变化中，特别是2007年美国的次级债危机，广泛影响了全球的证券市场，各个国家不断地在挫折中寻找和创新发展证券市场的各种策略和手段。
1.2.3我国证券市场的形成与发展
我国的证券市场有着悠久的发展历史，但是旧中国的证券市场与新中国的证券市场之间没有直接的继承和延续关系，要分别讨论。
1.旧中国的证券市场
早在一千多年前，唐代的邸店、质库，宋代的钱馆、钱铺，就已开始专营银、钱行交易。明代中叶以后，江浙一带产生了证券市场的早期形态——钱业市场，其操作制度严格，业务内容繁多。这种原始的证券活动开始时没有固定的场所，随着交易额的扩大，交易场所逐渐固定，逐渐形成了有形的交易市场。到清代中叶，上海、杭州、宁波和苏州等地的钱业市场逐渐成为全国早期钱业市场的中心，也成为我国证券市场的最初形态。
鸦片战争以后，外资大量流入，也把西方股份制公司的生产经营模式和集股筹资的方法以及现代证券市场运营模式带到了中国。外商证券市场发展壮大，吸引了众多买办、商人，他们纷纷投资附股于外资企业公司。同时，洋务派为解决清政府财政困难，采用“官督商办”、“官商合办”和“商办”等形式，兴建了一批旨在“求富”的中国近代民用企业。1872年，随着“上海轮船招商局”的成立和第一期股本的认定和筹集，中国第一家近代意义的股份制企业和中国人自己发行的第一张股票诞生。之后华商股票如雨后春笋，华商证券市场开始出现。
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上海轮船招商局
1872年由官方先垫一部分官款，由李鸿章责成大沙船主朱其昂主持向社会招股集资创办了中国近代第一个大型股份制企业——轮船招商局。轮船招商局虽是仿西方股份公司章程集股创办的股份制企业，因其系中国首家股份制企业，又冠以“官督商办”的名义，创办之初，“人皆观望不前”，集股相当困难。最初计划招股100万两，结果只收到47.6万余两，而且都是大买办，大多数中小商人都抱着“犹豫踌躇”的态度。招商局成立后，经过70-80年代的经营，坚持“局务由商任不便由官任”和“按买卖常规”的原则办理，取得显着效益。图11为1873～1879年轮船招商局的盈利状况。
招商局从1874年开始按章程规定发放股息，至1883年每年的股息均在10%～20%左右。招商局经营的顺利景象使其股票的价格猛涨。1876年面额100两的招商局股票只值40～50两，到了1882年便涨到200两以上，最高时达270两。据记载，当时社会上对招商局招集资本的反应己是“争相附股”。趁势，1881年招商局在上海增集资本16万两，当招足了额定资本100万两后，又在1882年再次增资100万两。继轮船招商局之后的又一大型的官督商办股份制企业——开平矿务局在20世纪80年代初投入生产，成效喜人，国人附股甚为踊跃，1881年开平煤矿招足股金100万两。此外，1880年上海机器织布局登报公开招股40万两，后又增至50万两，突破原定计划。1882年中国电报局也募集股本8万两。此时，先前成立的轮船招商局、开平矿务局等近代厂矿企业经营成功，获利很高，股票价格成倍增长。
随着股票、债券发行的增加，证券交易市场也发展起来。1891年外商在上海成立了上海股份公所，1905年，该公所定名为“上海众业公所”，这也是旧中国最早的一家证券交易所。1913年，上海一些钱商、茶商等兼营证券买卖的大商号成立了“上海股票商业公会”。1914年12月，北洋政府农商部颁布了我国第一部证券法—— 《证券交易所法》，证券交易开始走上正轨。1918年，经北洋政府批准，成立了“北京证券交易所”，这是全国第一家由中国人创办的证券交易所。经过几年的酝酿，1920年2月1日，上海物品证券交易所宣告成立，并于同年7月1日正式开业。1920年5月20日，在“上海股票商业公会”的基础上，成立了“上海华商证券交易所”。1921年，北洋政府又批准成立了“天津证券物品交易所”。中国证券交易进入交易所时代。
抗战胜利后，1945年8月，上海华商证券交易所被停业解散，国民党政府转而筹建官方证券市场。1946年5月，国民党政府决定设立上海证券交易所，当年9月，该交易所正式开业，分股票、债券两个市场。交易一度十分兴旺，场外交易也十分活跃。1948年，国民党政府宣布实行币制改革，通令全国各交易所暂行停业，使短暂“繁荣”的股市走向衰亡。
2.新中国的证券市场
新中国成立初期，国内通货膨胀，物价上涨，黑市猖獗，投机盛行，为了稳定市场，打击黑市，人民政府在天津、北京等城市成立了在人民政府管理下的证券交易所。随着国家财政状况好转，币值开始稳定，证券交易量下降，证券投机活动受到控制，证券交易所业务逐渐萧条。1952年，人民政府宣布所有的证券交易所关闭停业；1958年国家停止向外借款；1959年终止了国内政府债券的发行。此后的20多年中，我国不再存在证券市场。
党的十一届三中全会以后，随着我国经济体制改革的深入和商品经济的发展，人民收入水平不断提高，社会闲散资金日益增多，同时由于经济建设所需资金规模的不断扩大，资金缺口问题日渐突出，各方面要求建立长期资金市场、恢复和发展证券市场的呼声越来越高，我国的证券市场便在改革中应运而生。
1）发行市场
我国证券发行市场的恢复与起步是从1981年国家发行国库券开始的。此后，债券发行连年不断，发行数额不断增加，债券种类也由国家债券扩展到金融债券、企业债券、国际债券等。我国的股票发行始于1984年。1984年9月，北京成立了第一家股份有限公司——天桥百货股份有限公司，并发行了股票。同年11月，由上海电声总厂发起成立的上海飞乐音响股份有限公司面向社会公开发行股票。上海飞乐音响公司股票也成为我国公开发行的第一只股票。之后，上海延中实业股份有限公司也面向社会发行了股票。全国其他一些城市也有公司相继发行了股票。在政府的引导下，随着股份制试点企业的增加，我国股票发行规模不断扩大，从最初沪深股市13只股票，发展到2010年4月1837只股票。股票发行涉及境内人民币普通A股、供境内外法人和自然人购买的人民币特种股票B股，还有在境外发行的H股和N股等。
2）交易市场
我国的证券交易市场始于1986年。1986年8月，沈阳信托投资公司第一次面向社会开办了证券交易业务，之后，沈阳市建设银行信托投资公司和工商银行沈阳证券公司也开办了这项业务。1986年9月，上海市几家专业银行的信托部门及信托投资公司开办了股票“柜台交易”，9月26日中国第一个证券交易柜台——静安证券业务部开张，标志着新中国从此有了股票交易。1988年4月和6月，财政部先后在全国61个大中城市进行转让市场的试点。1990年11月26日，上海证券交易所正式成立。这是中华人民共和国成立以来在内地开业的第一家证券交易所。同年12月，深圳证券交易所开始试营业。1991年4月11日，深圳证券交易所也宣告成立，并于同年7月3日起正式营业。两家证券交易所的成立，标志着我国证券市场由分散的场外交易进入了集中的场内交易。中国的证券市场进入了规范发展阶段。
3）发展历程
自深、沪两股市建立以来，中国证券市场取得了长足的发展，用短短二十几年的时间走过了发达国家证券市场几十年乃至上百年才走完的路程，实践证明，我国证券市场的建立和发展，对促进国民经济发展和深化经济体制改革起到了积极的推动作用，对提高人们的金融意识、转变人们的投资观念产生了积极的影响。纵观中国证券市场这20多年的发展历程，可分为五个阶段，即局部探索、全面铺开、立体规范、固本清源、开拓创新。
