学习目标
掌握证券投资中的基本技术指标。
掌握K 线图的画法及其各种形态所表达的意义。
掌握技术分析的三大假设和四大要素。
掌握道氏理论的三种趋势。
掌握趋势线、管道线的画法及其在证券投资分析中的实际应用。
了解波浪理论的基本内容。
能在实践中应用技术分析法分析证券的投资价值。
中国玻纤
中国玻纤（600176）是主营新材料（玻璃纤维）的公司，是我国玻纤行业的龙头企业，其玻璃纤维的产量、销量、出口量、技术、营销网络、管理等多项指标长期保持国内第一，技术研发实力雄厚。控股股东是中国建材股份有限公司，实际控制人是上市公司北新建材（集团）有限责任公司。它主要经营业务新材料（玻璃纤维等）的研发、生产和销售、商业房地产开发与经营、住宅产品连锁经营与物流配送。公司一直致力于推进技术进步，自主拥有大型无碱池窑拉丝、中碱池窑拉丝和玻纤废料回用等方面的成套技术。公司由多位掌握世界领先玻纤技术的专家及人员组成了一支具备现代创新水平及能力的优秀技术团队，建有全面覆盖玻璃纤维浸润剂、产品及复合材料研发测试的高压管道实验线、LFT 实验室等研发机构，并拥有国内最大、设备最先进的玻纤研发实验基地。公司拥有的具备完全自主知识产权的E6玻纤配方，较之传统的E 玻纤，其强度、弹性模量、耐腐蚀性等性能大幅提升，生产过程中的污染物（废气和粉尘）排放量显着降低，满足高性能复合材料的使用要求。E6高性能玻纤已获各大国际权威机构的认证，并成功进入大功率风力叶片制造、耐腐蚀性管道、高压绝缘、高压管道等高端领域。公司目前还在继续试验具有更高性能的玻纤配方。
公司投资亮点：在2010年10月份，公司公布承诺三年内实现净利润7.7亿元，达不到由四家控股股东包赔（四家大股东包括振石集团、巨石集团、P Drefrac to ries Lito Gm bH、P Dindustries GmbH）；多家券商预测在2010年12月公司可能宣布提价；在不断加快推进经济发展方式转变和结构调整，大力推动节能减排和淘汰落后产能的政策条件下，玻纤企业经营环境得以改善，市场需求稳步增长，玻纤出口形势较2009年明显好转等。
在此等利好的刺激下。多家券商纷纷给出它的合理估值在30元左右，而在2010年10月份的时候，中国玻纤的价格在21～22元，由此对它的前景比较看好。对于中国玻纤目前而言，每股净资产3.33元，总股本4.27亿股，股东权益14.223亿元，净资产收益率14.48%（业均3.38%），净利润2亿，每股收益0.482，净利润增长率234.48%（业均55.69%），由此来看。他的业绩远高于同业水平，在2011年3月16日中国玻纤印证了券商们研究的估值范围。
思考
1.中国玻纤是深市还是沪市的股票？
2.本文中，券商从公司的净利润及每股净收益等方面判断中国玻纤的投资价值，这种分析方法是基本分析还是技术分析？
3.结合股价走势图分析一只股票是否具有投资价值，这种分析法是技术分析还是基本分析？
8.1 证券投资技术分析概述
随便走进一家证券公司的营业大厅或者打开电视看一会儿证券频道，总能听到里面的人或者专家在讨论“目前趋势运行正处于第几浪”、“遇支撑线支撑”等，目前在市场上人们谈论的股票主要有沪市（6打头）、深市（0打头）和新兴的创业板（3打头）。那么常听说的这些是什么意思呢？本章对证券投资技术分析的内容做一介绍。
在讲技术分析之前，首先要了解技术分析的一些基本概念。
8.1.1 技术分析的三大假设
技术分析是指依据过去的股价和交易量等市场历史资料来分析股票市场未来趋势的一种有别于基本面分析的分析方法。之所以根据历史资料就能够去预测分析后市，主要是因为技术分析是建立在以下三个假设前提下的。
1.当前的价格水平已经反映了一切信息
其主要的思想是认为影响股票价格的每一个因素都反映在市场行为中，不必对影响股票价格的因素具体是什么进行过多的关心。如果不承认这一前提条件，技术分析所作的任何结论都是无效的。
这条假设有一定合理性，因为任何一个因素对股票市场的影响最终都必然表现在股票价格的变动上。如果某一消息一公布，股票价格同以前一样没有大的变动，说明这个消息不是影响股票价格的因素。外在的、内在的、基础的、政策的和心理的因素，以及别的影响股票价格的所有因素，都已经在市场的行为中得到了反映。作为技术分析人员，只需要关心这些因素对市场行为的影响效果，而不必去关心具体导致这些变化的原因究竟是什么。
2.市场会沿趋势波动，并保持趋势直到有某一事件发生
其主要思想是股票价格的变动是按一定规律进行的，股票价格有保持原来方向运动的惯性。正是由于这一条，技术分析师们才花费大量心血，试图找出股票价格变动的规律。
一般来说，一段时间内股票价格一直是持续上涨或下跌，那么，今后一段时间，如果不出现意外，股票价格也会按这一方向继续运动，没有理由改变这一既定的运动方向。“顺势而为”是股票市场上的一条重要的规律，如果股价没有调头的内部和外部因素，就不要逆大势去做。
一个股票投资者之所以要卖掉手中的股票，是因为他认为目前的价格已经到顶，即将往下跌，或者即使上涨，涨的幅度也有限，不会太多了。这种悲观的观点是不会立刻改变的。一小时前认为要跌，一小时后，没有任何外在影响就改变自己的看法，认为会涨，这种现象是不多见的，也是不合情理的。这种悲观的观点会一直影响这个人，直到悲观的观点得到改变。众多的悲观者就会影响股价的趋势，使其继续下跌。
否认了第二条假设，即认为即使没有外部因素的影响，股票价格也可以改变原来的运动方向，技术分析就没有了立根之本。股价的变动是遵循一定规律的，运用技术分析这一工具找到这些规律，才能对今后的股票买卖活动进行有效的指导。
3.历史会重演
这一条是从人的心理因素方面考虑的。
市场上进行具体买卖的是人，是由人决定最终的操作行为。人必然要受到心理学中某些规律的制约。一个人在某一场合，得到某种结果，那么，下一次碰到相同或相似的场合，这个人就认为会得到相同的结果。股市也一样。在某种情况下，按一种方法进行操作取得成功，那么以后遇到相同或相似的情况，就会按同一方法进行操作；如果前一次失败了，后一次就不会按前一次的方法操作。
股票市场的某个市场行为给投资者留下的阴影或快乐会长期存在。在进行技术分析时，一旦遇到与过去某一时间相同或相似的情况，应该与过去的结果比较。过去的结果是已知的，应该是现在对未来作预测的参考。
在三大假设之下，技术分析才有了自己的理论基础。第一条肯定了研究市场行为就意味着全面考虑了影响股价的所有因素；第二条和第三条使得我们找到的规律能够应用于股票市场的实际操作之中。
当然，对这三大假设本身的合理性一直存在争论，不同的人有不同的看法。例如，第一个假设说市场行为包括了一切信息，但市场行为反映的信息只体现在股票价格的变动之中，同原始的信息毕竟有差异，损失信息是必然的。正因为如此，在进行技术分析的同时，还应该适当进行一些基本分析和别的方面分析，以弥补不足。
8.1.2技术分析的四大要素
证券市场中，价格、成交量、时间和空间是进行技术分析的要素。这几个要素的具体情况和相互关系是进行正确分析的基础。
1.“价”和“量”是市场行为最基本的表现
市场行为最基本的表现就是成交价和成交量。过去和现在的成交价、成交量涵盖了过去和现在的市场行为。技术分析就是利用过去和现在的成交量、成交价资料，以图形分析和指标分析工具来解释、预测未来的市场走势。这里，成交价、成交量就成为技术分析的要素。如果把时间也考虑进去，技术分析其实就可简单地归结为：对时间、价、量三者关系的分析，在某一时点上的价和量反映的是买卖双方在这一时点上共同的市场行为，是双方的暂时均势点，随着时间的变化，均势会不断发生变化，这就是价量关系的变化。一般说来，买卖双方对价格的认同程度通过成交量的大小得到确认，认同程度大，成交量大；认同程度小，成交量小。双方的这种市场行为反映在价、量上就往往呈现出这样一种趋势规律：价增量增，价跌量减。根据这一趋势规律，当价格上升时，成交量不再增加，意味着价格得不到买方确认，价格的上升趋势就将会改变；反之，当价格下跌时，成交量萎缩到一定程度就不再萎缩，意味着卖方不再认同价格继续往下降了，价格下跌趋势就将会改变。成交价、成交量的这种规律是技术分析的合理性所在，因此，价、量是技术分析的基本要素，一切技术分析方法都以价、量关系为研究对象，目的就是分析、预测未来价格趋势，为投资决策提供服务。
2.成交量与价格趋势的关系
股价随着成交量的递增而上涨，为市场行情的正常特性。此种量增价涨关系，表示股价继续上升。
在一波涨势中，股价随着递增的成交量而上涨，突破前一波的高峰，创下新高后继续上涨，然而此波段股价上涨的整个成交量水准却低于前一波段上涨的成交量水准，股价突破创新，量却没创出新的水准，则此波段股价涨势令人怀疑，同时也是股价趋势潜在的反转信号。
股价随着成交量的递减而回升，即股价上涨，成交量却逐渐萎缩，成交量是股价上涨的原动力，原动力不足是股价趋势潜在的反转信号。有时股价随着缓慢递增的成交量而逐渐上涨，渐渐的走势突然成为垂直上升地喷发行情，成交量急剧增加，股价急速暴涨。紧随着此波走势，继之而来的是成交量大幅度萎缩，同时股价急速下跌。这种现象表示涨势已到末期，上升乏力，走势力竭，显示出趋势反转的现象，反转所具的意义将视前一波股价上涨幅度的大小及成交量扩增的程度而定。
当市场行情持续上涨很久，出现急剧增加的成交量，而股价却上涨乏力，在高档盘旋，无法再向上大幅上涨。显示股价在高档大幅震荡，卖压沉重，从而形成股价下跌的因素。股价连续下跌之后，在低档出现大成交量，股价却没有进一步下跌，价格仅小幅变动，此表示进货。成交量作为价格形态的确认。在以后的形态学讲解中，如果没有成交量的确认，价格上的形态将是虚的，其可靠性也就差一些。
成交量是股价的先行指标。关于价和量的趋势，一般说来，量是价的先行者。当量增时，价迟早会跟上来；当价增而量不增时，价迟早会落下来。从这个意义上，我们往往说“价是虚的，而只有量才是真实的”。
3.时间在进行行情判断时有着很重要的作用
一方面，一个已经形成的趋势在短时间内不会发生根本改变，中途出现的反方向波动，对原来趋势不会产生大的影响；另一方面，一个形成了的趋势又不可能永远不变，经过了一定时间又会有新的趋势出现。循环周期理论着重关心的就是时间因素，它强调了时间的重要性。
4.空间
空间在某种意义上讲，可以认为是价格的一方面，指的是价格波动能够达到的上下空间的极限。
以上讲述了技术分析的三大假设，四大要素，下面进一步了解目前技术分析中的五大主流分析理论。
8.2道氏理论及应用
道氏理论的形成经历了几十年，其创始人是美国人查尔斯·道。1902年，在查尔斯·道去世以后，威廉姆·彼得·汉密尔顿（William Peter Hamilton）和罗伯特·雷亚（Robert Rhea）继承了道氏理论，并在其后有关股市的评论写作过程中，加以组织与归纳而成为今天我们所见到的理论。他们所着的《股市晴雨表》、《道氏理论》成为后人研究道氏理论的经典着作。在雷亚的着作《道氏理论》一书中，论述了“道氏理论”中极其重要的三个假设和五个“定理”，基本上仍然适用于今天。19世纪20年代福布斯杂志的编辑理查德·夏巴克，继承和发展了道氏的观点，研究出了如何把“股价平均指数”中出现的重要技术信号应用于各单个股票。而在1948年出版的由约翰·迈吉、罗伯特·D·爱德华所着《股市趋势技术分析》一书，继承并发扬了查理斯·道及理查德·夏巴克的思想，现在已被认为是有关趋势和形态识别分析的权威着作。
道氏理论由五个“定理”组成：
定理1——道氏的三种走势（长期、中期、短期趋势）；
定理2——主要走势（空头或多头市场）；
定理3——主要的空头市场（包含三个主要的阶段）；
定理4——主要的多头市场（也有三个主要的阶段）；
定理5——次级折返走势（也称“修正走势”，多头市场中的下跌走势，或空头市场中的上涨走势）。
下面分别进行简要论述。
8.2.1 定理1——道氏的三种走势（长期、中期、短期趋势）
道氏理论断言，股票会随市场的趋势同向变化以反映市场趋势和状况。股票的变化表现为三种趋势：长期趋势、中期趋势及短期趋势。
