巴菲特曾经举过这样一个例子：如果你很久以前明智地买下了一家电视台，你可以把它交给一个毫无管理经验的人来经营管理，结果这个电视台仍然可以完全正常的运转，甚至持续好多年。当然如果你把它交给一个精通管理的人，那么你大可以安心的在家睡大觉，到头来你依然可以得到你所期望的回报。但是这对于零售业来说却并不适合，一旦你任命失误，那么公司很可能会在不久的将来倒闭。所以他说：“我喜欢那些事实上根本无需多么费尽心思的管理就能带来很高的回报，它们才是我梦寐以求的行业。”
巴菲特曾对《财富》杂志世界500强企业进行过仔细的研究，结果发现：在这些企业中，能过连续10年平均股东权益回报率达到20%，并且没有一年低于15%的企业只有25家。
而这些企业之所以能够取得这样令人满意的业绩，首先在于它们只使用低于其利息支付能力的很小的财务杠杆，而并不需要高额的银行贷款；其次是因为这些企业所生产销售的产品几乎都是和10年前的完全相同，而且也并不十分引人注目。
所以巴菲特认为：对于那些一心致力于保持企业竞争优势的企业来说，只要专注于它的传统优势业务，增强它的经营特许权就足够了。所以巴菲特曾不止一次地在股东大会上宣称：“我们的重点在于试图寻找到那些在通常情况下未来10年、或者15年、或者20年后的企业经营状况是可以预测的企业。”于是他把目光投向了可口可乐和吉列这样的超级明星企业，在他看来，尽管无法预测这两家公司在未来的10年或二十年里究竟会生产多少软饮料喝剃须刀，但是却可以预测在投资期内这两家公司继续在其遍布世界的经营领域中占据主导地位的能力。如果对这两家公司进行准确的评估，就不难发现，他们仍会继续保持他们的主导地位，事实证明在过去的10年里，这两家公司都已经明显地扩大了他们本来就非常巨大的市场份额，而且所有的迹象都在告诉投资者，在下一个10年或20年中，他们仍将再创佳绩，独占鳌头。
20世纪80年代当网络科技股这个对于大多数投资者都十分陌生的东西一出现，众多投资者就像着了魔似地被这个美丽梦幻般的网络科技股所吸引，便蜂拥而上，人人都在做着一夜暴富的黄粱美梦。而实际上这些投资者根本对网络科技股知之甚少，几乎没有几个人了解这种股票，甚至就连当时所谓全球最大的网址搜索引擎公司或全球最大的一些网络公司都根本无法预测他们的收益，而对于它们的市价为何会飙升到了营业额的几十倍甚至十上百倍，他们也是既惊喜又迷惑。
而在这时巴菲特是清醒的，当有人问他是否有意投资科技公司时，他的答案是否定的。原因在于他对于微软和英特尔的股票一无所知，他也无法描绘10年后世界的样子，网络科技在他看来似乎是一个危险物，在他还没有真正了解它的时候，唯一明智的选择就是敬而远之。
他曾经在公司的股东大会上开玩笑地说：“如果今天我是在教大学投资课程的话，我会在期终考试的时候，问学生这个问题：你如何给这些网络公司定价？任何提供答，案的学生，我都回当场判下不及格！”正如查理·芒格所说：“我们没有涉及高科技企业，是因为我们缺乏涉及这个领域的能力。传统行业股票的优势在于我们很了解，所以，我们宁愿与那些我们了解的公司打交道。我们为什么要在那些我们没有优势而只有劣势的领域进行竞争游戏，而不在我们有明显优势的领域施展本领呢？”事实证明巴菲特是幸运的，更是明智的。
在巴菲特看来，投资必须是理性的，如果你不能了解它，就不要投资。这时巴菲特几十年来一贯坚持的投资原则，综观他的整个投资历程，巴菲特做的股票并不多，但他却对每一个他所投资的公司都了如指掌。当年巴菲特选择投资可口可乐的时候，看中的就是可口可乐简单而明了的业务介绍，这些都在巴菲特所能理解的范围之内。他总是说：“我喜欢我能够理解的那些产品，我不懂网络科技是什么，可口可乐才是我的最爱。”巴菲特用他一次又一次的成功投资在告诉所有的投资者：在选择投资目标的时候，要先清楚地了解自己，那些企业是自己所熟悉的，那些企业是在自己的能力范围之内的。通过理性的考量，做出最终的决定，切勿选择那些自己一无所知的企业。
