除了亚洲地区外，欧洲、美国也是中国重要的出口市场，对香港的出口亦有相当部分转口到这些市场。据预测，经过数年的强劲增长之后，1998年美国经济增长速度将有所下降，好在欧洲经济增长速度将有所提高，对欧洲的出口可望提高。总的来说，受需求的制约，1998年，出口不可能维持1997年的增长速度（21%），但达到8%还是完全有可能的。
3.进口可望有较快增长。
1997年我国进口仅增长2.5%，1998年，受投资需求的拉动，加上国家恢复对外资企业和部分国内投资项目进口设备关税减免的鼓励，投资品进口将有较快增长。受其影响，1998年进口增长预计将达到10%以上，进口与出口将基本持平。
综上所述，我们不难得出结论：1998年，由于居民实际收入增长稳中有降，新的消费热点尚在形成过程中，消费需求的增长将保持平稳；受东南亚金融危机的冲击，出口增幅将大幅回落，不可能再成为经济增长的主动力。因此，投资需求的增长将成为带动经济增长的动力。换言之，要实现8%的经济增长，主要靠增加投资，特别是基础设施、高新技术产业的投资，这种投资的资金来源主要是国内储蓄，因而也是有充分保障的。
历史上，特别是近20年，我国经济经历过太多的大起大落，在人们的印象中，新一轮经济启动往往也就意味着新一轮的物价上涨，那么这一次保持8%的增长速度的情况下通货膨胀率能够控制在3%以内吗？
应当说，1998年保持物价稳定确有一些不利因素，如能源、交通等基础产业及公用事业的价格在调整之后，仍存在上涨的压力；农业基础依旧比较薄弱；企业对物价上涨的消化能力进一步削弱，要求提价的呼声开始高起来了，但综合考察各种因素，可以说将全年商品零售价格的涨幅控制在3%以内是完全有把握的，原因在于存在以下有利因素：
首先，1998年的经济启动属于一种温和性质的，总的来说，1998年的宏观政策取向并非由“紧”转“松”，而是“紧”中有“松”。
计划的8%的增长速度比1997年的GDP的增长速度还要低0.8个百分点。选择这样一个增长速度，正是充分考虑物价稳定的结果。因为经验表明，如果GDP增长速度超过9%，通货膨胀压力将增大，如果增速过低又容易引起失业问题，而且从前文的分析我们可以看出，这次的经济启动着力于结构的调整，并不追求总量的盲目扩张，社会总供给和总需求仍将维持基本平衡的格局，这是物价稳定的基础。
其次，市场供求出现供给相对过剩的买方市场格局。
一方面由于城乡居民收入增长速度放慢等因素，消费需求的增长相对平稳；另一方面由于农产品连年丰收以及许多工业消费品和工业投资品市场消费相对饱和，供给出现相对过剩，相当一部分企业生产能力过剩，开工不足。众所周知，价格随市场供求关系的变化而波动，在绝大多数商品供大于求的情况下，整体价格水平上升的余地不多。
再次，某些产品的实际价格水平已经较高。
经过近几年的大幅度调整，目前我国一些主要农产品和部分能源、原材料的价格水平已接近国际市场，有的品种甚至高于国际市场价格。而经过数十年的改革开放，我国经济的开放度已经比较高，通过国际市场购买所需商品已非难事，因此，这些产品价格上升空间便非常有限了。
最后，国家价格宏观调控的实力和水平已有了较大的提高。
目前国家重要商品储备比较充足，特别是粮食，不但国家粮食储备已达到最高水平，农户手中的存粮也不少，即使1998年出现自然灾害造成粮食减产，也不会引起粮价的大幅上涨。可以说，政府调控价格的实力已大大增强。而且，经过多年宏观调控的实践，政府宏观调控的技巧和水平已有了显著提高，如在外汇储备迅猛增加而导致基础货币增加的情况下，中央银行通过回收对金融机构的再贷款等对冲性政策手段的运用，成功地实现物价稳定的目标。随经济市场化程度的提高，政府的宏观调控也将更加卓有成效。
六、人民币会不会贬值？
金融危机过后，除了人民币和港币外，亚洲其它主要货币都纷纷贬值。港币付出了相当大的代价方得以捍卫其币值，人们不能不发出疑问，面临周边国家货币大幅贬值所带来的压力和挑战，人民币会不会贬值？我们的回答是否定的。国际经验表明，一国货币汇率的变化是多种因素共同作用的结果。主要有本币与外币的供求状况、国际收支状况、相对通货膨胀率、相对经济增长速度、购买力平价及中央银行对外汇市场的影响等，我们不妨对这些因素一一加以分析。
人民币与外币的供求状况汇率无非是一国货币相对价格，而众所周知，价格波动受供求关系影响。对某种货币的需求上升时，人们会售出手中的其它币种，购进这种货币，从而拉动该货币汇率上升。相应地需求不足或供给过剩的货币汇价则下跌。对我国而言，衡量人民币汇率走势的最重要的指标是人民币对美元的汇率，因此人民币与美元的供求状况便是影响人民币币值的一个重要因素了。自1994年以来，外汇市场上美元供给充足，人民币有效需求适度增加，而且，据专家预测，这种持续三年之久的人民币与外币供求基本平衡的市场态势在近期内不会发生逆转。
国际收支状况持续的、大量的国际收支逆差，特别是经常项目逆差将不可避免地导致本币贬值，而顺差则往往引起本币升值。如前所述，我国国际收支状况良好01994年以来我国连年出现经常项目和资本项目的“双顺差”。1994年至1997年各年的经常项目顺差分别为73亿美元、180亿美元、190亿美元和403亿美元；资本项目的顺差则分别为326亿美元、370亿美元、399亿美元及300亿美元。
尽管东南亚金融危机将对我国对外贸易和国际收支平衡产生一些不利影响，但国际收支平衡状况发生逆转的可能性极小。这是因为经过20年的改革开放，我国经济的整体实力大大增强，基本摆脱了短缺经济，许多商品的生产能力出现大量过剩，国内产品对进口产品的替代性大为提高；加之随着近年宏观调控的改善，经济增长的稳定性提高，再次出现经济过热的可能性变小，进口需求的增长将保持稳定。另外，周边国家货币贬值虽然会对我国出口竞争力和利用外资带来冲击，但价格只是出口竞争力的一个方面，外商投资考虑的因素也是多方面的，因此，受金融危机的影响近期我国出口恐将难以保持去年那样强劲的增长势头，外资流入的增长速度也会有所降低，但未来相当长的时间内我国继续保持国际收支经常项目基本平衡应当不成问题，持续出现经常项目大量逆差的可能性极小，这是人民币汇率稳定的重要条件。
相对通货膨胀率在名义汇率不变的情况下，如果本国价格上涨率高于外国，则意味着本国产品的实际价格相对上升，本国货币的实际有效汇率升值，产品的价格竞争力下降；反之，则意味着本国产品的实际价格相对下降，本国货币的实际有效汇率贬值。因此，当一国相对通货膨胀率较高时，为保持出口商品的价格竞争力，可以考虑凋低名义汇率。经过几年卓有成效的宏观调控，我国价格总水平明显回落，1997年社会商品零售价格涨幅仅为0.8%，居民消费价格的涨幅也不过2.8%。从根本上讲，这种低通胀的态势是市场供求关系变化的结果，而不是国家对物价硬性控制的结果，虽然接近于零的通胀率在我国这样一个经济增长较快的发展中国家并不具有可持续性，但在未来几年中使国内物价上涨率维持在较低水平却并非难事。既然低通胀意味着人民币实际汇率的下降，也有利于提高出口竞争力，那么人为降低人民币名义汇率则不免有画蛇添足之嫌了。
相对经济增长速度经济发展状况是汇率变化的基础。一般来说，两个国家相比，经济增长速度较快的那个国家货币将趋于升值。80年代后期日元对美元的汇率的强劲上升便是最好的例子。当然，比较经济增长速度还应结合经济结构和经济增长质量来考虑。改革开放20年来，我国年均经济增长率近10%，从发展趋势看，“九五”时期年均增长8%以上，下世纪头十年的平均增长7%左右，应当是没有问题的。据测算，中国的经济总量有可能在2020年前后赶上美国。在今后相当长的时期内，我国的经济增长速度可望继续高于主要发达国家和其他一些贸易对象国，相对经济实力和综合国力将随之提高，这意味着从长期看，人民币将趋于升值而非贬值，因而目前人为将人民币贬值并无必要，人民币汇率稳定有雄厚的经济基础作依托。
购买力平价根据购买力平价理论，如果一国货币汇率明显偏离其购买力平价，则货币汇率的变化将具有逐渐向购买力平价回归的趋势。
据世界银行根据购买力平价方法测算，1994年我国人均GDP为2510国际美元，其所暗含汇率为1美元兑1.5元人民币，而当年的平均汇率为1美元兑8.6元人民币。当然由于购买力平价本身也是测算的结果，汇率与购买力平价并不一定会最终完全趋于一致。然而以现行汇率表示的人民币值远远低于按购买力水平测算的币值显然也有不合理之处，因此从长远看，人民币汇率将呈现向购买力平价收敛的趋势，换言之，就是有升值的趋势。
中央银行对外汇市场的影响保持币值稳定是中央银行的重要职责，中央银行可通过调整外汇储备等手段对外汇市场加以干预，以维持汇率稳定。因而除了上述几个客观因素外，一国中央银行干预外汇市场的能力也是影响汇率变动的重要因素。在开放的外汇市场上，一国外汇储备与庞大的国际游资相比显得十分脆弱，难以抗衡，因此许多国家动用外汇储备干预外汇市场和汇率有时难以奏效，往往要协同多个国家中央银行联手干预。而我国的情况则有所不同。我国不仅外汇储备规模更大，而且由于人民币尚未实现资本项目下的自由兑换，我国的外汇市场是一个容量较小、相对封闭的国内市场，不存在可供国际货币投机商猛烈冲击国内外汇市场的通道，因此中央银行可以对外汇市场进行有效的干预，实现币值稳定的目标。
上述分析表明，保持人民币币值稳定的客观经济基础是坚实可靠的。
七、人民币不能贬值
