赵德钧投降契丹后不久死去，其养子赵延寿被耶律德光重用，被任命为幽州节度使，加封燕王。赵延寿少美容貌，好书史，还是唐明宗的女婿，耶律德光对延寿宠爱有加，不久加其为枢密使，兼政事令。
晋少帝耻于向契丹称臣，于是腻桑维翰，征拜其为侍中，令其监修国史。晋少帝倚重于侍卫亲军都指挥使、检校太尉、同平章事景延广。晋天福中，晋少帝听说杨光远怀异志，乃以仁镐为青州节度副使，伺杨光远动静。杨光远见晋少帝疑己，乃招兵买马。仁镐至河中数月，见杨光远嚣张跋扈，乃上书言杨光远将反。晋少帝问计于景延广，景延广上言：“先帝曾赐杨光远两百匹战马，皇上可以取回战马以试探杨光远。”晋少帝乃令宦官到青州请取光远麾下所借官马二百匹，光远怒见到宦官，大怒说：“此马先帝赐我，何以复取？是疑我也。”遂遣人潜召子杨承祚自单州奔归，晋少帝鉴于杨光远的军权和威望乃就封杨承祚为淄州刺史，以从其便。
景延广大权在握，告契丹说：“先帝虽是北朝所立，今皇上则中国自策，为邻为孙则可，无臣之理。吾晋朝有十万口横磨剑，翁若要战则早来，他日不禁孙子，则取笑天下，当成后悔矣。”由是后晋与契丹立敌，干戈日寻。晋少帝与契丹绝盟，召白承福入朝，拜大同军节度使，待之甚厚。契丹与晋相距于河，白承福以其兵从出帝御虏。是岁大热，中原饥旱，吐浑兵多疾死，晋少帝乃遣承福归太原，居之岚、石之间。刘知远稍侵辱之，白承福谋复亡出塞，知远以兵围其族，杀其大姓赫连海龙、白可久、白铁匮等，白承福乃投降，刘知远取其羊马赀财巨万计，皆籍没之，其余众以其别部王义宗主之。刘知远镇守太原，郭威和史弘肇为刘知远的左右手。刘知远对郭威和史弘肇尤深待遇，出入帷幄，受腹心之寄，郭威和史弘肇亦悉心竭力，知无不为。
晋少帝即位后，国内饥荒不断。开运元年正月，杨光远厚以金帛贿赂契丹，以书对耶律德光说：“晋少帝好色，不理人民的生死，晋国大饥之后，国用空虚，此时一举可以平定，此乃千年良机，不可以丧失。”欲倚仗契丹以取中原。耶律德光听说有内应，于是率领契丹大军南下，耶律德光大军直抵澶州，遣蕃将伟王率兵入雁门。晋少帝以刘知远为幽州道行营招讨使，刘知远派史弘肇大破伟王于忻口，寻奉诏起兵至土门，准备痛击耶律德光。军至乐平，耶律德光听闻前锋已败，逐退。刘知远率大军返回太原。晋少帝封刘知远为太原王，兼北面行营都统。少帝听说杨光远勾结契丹，乃命李守贞、符彦卿率师东讨光远。李守贞与杨光远有过节，欣然受命，立即犒军励士，志在必取，每战皆身先矢石，其军锐不可挡。杨光远婴城自守，李守贞以长连城围之。冬十一月，其子杨承勋与弟杨承信、杨承祚见城中人民相食将尽，知事不济，劝杨光远说：“现城中人已相食，外无援兵，不如乞降，冀免于赤族”。杨光远不纳，说：“我在代北时，尝以纸钱驼马祭天池，皆沉没，人言合有天子分，宜且待时，勿轻言降也。”乃令判官邱涛，亲校杜延寿、杨瞻、白延祚掌军事，杨承勋虑祸在朝夕，与诸弟同谋，杀节度判官邱涛，亲校杜延寿、杨瞻、白延祚等，枭其首，乃遣杨承祚送于李守贞。因纵火大噪，劫其父幽禁于私第，以城纳款，遣即墨县令王德柔贡表待罪，杨光远亦上章自首。晋少帝以顷岁太原归命，欲曲全之，桑维翰说：“岂有逆状滔天而赦之也？”少帝乃命守贞便宜处置。李守贞遣人拉杀之，以病卒闻。晋少帝拜李守贞为兵马都监，加同平章事，封刘知远为北平王，加守太尉。
在边界军民的支持下，晋少帝数败契丹，于是得意忘形，开始过着奢侈、醉生梦死的生活。石敬瑭尸骨本寒，梓宫在殡，石重贵就纳颇有美色的寡婶冯夫人为妃，晋少帝恬不知耻地问左右说“朕今日作新婿何如”。左右皆说：“很好！很好！”开运末，晋少帝任命杜重威为北面行营部招讨使，李守贞为副，贝州节度使梁汉璋为先锋，领兵十万北伐契丹，声称要“先取瀛莫，安定关南；次复幽燕、荡平塞北”。耶律德光听闻晋军北伐，大怒说：“石重贵小儿，吾不讨伐他就好，他既然来伐我，十分可恨。”于是征集全国五十万大军南下。吐浑白承福等五族首领听说契丹大军南下，于是率领族众出关想叛入契丹，郭威闻报后对刘知远说：“白承福等乃反复小人，受契丹压迫前来投奔，现在见契丹势大又投奔契丹，公应诛白承福等人，兼并其部众。”刘知远觉得有理，于是亲自率军诛白承福等五族首领，得良马数千匹、财货百万计以资军，刘知远以别部王义宗统其余众。
梁汉璋刚收淤口关，就与契丹赵延寿率领的五千骑相遇于浮阳之北界，梁汉璋苦战竟日，以众寡不敌，被赵延寿一箭射中，殁于阵，时年四十九。九月，探子报：“契丹犯塞，将到朔州”。刘知远问：“契丹兵有多少人？”探子说：“一万骑。”刘知远大笑说：“此等小兵，吾以五千牙兵就可以胜之。”于是亲率五千领牙兵至朔州。刘知远令郭威前去查看地形，郭威接令飞身上马来到南阳，仔细察看了地形后，回来说：“朔州南阳有个武谷，两边是悬崖峭壁，可以伏军。”刘知远大喜，令史弘肇率兵二千前去埋伏。契丹骑兵来到朔州，刘知远和郭威率三千牙兵出去迎战，刘知远令郭威出马，契丹大帅出战，两人大战三十回合，郭威假装败阵，拔马变便回，契丹骑兵开始冲杀，刘知远下令撤退，契丹骑兵穷追不舍，被刘知远和郭威引进武谷，突然上面巨石滚下，契丹骑兵死伤无数，刘知远和郭威趁势痛击，大破之。
李守贞攻瀛州不克，退及武强，闻契丹空国入寇，惶惑不知所之，杜重威听说梁汉璋败亡，遂收军而退，行次武强，闻契丹入寇，欲取直路，自冀、贝而南。会张彦泽领骑自真定至，言：“契丹犯朔州路大军已被刘知远打败，吾往来镇定之间，败契丹于泰州，斩首二千级，契丹可破也！”杜重威于是令张彦泽为先锋，大军西趋镇州。至中渡桥，已为契丹所据，张彦泽力战争桥，契丹兵死战不退，张彦泽下令火攻，烧其半，契丹兵稍退，后晋大军于是夹河而寨，驻军于中渡桥。石重贵诏徐州符彦卿屯澶州，诏泽潞、鄴都、邢洺、河阳运粮赴中渡，杜重威遣人口奏军前事宜，言契丹势大，请速派兵前来支援。壬戌，石重贵遣高行周屯澶州，景延广守河阳。诏宋州高行周充北面行营都部署，符彦卿充副，邢州方太充都虞候，领后军驻于河上，以备敌骑之奔冲。时契丹游骑涉滹水而南，至栾城县。自是中渡寨为蕃军隔绝，探报不通，朝廷大恐，石重贵委高行周等继领兵师守扼津要，且以张其势。
己巳十二月八日，奉国都指挥使王清和宋彦筠等率敢死队数千人渡滹沲，阵于北岸，敌千军万马来袭，王清战死。时契丹游军已至栾城，道路隔绝，人情危蹙，杜重威惶恐不安，乃密遣人诣耶律德光帐，准备投降。耶律德光见到杜重威的密使，大悦，说：“重威如能弃暗投明，中原帝之。”杜重威听说耶律德光要立己为帝，大喜。一日，杜重威伏甲于内，召诸将会，高傲大声说：“现在内无粮草，外无援兵，吾以十万将士的性命为重，准备归顺契丹皇帝，大家意下如何？”诸将愕然。众将领以上将既变，乃俯首听命，遂连署降表，令中门使高勋赍送敌帐，军士解甲，举声恸哭。是日，有大雾起于降军之上。契丹主使重威衣赭袍以示诸军，寻伪加杜重威守太傅，邺都留守如故。
耶律德光逼降后晋主力，令降将张彦泽率二千人为先锋，自率大军南下，命重威部辖晋军以从。潞州节度使少帝岳父张从恩惧怕契丹，欲向契丹主朝贺称臣，从事高防谏说：“公晋室之亲，宜尽宦节。”张从恩不听，将后事委托给王守恩，乃弃城而去。张彦泽势如破竹，一路收编晋军。是夜，石重贵侦知张彦泽已至滑州，乃召李崧、冯玉、李彦韬入内计事，李崧说：“刘知远雄武，能挡张彦泽和契丹者非河东兵莫属！”石重贵于是诏河东刘知远起兵赴难。
癸酉旦，张彦泽顿兵于明德门外，京城大扰。石重贵之堂叔石赟率亲军出战，张彦泽一刀将其砍于马下，亲军一吼而散，张彦泽下令攻城。时国之卫兵，悉在北面，石重贵计无所出。大内都点检康福全在宽仁门宿卫，登楼觇张彦泽，张彦泽指康福全说：“契丹皇帝亲率五十万大军南下，令吾为先锋，取京城在旦暮间，汝想以卵击石吗？还不快点给我下来！”康福全无奈，领兵出降。张彦泽自封丘门斩关而入，至五鼓初，张彦泽引蕃骑入皇宫，既至内殿，宫中相次火起，少帝自携剑驱拥后妃已下十数人，将同赴火，为亲校薛超所持。张彦泽自宽仁门传耶律德光与皇太后书，顿兵明德楼前，后晋少帝只得退位。
次日，张彦泽命控鹤指挥使李筠以兵监守宫中，内外不通，以待契丹军。石重贵听闻耶律德光渡河到达后，欲郊迎，张彦泽不许，石重贵遣使请求耶律德光，耶律德光说：“天无二日，岂有两天子相见于道路邪！”石重贵于是停止。张彦泽拿下京师，自以有功于契丹，昼夜酣饮自娱，出入骑从常数百人，旗帜上书“赤心为主”，迫迁后晋少帝时，私留御辇，内库所藏皆输之私第，放纵军士大掠京师。军士查获行人，张彦泽酒醉不能问，只以目示意，并伸三指，军士即将此人腰斩。耶律德光至京师，闻张彦泽劫掠，大怒说：“张彦泽此匈奴人，为晋朝的时候连败我契丹三次，现在又劫掠京师，留他何用，于是打算顺水推舟既为契丹人报仇，又为汉人解恨，询问百官和开封人：“彦泽当诛否？”百官皆请不赦，而都人争投状疏其恶，耶律德光乃命杀之。张彦泽此前所杀士大夫子孙，皆缞绖杖哭，随而诟詈，以杖朴之，张彦泽俯首无一言，行至北市，断腕出锁，然后斩首，市人争破其脑，取其骨髓，脔其肉而食之，可见怨恨之深。
